（本文作者祝波，上海大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授）

01引言

科技創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)及高質(zhì)量發(fā)展的重要途徑；科技金融是科技創(chuàng)新發(fā)展的重要支撐；科技保險(xiǎn)是科技金融的重要組成部分?？萍急ｋU(xiǎn)為科技研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)化等科技活動(dòng)及科技活動(dòng)主體提供風(fēng)險(xiǎn)保障和資金支持。2024年國(guó)家金融監(jiān)督管理總局關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見(jiàn)，提出因地制宜發(fā)展科技保險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)科技研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和應(yīng)用推廣的保險(xiǎn)保障覆蓋。

02 保險(xiǎn)行業(yè)支持科技創(chuàng)新的邏輯與約束

（1）保險(xiǎn)行業(yè)支持科技創(chuàng)新的邏輯

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為科技創(chuàng)新企業(yè)提供全生命周期的保險(xiǎn)服務(wù)?？萍计髽I(yè)經(jīng)歷種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期等生命周期，每個(gè)階段面臨的風(fēng)險(xiǎn)不一樣，需要多元化保險(xiǎn)產(chǎn)品提供支持與保障。面對(duì)新的市場(chǎng)需求和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)出適合科技企業(yè)的科技保險(xiǎn)產(chǎn)品與服務(wù)，實(shí)現(xiàn)自身科技保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，通過(guò)分?jǐn)偪萍紕?chuàng)新帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，有效地為科技企業(yè)提供保障和支持，促進(jìn)科技創(chuàng)新的發(fā)展。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)股權(quán)基金通道為科技企業(yè)提供長(zhǎng)期資金。保險(xiǎn)資金擁有長(zhǎng)期資本的特性，更好契合創(chuàng)業(yè)投資基金的投資邏輯。保險(xiǎn)資金可以通過(guò)參與股權(quán)投資基金的途徑或方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)科技企業(yè)的資金支持。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的“培育壯大保險(xiǎn)資金等耐心資本，打通制度障礙，完善考核評(píng)估機(jī)制，為資本市場(chǎng)和科技創(chuàng)新提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期投資。”為保險(xiǎn)資金進(jìn)入股權(quán)投資基金，支持科技企業(yè)發(fā)展提供了方向指引。保險(xiǎn)資金能夠參與股權(quán)投資基金，為股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展提供重大利好。保險(xiǎn)資金發(fā)揮存量?jī)?yōu)勢(shì)，參與創(chuàng)業(yè)投資基金或者私募股權(quán)基金，作為長(zhǎng)期資本優(yōu)化股權(quán)投資基金的資金結(jié)構(gòu)，更加有效支持科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展。

（2）保險(xiǎn)行業(yè)支持科技創(chuàng)新存在的約束

我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的保險(xiǎn)密度和保險(xiǎn)深度還有較大的差距。衡量保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展水平的重要指標(biāo)是保險(xiǎn)深度和保險(xiǎn)密度。《2024年中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展報(bào)告》指出，2023年我國(guó)保險(xiǎn)密度達(dá)到3635元/人，保險(xiǎn)深度是4.1%。保險(xiǎn)深度用保費(fèi)收入與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比值度量，而保險(xiǎn)密度則用保費(fèi)收入與總?cè)丝诘谋戎刀攘俊?guó)家金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年上半年，我國(guó)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5%。但相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)的保險(xiǎn)密度及深度都還存在較大差距。

保險(xiǎn)資金的安全偏好與創(chuàng)投的高風(fēng)險(xiǎn)不契合。保險(xiǎn)公司屬于強(qiáng)監(jiān)管對(duì)象，保險(xiǎn)資金的投資范圍受到一定約束。保險(xiǎn)公司偏好于安全且回報(bào)穩(wěn)定的投資領(lǐng)域，屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型投資主體。創(chuàng)業(yè)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)特征，保險(xiǎn)資金參與創(chuàng)業(yè)投資基金，難以滿(mǎn)足保險(xiǎn)資金的穩(wěn)定且可預(yù)期回報(bào)的要求。保險(xiǎn)資金受到監(jiān)管約束，在現(xiàn)有監(jiān)管體制下，保險(xiǎn)資金允許投資股權(quán)投資基金的比例提升是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程。對(duì)于保險(xiǎn)資金，既要引導(dǎo)又要監(jiān)管。引導(dǎo)的主要價(jià)值是發(fā)揮保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期資本優(yōu)勢(shì)，有步驟地允許或者引導(dǎo)保險(xiǎn)資金支持重要領(lǐng)域。2024年6月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》提出，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化原則做好對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金的投資，為保險(xiǎn)資金支持科技創(chuàng)新發(fā)展提供了政策保障。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要?jiǎng)澏ê侠磉吔?，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并化解風(fēng)險(xiǎn)，防止金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚，保障保險(xiǎn)行業(yè)的健康發(fā)展。

科技保險(xiǎn)存在產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化及風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等難題?？萍计髽I(yè)具有異質(zhì)性和復(fù)雜性特征，風(fēng)險(xiǎn)度量及產(chǎn)品定價(jià)相對(duì)比較困難，開(kāi)發(fā)標(biāo)準(zhǔn)化科技保險(xiǎn)產(chǎn)品的難度比較大，沒(méi)有形成系統(tǒng)化科技保險(xiǎn)產(chǎn)品體系。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在科技保險(xiǎn)領(lǐng)域的精算和產(chǎn)品方面的專(zhuān)業(yè)人才儲(chǔ)備不足，科技保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)的開(kāi)發(fā)存在一定制約條件，科技保險(xiǎn)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與完善還有很長(zhǎng)的路要走。2024年《科技保險(xiǎn)業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)制度》發(fā)布，從科技保險(xiǎn)產(chǎn)品、科技活動(dòng)主體兩個(gè)視角加強(qiáng)識(shí)別與管理，為科技保險(xiǎn)的發(fā)展提供了方向性指導(dǎo)。

03保險(xiǎn)行業(yè)支持科技創(chuàng)新發(fā)展的著力點(diǎn)

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是否能夠有效支持科技創(chuàng)新發(fā)展，關(guān)鍵是開(kāi)發(fā)出豐富多元的科技金融產(chǎn)品，能夠切實(shí)解決科技創(chuàng)新企業(yè)的保險(xiǎn)痛點(diǎn)，滿(mǎn)足科技企業(yè)的保險(xiǎn)需求。同時(shí)，保險(xiǎn)資金作為長(zhǎng)期資本，能夠通過(guò)股權(quán)投資基金的方式，支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展?；诖?，保險(xiǎn)行業(yè)支持科技創(chuàng)新發(fā)展的著力點(diǎn)應(yīng)該放在這兩個(gè)方面。

（1）科技保險(xiǎn)能夠切實(shí)分?jǐn)偪萍紕?chuàng)新企業(yè)的現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)

通過(guò)政府引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作，開(kāi)發(fā)科技保險(xiǎn)產(chǎn)品，通過(guò)點(diǎn)面結(jié)合為科技創(chuàng)新活動(dòng)及科技創(chuàng)新主體帶來(lái)切實(shí)保障，有效分散科技創(chuàng)新的現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。

明確目標(biāo)市場(chǎng)和目標(biāo)客戶(hù)?？萍急ｋU(xiǎn)服務(wù)的目標(biāo)客戶(hù)是科技活動(dòng)主體，具體分為兩大類(lèi)，一類(lèi)是科技企業(yè)，包括高新技術(shù)企業(yè)、科技型中小企業(yè)、創(chuàng)新型中小企業(yè)、專(zhuān)精特新企業(yè)等。一類(lèi)是科研機(jī)構(gòu)，包括科研院所、重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、新型研發(fā)機(jī)構(gòu)、臨床醫(yī)學(xué)研究中心等。針對(duì)目標(biāo)客戶(hù)，加強(qiáng)與科技創(chuàng)新企業(yè)的合作交流，捕捉客戶(hù)的痛點(diǎn)問(wèn)題和保險(xiǎn)需求，完善科技保險(xiǎn)產(chǎn)品服務(wù)體系，為科技活動(dòng)主體及其科技創(chuàng)新活動(dòng)提供保險(xiǎn)服務(wù)。

開(kāi)發(fā)出合適的科技保險(xiǎn)產(chǎn)品。針對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的種類(lèi)繁多、需求各異、保險(xiǎn)產(chǎn)品缺乏的狀況，支持保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)科技保險(xiǎn)產(chǎn)品。根據(jù)《科技保險(xiǎn)業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)制度》，開(kāi)發(fā)科技活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)保險(xiǎn)、科技成果應(yīng)用推廣風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)保險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)保險(xiǎn)和科技活動(dòng)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)保險(xiǎn)四大類(lèi)科技保險(xiǎn)產(chǎn)品。第一大類(lèi)科技活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)，包括科技研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)保險(xiǎn)、研發(fā)費(fèi)用損失保險(xiǎn)、產(chǎn)品研發(fā)責(zé)任保險(xiǎn)、關(guān)鍵研發(fā)設(shè)備保險(xiǎn)、研發(fā)中斷保險(xiǎn)、科技成果轉(zhuǎn)化費(fèi)用損失保險(xiǎn)。第二大類(lèi)科技成果應(yīng)用推廣風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)保險(xiǎn)，包括首臺(tái)（套）重大技術(shù)裝備綜合保險(xiǎn)、重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用綜合保險(xiǎn)、首版次軟件綜合保險(xiǎn)。第三大類(lèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)保險(xiǎn)，包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)申請(qǐng)費(fèi)用補(bǔ)償保險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)執(zhí)行保險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)被侵權(quán)損失保險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)責(zé)任保險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資保證保險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)。第四類(lèi)科技活動(dòng)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)保險(xiǎn)，包括網(wǎng)絡(luò)安全保險(xiǎn)、人才創(chuàng)業(yè)保險(xiǎn)。

實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與科技創(chuàng)新主體的雙贏。從保險(xiǎn)公司視角，能夠開(kāi)發(fā)出一攬子組合式科技金融產(chǎn)品，更好地為科技創(chuàng)新企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)保障。保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)科技保險(xiǎn)產(chǎn)品，投入的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)成本和獲得的經(jīng)營(yíng)收益要匹配，體現(xiàn)了保險(xiǎn)公司的市場(chǎng)化運(yùn)作規(guī)則。保險(xiǎn)公司的科技保險(xiǎn)業(yè)務(wù)能否獲利是關(guān)鍵，只有帶來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金流并實(shí)現(xiàn)盈利的業(yè)務(wù)，才可能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。如果科技保險(xiǎn)產(chǎn)品本身并不能產(chǎn)生很好的經(jīng)濟(jì)效益，即使有一定的社會(huì)效益也不可持續(xù)。保險(xiǎn)公司應(yīng)積極打造科技保險(xiǎn)的服務(wù)品牌，真正為科技活動(dòng)和科技活動(dòng)主體分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)；科技創(chuàng)新主體一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司能夠及時(shí)提供足額賠付服務(wù)，為科技創(chuàng)新活動(dòng)提供風(fēng)險(xiǎn)保障。

（2）保險(xiǎn)資金可持續(xù)通過(guò)股權(quán)基金投資于科技創(chuàng)新企業(yè)

保險(xiǎn)資金必須根據(jù)市場(chǎng)規(guī)則獲得合理的投資回報(bào)。在監(jiān)管許可范圍內(nèi)，保險(xiǎn)公司根據(jù)各自戰(zhàn)略布局及特點(diǎn)，按照市場(chǎng)規(guī)則有選擇地進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資基金。保險(xiǎn)公司有強(qiáng)烈的投資收益需求，在監(jiān)管認(rèn)可范圍內(nèi)，追求投資收益最大化。保險(xiǎn)公司是否參與創(chuàng)業(yè)投資基金，投資金額大小等，要根據(jù)市場(chǎng)情況作出決策，體現(xiàn)了保險(xiǎn)公司在市場(chǎng)化規(guī)則下對(duì)資源進(jìn)行有效配置。在保險(xiǎn)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資基金過(guò)程中，保險(xiǎn)公司做好戰(zhàn)略布局，把握投資節(jié)奏，不可一哄而上，要真正實(shí)現(xiàn)獲利發(fā)展。

適度提高保險(xiǎn)資金投資股權(quán)投資基金的比例。鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金作為長(zhǎng)期資本投入到科技領(lǐng)域，讓科技創(chuàng)新企業(yè)得到了真正支持和幫助。監(jiān)管機(jī)構(gòu)引導(dǎo)保險(xiǎn)資金在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，加大保險(xiǎn)資金通過(guò)創(chuàng)業(yè)投資基金進(jìn)行資金配置的力度。政府的主要功能是引導(dǎo)和支持，并且營(yíng)造優(yōu)良的營(yíng)商環(huán)境。保險(xiǎn)資金參與創(chuàng)業(yè)投資基金之后。發(fā)揮長(zhǎng)期資本和耐心資本的優(yōu)勢(shì)，更好支持更多科技創(chuàng)新企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以通過(guò)設(shè)立市場(chǎng)化母基金支持科技創(chuàng)新。母基金可以分為功能型母基金和市場(chǎng)化母基金。功能性母基金主要實(shí)現(xiàn)特定引導(dǎo)目標(biāo)，比如引導(dǎo)社會(huì)資本投向市場(chǎng)失靈的初創(chuàng)期企業(yè)。市場(chǎng)化母基金更多是帶動(dòng)社會(huì)資本投向能夠帶來(lái)更多回報(bào)的產(chǎn)業(yè)或領(lǐng)域。保險(xiǎn)公司發(fā)起設(shè)立母基金，可以通過(guò)設(shè)立子基金，撬動(dòng)更多社會(huì)資本投資到股權(quán)投資基金中來(lái)，從而擴(kuò)大對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的資金支持，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的完善或產(chǎn)業(yè)集聚。

04實(shí)踐

中國(guó)太保在科技保險(xiǎn)領(lǐng)域做了一定的探索與實(shí)踐。太保產(chǎn)險(xiǎn)針對(duì)科技型企業(yè)不同發(fā)展階段，設(shè)計(jì)不同的科技保險(xiǎn)服務(wù)。對(duì)于初創(chuàng)期企業(yè)，提供研發(fā)費(fèi)用損失賠償與生活補(bǔ)助保險(xiǎn)等保險(xiǎn)產(chǎn)品；對(duì)于成長(zhǎng)期企業(yè)，提供首臺(tái)(套)重大技術(shù)裝備、重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用、軟件首版次質(zhì)量安全等保險(xiǎn)產(chǎn)品。對(duì)于成熟期企業(yè)，提供一站式綜合保險(xiǎn)解決方案。針對(duì)研發(fā)的不同階段，比如研發(fā)初期、中試階段和成果轉(zhuǎn)化階段，提供不同的保險(xiǎn)產(chǎn)品服務(wù)。

深圳市成立保險(xiǎn)資金為主的百億私募股權(quán)基金。2024年8月30日，深圳市引導(dǎo)基金與平安集團(tuán)發(fā)起設(shè)立100億規(guī)模的私募股權(quán)基金，深圳市認(rèn)繳5億元，平安集團(tuán)認(rèn)繳95億?；?0%的資金采取直投方式，10%作為L(zhǎng)P出資投資子基金。該基金的成立，是保險(xiǎn)資金參與創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展的重要事件，也是一個(gè)重要導(dǎo)向，更多保險(xiǎn)資金將進(jìn)入股權(quán)投資基金，支持了科技創(chuàng)新的發(fā)展。

本文僅代表作者觀點(diǎn)。