（本文作者丁長發(fā)，廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)系副教授）

我國股市很大程度是政策的晴雨表，昨日我國央行、證監(jiān)會和金融監(jiān)管總局領(lǐng)導(dǎo)發(fā)布了我國房地產(chǎn)及資本市場的諸多利好政策，疊加我國目前股市總體估值比較低，昨天股指創(chuàng)四年單日增速最好。

首先，降準(zhǔn)降息，并帶動市場基準(zhǔn)利率下行。一方面，我國近期將降準(zhǔn)0.5%，向資本市場提供約1萬億元流動性；并可能在年內(nèi)擇機(jī)再降準(zhǔn)0.25%-0.5%。并且央行宣布對我國六大國有銀行增加資本金，這十分利好我國銀行板塊。另一方面，7天期逆回購從目前的1.7%調(diào)降至1.5%（降0.2%，），同時引導(dǎo)貸款市場報價利率和存款利率同步下行，保持商業(yè)銀行凈息差的穩(wěn)定。這可能將我國儲戶的部分資金投入我國股市，也利好房地產(chǎn)板塊。

第二，降低存量房貸利率，并統(tǒng)一房貸的最低首付比例。存量房貸利率下調(diào)0.5%將惠及5000萬戶家庭，1.5億人口，年均減少家庭利息支出總數(shù)約1500億元左右，這部分節(jié)約的開支有助于促進(jìn)擴(kuò)大消費和投資，利好部分消費品板塊，尤其疊加降低統(tǒng)一首付為15%以及央行決定將5月份人民銀行創(chuàng)設(shè)的3000億元保障性住房再貸款，中央銀行資金的支持比例由原來的60%提高到100%。將年底前到期的經(jīng)營性物業(yè)貸款和“金融16條”這兩項政策文件延期到2026年底；這些利好因素的疊加短期內(nèi)利好房地產(chǎn)板塊。

第三，創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具，支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展。其一，創(chuàng)設(shè)3000億的股票回購增持專項再貸款，引導(dǎo)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。這個政策設(shè)計就是鼓勵大股東回購。按照目前的再貸款利率（1.75%），只要股息率高于這個值，對于大股東而言就有巨大的套利空間，因此利好我國數(shù)百家績優(yōu)股。

其二，5000億的證券、基金、保險公司互換便利。這將大幅提升機(jī)構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力，并規(guī)定通過這個工具獲取的資金只能用于投資股市。而央行潘行長說“只要這個事兒做得好，第一期5000億元，還可以再來5000億元，甚至可以搞第三個5000億元”。這種政策的預(yù)期管理，總體上極大地提振我國股市。

這次央行潘行長還說了有關(guān)部門會同證監(jiān)會制定了《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，并即將印發(fā)實施。未來我國會大力發(fā)展權(quán)益類公募基金、完善“長錢長投”的制度環(huán)境、持續(xù)改善資本市場生態(tài)等多措并舉，都十分有利于我國股市的發(fā)展。

在百年未有之大變局下，我國要克服外部斷鏈脫鉤等問題，建立投資者保護(hù)的投融資機(jī)制，在全面落實以上各項政策，隨著外部貨幣政策的改善，我國的貨幣政策的靈活度會越來越強(qiáng)，從而促進(jìn)我國股市越來越好。

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