星球石墨（688633.SH）是一家專(zhuān)注于石墨材料研發(fā)及深度應(yīng)用的高端專(zhuān)用設(shè)備制造服務(wù)商。公司成立于2001年，并于2021年在科創(chuàng)板上市。星球石墨的主要產(chǎn)品包括石墨合成爐、石墨換熱器、石墨塔器等各型號(hào)石墨設(shè)備及相關(guān)配件，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于化工企業(yè)的合成、換熱、解析等多個(gè)生產(chǎn)流程，尤其是在氯堿、環(huán)氧氯丙烷、多晶硅、有機(jī)硅及農(nóng)藥醫(yī)藥等行業(yè)。

石墨材料具備耐腐蝕、導(dǎo)熱、耐高溫等優(yōu)良性能，利用石墨特性的石墨設(shè)備屬于高效節(jié)能專(zhuān)用設(shè)備，具備節(jié)能環(huán)保屬性。隨著我國(guó)對(duì)氯堿、農(nóng)藥等行業(yè)環(huán)保節(jié)能、安全生產(chǎn)方面的要求進(jìn)一步提高，石墨設(shè)備等高效節(jié)能專(zhuān)用設(shè)備市場(chǎng)空間不斷擴(kuò)大。

匯正財(cái)經(jīng)資深研究員袁遠(yuǎn)在接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，政策對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的綠色低碳改造使得市場(chǎng)對(duì)于高能效、低能耗的環(huán)保裝備有更大的需求，另外一個(gè)就是節(jié)能綠色產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，技術(shù)迭代和創(chuàng)新會(huì)推動(dòng)整個(gè)環(huán)保裝備行業(yè)向高端化、智能化轉(zhuǎn)型，從而衍生出新的技術(shù)路徑和應(yīng)用場(chǎng)景，未來(lái)環(huán)保裝備還是非常具有看點(diǎn)的。

石墨合成爐國(guó)內(nèi)市占率遙遙領(lǐng)先，加速出海步伐

星球石墨近幾年業(yè)績(jī)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，營(yíng)收由2018年的4.2億元增長(zhǎng)至2023年的7.7億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率CAGR為12.9%；歸母凈利潤(rùn)從0.5億元增長(zhǎng)到1.4億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率CAGR為23.6%。

按照產(chǎn)品劃分，石墨星球收入貢獻(xiàn)主要來(lái)自于石墨設(shè)備及部件，2023年收入占比達(dá)61.57%。其中石墨星球的石墨合成爐市場(chǎng)占有率處于行業(yè)領(lǐng)先水平，據(jù)中國(guó)氯堿工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示2017年至2019 年，星球石墨組合式副產(chǎn)蒸汽石墨氯化氫合成爐在氯堿行業(yè)市占率位居中國(guó)第一。

石墨合成爐是氯堿行業(yè)中燒堿、聚氯乙烯（PVC）裝置工藝中承上啟下的重要設(shè)備。星球石墨常務(wù)副總經(jīng)理、董秘楊志城在接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，星球石墨不斷通過(guò)技術(shù)迭代升級(jí)設(shè)備性能，持續(xù)賦能下游行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。例如第五代高副產(chǎn)蒸汽氯化氫石墨合成爐，在制備氯化氫或高純鹽酸的同時(shí)能副產(chǎn)0.4-1.0MPa蒸汽，熱能利用率達(dá)90%，以單臺(tái)合成爐氯化氫年產(chǎn)能50000噸計(jì)算，年創(chuàng)造副產(chǎn)蒸汽直接經(jīng)濟(jì)效益1100多萬(wàn)元，副產(chǎn)蒸汽量相當(dāng)于4000多噸標(biāo)煤產(chǎn)生的熱值，客戶(hù)在1-2年內(nèi)就能收回設(shè)備投資成本，既提高了客戶(hù)的經(jīng)濟(jì)效益，又響應(yīng)了國(guó)家節(jié)能減排的號(hào)召。

匯正財(cái)經(jīng)資深研究員范立瑀接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，技術(shù)升級(jí)和工藝改造是未來(lái)高端石墨設(shè)備行業(yè)的發(fā)展方向，通過(guò)技術(shù)升級(jí)減少污染物和提高熱效率，通過(guò)工藝改造提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，從而淘汰落后產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)設(shè)備更新替換，看好未來(lái)石墨設(shè)備行業(yè)的發(fā)展動(dòng)力。

楊志城表示，星球石墨的合成爐產(chǎn)品在氯堿行業(yè)市占率已經(jīng)超過(guò)70%，在多晶硅、磷化工等行業(yè)也在進(jìn)行大力突破。同時(shí)，我們看到國(guó)外市場(chǎng)的巨大潛力，2018年成立了上海分公司，打造國(guó)際化服務(wù)銷(xiāo)售平臺(tái)，在北京設(shè)立合資公司，拓展海外市場(chǎng)，未來(lái)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)石墨設(shè)備海外市場(chǎng)占總營(yíng)業(yè)收入超50%。

在海外市場(chǎng)拓展方面，石墨星球在2022年與印度Mundra Petrochem Limited（Mundra系阿達(dá)尼集團(tuán)專(zhuān)為PVC產(chǎn)業(yè)設(shè)立的控股公司）簽訂了一項(xiàng)合同金額約為3億元人民幣的訂單，合同訂單包括100萬(wàn)噸綠色PVC項(xiàng)目專(zhuān)用副產(chǎn)蒸汽氯化氫合成吸收、鹽酸解吸、氯化氫干燥等石墨設(shè)備。

楊志城表示，根據(jù)該項(xiàng)目的最新安排，將在2025年分三批完成貨物交付，同時(shí)進(jìn)行安裝驗(yàn)收，預(yù)計(jì)于2025年及以后年度確認(rèn)收入。

根據(jù)智研咨詢(xún)調(diào)研報(bào)告顯示，2022 年全球聚氯乙烯行業(yè)產(chǎn)能約為6407萬(wàn)噸，呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。標(biāo)普全球預(yù)計(jì)2023-2027年將至少新增900萬(wàn)噸/年聚氯乙烯（PVC）的產(chǎn)能，且主要新增產(chǎn)能將在中國(guó)及印度這兩個(gè)需求增長(zhǎng)中心。

星球石墨總經(jīng)理孫建軍對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，對(duì)于海外市場(chǎng)拓展，我們的產(chǎn)品在成本、品質(zhì)和產(chǎn)量上都有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)以技術(shù)研發(fā)為發(fā)展導(dǎo)向，持續(xù)優(yōu)化迭代產(chǎn)品打造全球競(jìng)爭(zhēng)力。

上下游拓展，布局石墨行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈

石墨專(zhuān)用設(shè)備最主要的原材料為石墨原材料，采購(gòu)成本占比大并且其性能直接影響設(shè)備質(zhì)量。為更好地集成材料的技術(shù)優(yōu)勢(shì)及成本優(yōu)勢(shì)，2018 年，星球石墨設(shè)立內(nèi)蒙古星球新材料公司向上游原材料進(jìn)行拓展，并于2023年8月全面投產(chǎn)。

楊志城表示，內(nèi)蒙古星球新材料公司正處于產(chǎn)能爬坡階段，目前生產(chǎn)的石墨材料90%都是供公司內(nèi)部使用，有利于公司產(chǎn)業(yè)鏈延伸，發(fā)揮材料與設(shè)備的協(xié)同作用，提升公司盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，也將加強(qiáng)對(duì)石墨材料的研發(fā)，不斷發(fā)掘石墨潛力，積極開(kāi)拓石墨材料下游應(yīng)用市場(chǎng)，為公司提供新的收入來(lái)源和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

范立瑀表示，因?yàn)槭牧暇邆浞浅?yōu)異的物理性能和化學(xué)性能，所以它的應(yīng)用范圍非常廣，包括在新能源、新材料中都有廣泛應(yīng)用。所以石墨材料未來(lái)的市場(chǎng)我覺(jué)得也是非常廣闊的。

袁遠(yuǎn)也表示，隨著新能源新材料等方向需求的快速拓展，高端石墨材料的需求也是穩(wěn)步持續(xù)增長(zhǎng)的，整體呈現(xiàn)出一個(gè)厚積薄發(fā)的態(tài)勢(shì)，特別是在半導(dǎo)體、光伏、新能源電池以及航空航天和核電方向。

由于石墨設(shè)備產(chǎn)品在客戶(hù)生產(chǎn)過(guò)程中的重要性以及高定制化程度，石墨星球也不斷向下游拓展，從單一設(shè)備生產(chǎn)商向綠色制造系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商轉(zhuǎn)型，于2014年成立子公司開(kāi)展設(shè)備維修類(lèi)業(yè)務(wù)。

孫建軍表示，在內(nèi)蒙古建立維?；兀环矫媸墙档蜁r(shí)間和物流成本，實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶(hù)的快速響應(yīng)，一方面是為了后續(xù)產(chǎn)品迭代更新升級(jí)打好基礎(chǔ)，快速滿(mǎn)足客戶(hù)需求、增強(qiáng)客戶(hù)粘性，從而帶動(dòng)公司營(yíng)收增長(zhǎng)和利潤(rùn)率提升。

星球石墨深耕石墨設(shè)備領(lǐng)域多年，積極探索專(zhuān)研石墨材料與應(yīng)用技術(shù)，以石墨設(shè)備為核心，向上拓展掌握原材料技術(shù)與成本優(yōu)勢(shì)，向下延伸提升服務(wù)能力和打開(kāi)成長(zhǎng)空間。公司將持續(xù)以發(fā)掘石墨潛力為使命，以石墨設(shè)備及系統(tǒng)為核心，石墨材料生產(chǎn)為基礎(chǔ)，維修保養(yǎng)服務(wù)為依托，形成“材料、設(shè)備、系統(tǒng)、服務(wù)”四位一體的產(chǎn)業(yè)格局。