近期，數(shù)據(jù)要素領(lǐng)域相關(guān)政策密集發(fā)布。10月8日，國家發(fā)展改革委等部門印發(fā)《國家數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南》；10月9日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于加快公共數(shù)據(jù)資源開發(fā)利用的意見》；10月10日，國家數(shù)據(jù)局局長表示，《公共數(shù)據(jù)資源登記管理暫行辦法》《公共數(shù)據(jù)資源授權(quán)運營實施規(guī)范》兩個配套政策已起草完成；10月12日，國家數(shù)據(jù)局就《公共數(shù)據(jù)資源授權(quán)運營實施規(guī)范（試行）》公開征求意見。

華西證券發(fā)布研報認(rèn)為，數(shù)據(jù)要素已成為新時代經(jīng)濟發(fā)展的核心驅(qū)動力，公共數(shù)據(jù)要素潛能的釋放、數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表引領(lǐng)創(chuàng)新以及場景驅(qū)動將為經(jīng)濟發(fā)展帶來前所未有的價值增量。主要觀點如下：

頂層設(shè)計逐漸完善，深入挖掘要素潛力

國家層面正以前所未有的重視度推動數(shù)據(jù)要素的發(fā)展，數(shù)據(jù)已成為新時代經(jīng)濟發(fā)展的核心驅(qū)動力?！秶覕?shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南》的發(fā)布標(biāo)志著數(shù)據(jù)要素從宏觀政策向地方與企業(yè)的深度滲透。預(yù)計到2026年底，國家數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)體系的基本建成將為數(shù)據(jù)經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

公共數(shù)據(jù)要素潛能釋放，數(shù)據(jù)商入局激活產(chǎn)業(yè)動能

根據(jù)麥肯錫測算，我國公共數(shù)據(jù)開放的潛在價值高達10萬至15萬億元。隨著國家頂層專項政策落地實施，后續(xù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、運營以及開發(fā)利用等相關(guān)環(huán)節(jié)的市場空間有望進一步釋放。

數(shù)據(jù)商是指以提升數(shù)據(jù)要素效率為目標(biāo)，從事數(shù)據(jù)采集、治理、數(shù)據(jù)資產(chǎn)或產(chǎn)品開發(fā)、中介經(jīng)紀(jì)、交付等業(yè)務(wù)，為數(shù)據(jù)要素提供附加價值的企業(yè)法人。數(shù)據(jù)商的業(yè)務(wù)范圍覆蓋數(shù)據(jù)要素化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，對數(shù)據(jù)要素市場的價值主要集中在提高數(shù)據(jù)要素化效率，釋放數(shù)據(jù)要素價值兩方面。目前，大多數(shù)據(jù)商已具備數(shù)據(jù)要素化核心環(huán)節(jié)的服務(wù)能力，正在進行數(shù)據(jù)對外流通交易相關(guān)服務(wù)的嘗試。隨著數(shù)據(jù)商發(fā)力公共數(shù)據(jù)授權(quán)運營，有望推動形成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表融資，金融服務(wù)走出“關(guān)鍵一步”

根據(jù)上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院發(fā)布的《中國企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表情況跟蹤報告（2024年第一季度）》，2024年一季度，有18家上市公司在財報中披露了數(shù)據(jù)資源，涉及金額約1.03億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，在2024年半年報中，有41家上市公司披露數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表，涉及金額飆升至13.64億元。中國上市公司數(shù)據(jù)要素資產(chǎn)化進程不斷加快，數(shù)據(jù)要素市場呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展態(tài)勢。

數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的意義在于將數(shù)據(jù)的經(jīng)濟價值轉(zhuǎn)化為企業(yè)的顯性資產(chǎn)，從而提高企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)濟效益。它有助于企業(yè)實現(xiàn)數(shù)據(jù)的資產(chǎn)化、商品化，推動數(shù)據(jù)市場的健康發(fā)展，同時也為企業(yè)提供了新的融資渠道和經(jīng)濟增長點。

自《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)定》正式施行以來，多地完成首單數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資，這不僅是對數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值的重要驗證，也是數(shù)據(jù)要素作為新型資產(chǎn)融資的創(chuàng)新實踐，意味著相關(guān)企業(yè)具備數(shù)據(jù)資產(chǎn)“治理、合規(guī)、確權(quán)、定價、入表、金融化”的全流程閉環(huán)能力。

結(jié)論

華西證券認(rèn)為，隨著公共數(shù)據(jù)授權(quán)運營試點工作的推進，數(shù)據(jù)要素+數(shù)字經(jīng)濟將成為最重要的投資主線，數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈中數(shù)據(jù)持有方、數(shù)據(jù)開發(fā)商（云平臺建設(shè)）、數(shù)據(jù)運營商、技術(shù)支持及配套服務(wù)方等環(huán)節(jié)有望率先受益。

在國資云及數(shù)據(jù)開發(fā)商方面，代表企業(yè)主要有太極股份（002368.SZ）、深桑達A（000032.SZ）、易華錄（300212.SZ）；三大運營商如中國移動（600941.SH）、中國電信（601728.SH）、中國聯(lián)通（600050.SH）；數(shù)據(jù)運營及加工商主要有開普云（688228.SH）、拓爾思（300229.SZ）、上海鋼聯(lián)（300226.SZ）、云賽智聯(lián)（600602.SH）、中科江南（301153.SZ）、零點有數(shù)（301169.SZ）、信息發(fā)展（300469.SZ）、萬達信息（300168.SZ）、中遠海科（002401.SZ）、久遠銀海（002777.SZ）等。

同時，華西證券也給出風(fēng)險提示稱，“政策落地不及預(yù)期；相關(guān)制度完善不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟影響下游需求；數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展不及預(yù)期；市場競爭加??；市場系統(tǒng)性風(fēng)險等”。