（本文作者李超，浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

>>消費(fèi)有哪些重要數(shù)據(jù)？

衡量消費(fèi)情況的三個(gè)重要指標(biāo)有社會(huì)消費(fèi)品零售總額、城鄉(xiāng)一體化住戶(hù)調(diào)查與GDP最終消費(fèi)支出，三者在統(tǒng)計(jì)口徑、調(diào)查對(duì)象、消費(fèi)主體、數(shù)據(jù)頻率和范圍上有所不同。不同于上一篇報(bào)告《財(cái)政資金哪些與基建相關(guān)？》，消費(fèi)并沒(méi)有明確的資金來(lái)源統(tǒng)計(jì)，因此本文按照消費(fèi)主體進(jìn)行分類(lèi)，分別探討哪些財(cái)政資金會(huì)對(duì)居民和政府消費(fèi)帶來(lái)影響。

>>稅收政策如何影響居民消費(fèi)？

1）個(gè)人所得稅改革：截至2023年，我國(guó)個(gè)人所得稅總額是1.5萬(wàn)億，占所有稅收收入的6.8%，是我國(guó)第四大稅種，結(jié)構(gòu)上60%左右的稅收收入來(lái)自工資收入。我國(guó)于1980年建立了《個(gè)人所得稅法》，此后經(jīng)歷了7次個(gè)稅制度改革，其中2005年、2007年、2011年、2018年4次提高個(gè)稅起征點(diǎn)，每次均拉動(dòng)了最終消費(fèi)支出的增長(zhǎng)，對(duì)消費(fèi)起到較強(qiáng)的拉動(dòng)作用。伴隨我國(guó)非私營(yíng)范圍就業(yè)人員平均工資的穩(wěn)步上行，預(yù)計(jì)下一輪個(gè)稅起征點(diǎn)調(diào)整也即將開(kāi)啟，屆時(shí)有望提振消費(fèi)信心，進(jìn)而促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)張。

2）汽車(chē)購(gòu)置稅減免：截至2023年，我國(guó)汽車(chē)購(gòu)置稅總額是2681億元，占所有稅收收入的1.5%，自2020年以來(lái)，車(chē)輛購(gòu)置稅在總稅收收入的占比下行明顯。歷史上，我國(guó)推出了三輪汽車(chē)消費(fèi)刺激政策，分別對(duì)應(yīng)到2009-2010年、2015-2017年、2014-2027年。綜合對(duì)比三次汽車(chē)購(gòu)置稅減免政策，我們發(fā)現(xiàn)汽車(chē)購(gòu)置稅對(duì)消費(fèi)的影響較大，但政策效果逐步減弱，此外也需關(guān)注汽車(chē)優(yōu)惠政策具有透支未來(lái)消費(fèi)的特征，當(dāng)優(yōu)惠力度減弱后，對(duì)應(yīng)車(chē)型的汽車(chē)銷(xiāo)量也出現(xiàn)了明顯下滑。

>>轉(zhuǎn)移支付如何影響居民消費(fèi)？

財(cái)政轉(zhuǎn)移支付體系是中國(guó)政府為解決中央與地方之間以及各地區(qū)之間財(cái)政能力差異，促進(jìn)區(qū)域間基本公共服務(wù)均等化而采取的一項(xiàng)重要財(cái)政政策。轉(zhuǎn)移支付可通過(guò)緩解收入不平等和提高居民未來(lái)收入預(yù)期，降低家庭的預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，為家庭消費(fèi)提供強(qiáng)有力的支持。以教育為例，由中央財(cái)政和地方財(cái)政共同予以支持的獎(jiǎng)學(xué)金，一定程度為學(xué)生提供了經(jīng)濟(jì)支持，有助于帶動(dòng)學(xué)生群體的消費(fèi)，我們預(yù)計(jì)2024年財(cái)政部推出了獎(jiǎng)學(xué)金獎(jiǎng)勵(lì)名額翻倍政策有助于減輕學(xué)生的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，進(jìn)而提升學(xué)生群體的消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力。

>>發(fā)放消費(fèi)券如何影響居民消費(fèi)？

政府消費(fèi)券的資金來(lái)源主要是三個(gè)方面，分別是預(yù)備費(fèi)、各地政府設(shè)立的應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的專(zhuān)款專(zhuān)用賬戶(hù)資金、各級(jí)預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金。消費(fèi)券政策的出臺(tái)背景一般是在經(jīng)濟(jì)下行期間，即內(nèi)需出現(xiàn)較大幅度回落的時(shí)期，消費(fèi)券可通過(guò)發(fā)揮“乘數(shù)效應(yīng)”帶動(dòng)消費(fèi)回暖。

>>全國(guó)公共財(cái)政收入如何影響政府消費(fèi)？

2023年我國(guó)政府消費(fèi)支出合計(jì)20.8萬(wàn)億，在最終消費(fèi)支出中的占比約30%。政府消費(fèi)統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源于財(cái)政支出數(shù)據(jù)，可近似對(duì)應(yīng)到財(cái)政科目中的全國(guó)公共財(cái)政收入，兩者呈現(xiàn)同步的趨勢(shì)性。雖然統(tǒng)計(jì)局未公布政府消費(fèi)的細(xì)項(xiàng)指標(biāo)，但我們可以通過(guò)拆解公共財(cái)政支出的分項(xiàng)數(shù)據(jù)，了解政府消費(fèi)的概況。從結(jié)構(gòu)上看，教育、社會(huì)保障和就業(yè)是主要構(gòu)成（占比約30%），但近幾年政府消費(fèi)中的社會(huì)保障和就業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生與計(jì)劃生育、國(guó)防占比呈現(xiàn)穩(wěn)步提升的態(tài)勢(shì)。政府消費(fèi)提升有助于減少居民在民生領(lǐng)域的消費(fèi)支出，進(jìn)而刺激居民消費(fèi)，此外政府消費(fèi)支出也呈現(xiàn)出一定的逆周期性特征。

>>關(guān)注超長(zhǎng)期特別國(guó)債及養(yǎng)老金對(duì)消費(fèi)的影響

1）超長(zhǎng)期特別國(guó)債：2024發(fā)行的1萬(wàn)億元特別國(guó)債，包括8個(gè)方面17個(gè)投向，以及推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，其中消費(fèi)品以舊換新包括三個(gè)方向，分別是提高汽車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)、支持家電產(chǎn)品以舊換新、落實(shí)廢棄電器電子產(chǎn)品回收處理資金支持政策。將消費(fèi)品以舊換新納入超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持范圍本身就是實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的積極嘗試，有助于降低消費(fèi)者購(gòu)置成本，提升消費(fèi)意愿，9月相關(guān)政策效果已逐步顯現(xiàn)，后續(xù)建議持續(xù)關(guān)注超長(zhǎng)期特別國(guó)債對(duì)消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域的支持。

2）養(yǎng)老金：我國(guó)推行的多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系包括三個(gè)層次，分別是城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)；企業(yè)年金；個(gè)人養(yǎng)老金。個(gè)人養(yǎng)老金于2022年啟動(dòng)實(shí)施，推動(dòng)進(jìn)程逐步加快，開(kāi)設(shè)賬戶(hù)人數(shù)和賬戶(hù)繳存規(guī)模有望持續(xù)提升。社會(huì)保障是影響居民消費(fèi)的重要因素，內(nèi)在機(jī)制是通過(guò)影響居民的可支配收入、促進(jìn)社會(huì)公平、降低居民預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄等多個(gè)方面拉動(dòng)居民消費(fèi)，養(yǎng)老保險(xiǎn)是社會(huì)保障的重要組成部分，養(yǎng)老金制度改善未來(lái)收入預(yù)期，進(jìn)而影響消費(fèi)。

>>風(fēng)險(xiǎn)提示

財(cái)政收支分類(lèi)科目調(diào)整；預(yù)算管理制度調(diào)整；各類(lèi)資金政策導(dǎo)向調(diào)整。

本文僅代表作者觀點(diǎn)。