當(dāng)前，除了國家電力投資集團(tuán)旗下中國電力（02380.HK）在港股上市未披露季報(bào)外，其他四大發(fā)電集團(tuán)旗下上市公司大唐發(fā)電（601991.SH）、國電電力（600795.SH）、華電國際（600027.SH）、華能國際（600011.SH）均已披露完成前三季度業(yè)績。

上述四家發(fā)電央企共賺291.9億元，但凈利潤同比有漲有跌。

大唐發(fā)電是唯一一家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤雙增長的企業(yè)。公司前三季度凈利潤同比增長56.22%，達(dá)44.29億元；營業(yè)收入同比增長0.4%，達(dá)909.86億元。

關(guān)于前三季度業(yè)績增長，大唐發(fā)電稱其通過開展燃料保供控價(jià)，搶發(fā)效益電量。前三季度，全社會用電需求同比增長以及水電區(qū)域來水較去年同期偏多，大唐發(fā)電的火電、水電、新能源等板塊上網(wǎng)電量均同比增長，同時(shí)公司燃料價(jià)格卻同比下降，帶動公司整體利潤同比增加。

華電國際、華能國際亦強(qiáng)調(diào)了燃料成本下降對業(yè)績的積極影響。華能國際是四家上市公司中唯一營收、凈利雙下滑的企業(yè)。不過，公司凈利潤下滑主要由于歸屬少數(shù)股東和類REITs持有人的損益同比增長。華能國際前三季度合并計(jì)提資產(chǎn)減值損失11.93億元。其中包含華能國際濟(jì)寧電廠7.27億元和華能吉林發(fā)電有限公司農(nóng)安生物質(zhì)發(fā)電廠4.09億元的減值損失。

剔除減值影響，華能國際各發(fā)電板塊前三季度利潤均顯著增長。其中，公司水電、燃煤板塊利潤分別同比大增277.81%、91.16%，帶動公司扣非歸母凈利潤同比增長近7%。公司稱主要因境內(nèi)業(yè)務(wù)單位燃料成本同比下降和電量同比增長。

華能國際總經(jīng)理黃歷新在業(yè)績說明會上介紹，公司發(fā)揮長協(xié)保供控價(jià)作用，靈活調(diào)整供應(yīng)結(jié)構(gòu)，前三季度公司境內(nèi)電廠單位燃料成本為303.47元/兆瓦時(shí)，同比下降8.74%。

值得關(guān)注的是，除了華能國際外，其他三家公司前三季度均出現(xiàn)增利不增收或營收增幅不及凈利的情況，電價(jià)同比下滑是主要原因。根據(jù)公告，前三季度，四家公司平均上網(wǎng)電價(jià)在438元-510元/兆瓦時(shí)區(qū)間，同比降幅在1.46%-3.98%。其中，市場化交易電量占公司上網(wǎng)電量比重越大的公司平均上網(wǎng)電價(jià)越低。

不止上述四大發(fā)電央企，大型煤電央企中國神華（601088.SH）亦面臨同樣問題。在被問及公司發(fā)電業(yè)務(wù)利潤為何比上年同期少近6億元時(shí)，公司表示，主要是平均售電價(jià)格下降，原因是隨著全國新型電力系統(tǒng)加快建設(shè)，新能源入市比例大幅提高，且今年水電、新能源出力較好，部分省份交易電價(jià)出現(xiàn)同比下降。

華能國際管理層也在業(yè)績說明會上表示，新能源入市比例的增長，會使公司明年的電力交易價(jià)格面臨下行壓力，若再結(jié)合利用小時(shí)數(shù)和容量電價(jià)政策，很難預(yù)計(jì)明年長協(xié)電價(jià)的交易水平。

面對新能源激進(jìn)發(fā)展、電力市場變化的風(fēng)險(xiǎn)，華能國際管理層表示，公司針對當(dāng)前變化較快的新能源市場，按季度設(shè)計(jì)了關(guān)于投資決策、電價(jià)預(yù)測等實(shí)時(shí)調(diào)節(jié)機(jī)制，保證新能源投資的科學(xué)性；煤電業(yè)務(wù)上，將進(jìn)一步優(yōu)化效益較好的煤電廠址發(fā)展，保證其在電力系統(tǒng)中提供更多靈活調(diào)節(jié)能力，更好支撐重點(diǎn)區(qū)域負(fù)荷中心的電力需求。