11月4日晚間，牧原股份發(fā)布公告，10月公司銷(xiāo)售生豬649.8萬(wàn)頭，銷(xiāo)售收入134.23億元。其中向全資子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合計(jì)銷(xiāo)售生豬109.9萬(wàn)頭。10月份，公司商品豬銷(xiāo)售均價(jià)17.17元/公斤，比9月份下降7.94%。

值得一提的是，上市豬企三季報(bào)剛剛披露完畢，總體看，豬企盈利能力大幅提升。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本輪周期豬價(jià)有望長(zhǎng)時(shí)間景氣，2025年豬價(jià)預(yù)期也將繼續(xù)上調(diào)，板塊配置優(yōu)勢(shì)明顯。

豬企三季報(bào)報(bào)喜

近日，生豬行業(yè)上市公司陸續(xù)披露2024年三季報(bào)顯示，今年前三季度行業(yè)企業(yè)大面積扭虧。

• 牧原股份前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入967.75億元，同比增長(zhǎng)16.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為104.81億元，同比增長(zhǎng)668.90%。
• 溫氏股份前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為753.84億元，同比增長(zhǎng)16.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為64.08億元，比上年同期增長(zhǎng)241.47%。
• 新希望前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入772.09億元，同比下降27.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.53億元，比上年同期增長(zhǎng)103.97%。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，三大豬企提及了市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)和養(yǎng)殖成本下降等因素。

• 天康生物前三季度營(yíng)業(yè)收入同比下滑11.01%至130.87億元，但歸母凈利潤(rùn)同比扭虧至5.66億元。
• 新五豐前三季度也成功扭虧，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)122.89萬(wàn)元，同比上升100.16%。

此外，唐人神、大北農(nóng)、巨星農(nóng)牧等養(yǎng)豬企業(yè)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增幅均超過(guò)100%。

后市走勢(shì)如何？

展望后市，中信建投表示，生豬市場(chǎng)供需雙增格局將至。今年新生仔豬數(shù)量自3月持續(xù)增加，對(duì)應(yīng)秋冬消費(fèi)旺季；從中大豬存欄看，9月全國(guó)5月齡以上中大豬存欄同比下降4.6%，環(huán)比增長(zhǎng)1.5%，已連續(xù)4個(gè)月增長(zhǎng)，預(yù)示著未來(lái)2-3個(gè)月的肥豬上市量將較之前的月份增多。養(yǎng)殖盈利背景下，產(chǎn)能去化動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)后市產(chǎn)能仍以小幅波動(dòng)為主，對(duì)應(yīng)豬價(jià)小幅波動(dòng)，仍需關(guān)注母豬生產(chǎn)效率提升及冬季疫病情況。

國(guó)泰君安表示，生豬養(yǎng)殖板塊三季度盈利豐厚，量、價(jià)、重均高于2023年同期。往后看四季度，量和價(jià)預(yù)計(jì)也將有同比明顯增長(zhǎng)。橫向進(jìn)行板塊間比較，當(dāng)前業(yè)績(jī)和下季度業(yè)績(jī)同比高增速，2025年的豬價(jià)預(yù)期也將繼續(xù)上調(diào)，因此板塊間比較來(lái)看，生豬養(yǎng)殖板塊的配置優(yōu)勢(shì)明顯。

華福證券表示，隨著全國(guó)氣溫降低，豬肉需求將逐步好轉(zhuǎn)，在供給增幅有限、二育操作謹(jǐn)慎背景下，豬價(jià)年底旺季有望反彈，豬企盈利有望繼續(xù)釋放。目前行業(yè)產(chǎn)能回升緩慢，源于仔豬價(jià)格下跌后種豬場(chǎng)利潤(rùn)縮減、豬價(jià)預(yù)期下調(diào)以及行業(yè)負(fù)債高企對(duì)補(bǔ)產(chǎn)能的壓制，本輪周期景氣區(qū)間有望拉長(zhǎng)，低成本龍頭豬企有望獲取超額利潤(rùn)。

浙商證券繼續(xù)強(qiáng)調(diào)本輪周期豬價(jià)有望長(zhǎng)時(shí)間景氣，2024年四季度和2025年生豬板塊利潤(rùn)有望持續(xù)亮眼，當(dāng)前生豬板塊攻防俱佳既有強(qiáng)勢(shì)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，估值也處于歷史較低位置，建議布局。