金融資產(chǎn)管理公司（AMC）不良資產(chǎn)收購范圍擴(kuò)大。

日前，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》（下稱《辦法》）。其中，最受業(yè)內(nèi)關(guān)注的內(nèi)容在于，除風(fēng)險分類為次級、可疑、損失類的資產(chǎn)（“不良資產(chǎn)”）外，《辦法》還允許AMC收購金融機(jī)構(gòu)所持有的重組資產(chǎn)、其他已發(fā)生信用減值的資產(chǎn)等，并明確非金融機(jī)構(gòu)、地方金融組織持有的上述資產(chǎn)同樣可以收購。

多家AMC稱這一文件具有“里程碑式”意義。接受第一財經(jīng)采訪的機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士均表示，《辦法》旨在規(guī)范不良資產(chǎn)行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，推動轉(zhuǎn)型后的AMC更加可持續(xù)經(jīng)營，對不良資產(chǎn)行業(yè)發(fā)展、金融市場穩(wěn)定都具有深遠(yuǎn)影響。從出臺背景和實(shí)施影響來看，新規(guī)一方面是順應(yīng)當(dāng)前金融化險的新特點(diǎn)、新需求，另一方面也將為化債政策加碼落地提供助力。

拓寬收購范圍盤活存量

相比原有規(guī)定，新規(guī)最受關(guān)注的是在要求AMC聚焦主責(zé)主業(yè)方面，拓寬了可收購的金融不良資產(chǎn)范圍，明確細(xì)化了可收購的非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。

長城資產(chǎn)經(jīng)營一部申希國、任婭琴撰文表示，根據(jù)現(xiàn)有規(guī)定，AMC可收購的金融不良資產(chǎn)范圍主要是《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》提出的風(fēng)險分類為次級、可疑、損失的后三類資產(chǎn)，以及《關(guān)于引導(dǎo)金融資產(chǎn)管理公司聚焦主業(yè)積極參與中小金融機(jī)構(gòu)改革化險的指導(dǎo)意見》提出的“新五類”資產(chǎn)。

在此基礎(chǔ)上，《辦法》允許AMC收購雖未分類為后三類，但符合《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險分類辦法》（下稱《分類辦法》）定義的重組資產(chǎn)、其他已發(fā)生信用減值的資產(chǎn)、已核銷的賬銷案存資產(chǎn)，以及金融機(jī)構(gòu)處置不良債權(quán)形成的資產(chǎn)，公司信用類債券、金融債券及同業(yè)存單，信托計劃、銀行理財產(chǎn)品、公募基金、保險資管產(chǎn)品、證券公司私募資管產(chǎn)品、基金專戶資管產(chǎn)品等持有的價值發(fā)生明顯貶損的對公債權(quán)類資產(chǎn)或?qū)?yīng)份額。

同時，新規(guī)允許AMC收購非金融機(jī)構(gòu)、地方金融組織通過收購或其他方式持有的底層資產(chǎn)為金融不良資產(chǎn)的資產(chǎn)。

在非金融不良資產(chǎn)方面，新規(guī)在現(xiàn)有規(guī)定的基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)化了認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)調(diào)非金融不良資產(chǎn)的真實(shí)性要求。根據(jù)《辦法》，AMC可收購的非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)包括對公債權(quán)類資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)、股權(quán)資產(chǎn)，且須經(jīng)過人民法院或仲裁機(jī)構(gòu)確權(quán)，其中對公債權(quán)資產(chǎn)必須處于逾期狀態(tài)。

“從《辦法》名稱以及可收購資產(chǎn)范圍的調(diào)整看，未來將逐步弱化按照出讓方屬性判斷金融不良資產(chǎn)或非金融不良資產(chǎn)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，將按照實(shí)質(zhì)重于形式原則統(tǒng)一不良資產(chǎn)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)?！鄙晗硎尽?/p>

2023年7月，新版《分類辦法》正式實(shí)施（存量整改過渡期至2025年末），文件將風(fēng)險分類對象由貸款拓展至承擔(dān)信用風(fēng)險的全部金融資產(chǎn)，并明確和細(xì)化了不良資產(chǎn)風(fēng)險的分類標(biāo)準(zhǔn)。

長城資產(chǎn)戰(zhàn)略發(fā)展部李玲、孟凡檸此前撰文稱，對AMC而言，《分類辦法》將加快銀行不良資產(chǎn)的顯性化及進(jìn)入市場。除貸款外，銀行的債券投資、權(quán)益投資、同業(yè)資產(chǎn)、應(yīng)收款項等都將成為不良資產(chǎn)的重要收購來源；并購、資產(chǎn)重組、不良資產(chǎn)“連坐”等規(guī)定的變化，也將給AMC相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展帶來影響。

此次新規(guī)也實(shí)現(xiàn)了與相關(guān)規(guī)定的有序銜接?！敖陙?，我國商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，相應(yīng)的風(fēng)險分類監(jiān)管制度也有所調(diào)整?！苯鹑诒O(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人就相關(guān)問題答記者問時提到，為做好與《分類辦法》等相關(guān)政策的銜接，《辦法》有序拓寬AMC可收購的金融不良資產(chǎn)范圍，助力金融機(jī)構(gòu)盤活存量，釋放更多信貸資源投入到國家政策方針重點(diǎn)支持領(lǐng)域。

同時，對于《辦法》明確界定非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)收購標(biāo)準(zhǔn)，上述負(fù)責(zé)人表示，是“為引導(dǎo)AMC進(jìn)一步支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展”，“鼓勵金融資產(chǎn)管理公司切實(shí)發(fā)揮金融救助和逆周期調(diào)節(jié)功能作用”。

年內(nèi)不良貸款轉(zhuǎn)讓翻倍

作為金融不良資產(chǎn)的主要“輸出”方，《辦法》將對不同類型的銀行帶來重要影響。

今年以來商業(yè)銀行普遍加大了不良貸款出清力度，掛牌轉(zhuǎn)讓的不良貸款規(guī)模同比上行明顯。銀登中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，前三季度金融機(jī)構(gòu)掛牌轉(zhuǎn)讓的不良貸款規(guī)模約為1627億元，掛牌項目接近600單，同比分別增長約103%、55%；同期成交的不良貸款規(guī)模和項目個數(shù)約為1276億元、453個，同比分別增長107%、50%。

從出讓機(jī)構(gòu)來看，在國有大行、股份行、城農(nóng)商行、消費(fèi)金融公司、金融租賃公司中，股份行的轉(zhuǎn)讓規(guī)模明顯高于其他類型銀行，未償本息成交規(guī)模占比在六成左右。另從不良貸款轉(zhuǎn)讓構(gòu)成來看，在個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)機(jī)構(gòu)范圍擴(kuò)大、零售不良率攀升、機(jī)構(gòu)處置觀念轉(zhuǎn)變等推動下，個人不良貸款前三季度的批量轉(zhuǎn)讓規(guī)模占比接近七成。

在金融機(jī)構(gòu)不良貸款受讓方中，地方資產(chǎn)管理公司的占比高于AMC。但從《辦法》適用范圍來看，相比征求意見稿中納入地方資產(chǎn)管理公司的表述，新規(guī)將適用主體范圍明確為AMC。

法詢金融研究院專欄作家陳超認(rèn)為，這表明地方資產(chǎn)管理開展不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，將依據(jù)其他相關(guān)監(jiān)管文件予以規(guī)制，在主體的適用范圍上予以限縮。申希國則表示，地方資產(chǎn)管理公司相關(guān)監(jiān)管規(guī)則也將總體參照《辦法》制定并在近期內(nèi)發(fā)布，行業(yè)監(jiān)管規(guī)則有望取齊標(biāo)準(zhǔn)，市場秩序有望進(jìn)一步規(guī)范。

從AMC收購情況來看，不良主業(yè)結(jié)構(gòu)也伴隨監(jiān)管導(dǎo)向、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和銀行業(yè)經(jīng)營情況有所變化。以中信金融資產(chǎn)為例，財報顯示，在公司上半年的不良債權(quán)資產(chǎn)收購來源中，金融類占比明顯提升，收入也有明顯改善。其中，來自大型商業(yè)銀行的新增不良債權(quán)資產(chǎn)占比由去年同期的16.5%提升至28%，股份行占比由52.5%降至23.5%，城農(nóng)商行占比由17.3%降至6.3%。同期，非銀行金融機(jī)構(gòu)的新增不良債權(quán)資產(chǎn)占比也由13.7%大幅提升至42.2%。

“新辦法基于當(dāng)前金融化險的新需求而出臺，更為配套化債政策的加碼而落地?！敝行抛C券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐認(rèn)為，新規(guī)拓寬了AMC的收購范圍，強(qiáng)化與細(xì)化了風(fēng)控管理要求，有助于銀行風(fēng)險處置與盤活存量，從而助力銀行夯實(shí)經(jīng)營基礎(chǔ)。新規(guī)也是政策組合拳的配套接續(xù)，有助于地產(chǎn)城投化債，強(qiáng)化AMC支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

AMC還需提升專業(yè)能力

作為化險紓困的“國家隊”，中國信達(dá)、中國東方、中國中信金融資產(chǎn)、中國長城四大AMC隨著業(yè)務(wù)版圖的擴(kuò)張，也一度累積了不少經(jīng)營風(fēng)險，近年來在監(jiān)管指引下逐漸回歸主業(yè)，在房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等當(dāng)前重點(diǎn)風(fēng)險領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用。

有AMC高管此前在業(yè)績會上提到，不良資產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入第三個10年發(fā)展歷程，未來是一片藍(lán)海。比如，在不良資產(chǎn)收購處置方面，商業(yè)銀行不良貸款仍處于高位、關(guān)注類貸款規(guī)模快速增加，尤其城商行、農(nóng)商行不良率仍然偏高，不良資產(chǎn)包批發(fā)轉(zhuǎn)讓需求較大；與國有大行和股份行的合作還可拓展至理財子公司以及表外業(yè)務(wù)等；同時，非銀金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)快速上升，房企紓困等方面也存在較大資金缺口。

不過，申希國等人提到，過去AMC遵行的不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)政策制度，部分是在政策性時期和商業(yè)化轉(zhuǎn)型初期出臺的且較為分散，缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)定。同時，新的市場形勢也需要AMC發(fā)揮更大作用，新規(guī)有利于引導(dǎo)AMC專注不良資產(chǎn)主業(yè)，提高收購、管理、處置核心專業(yè)能力，加快不良資產(chǎn)出清，發(fā)揮金融救助和逆周期調(diào)節(jié)功能。

在介紹《辦法》內(nèi)容時，金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，要培育AMC差異化核心競爭力，在發(fā)揮逆周期救助性功能，特別是中小金融機(jī)構(gòu)改革化險中發(fā)揮積極作用。

為推動AMC提升自身專業(yè)能力，除拓寬不良資產(chǎn)收購范圍外，《辦法》對AMC規(guī)范業(yè)務(wù)流程、強(qiáng)化風(fēng)險防控，以及提高綜合化服務(wù)水平也提出了新的要求。

比如，強(qiáng)調(diào)AMC不得為金融機(jī)構(gòu)規(guī)避資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)管提供通道，不得為各類機(jī)構(gòu)違規(guī)提供融資，并要求AMC建立健全內(nèi)部控制和風(fēng)險管理體系，構(gòu)建權(quán)責(zé)明確、流程清晰、運(yùn)行有效的審批決策機(jī)制，嚴(yán)格落實(shí)“評處分離”“審處分離”等要求，切實(shí)防范道德風(fēng)險。

《辦法》還鼓勵A(yù)MC開展其他與不良資產(chǎn)相關(guān)的業(yè)務(wù)。前述金融監(jiān)管總局負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前，我國不良資產(chǎn)市場對咨詢顧問、受托處置等服務(wù)存在需求，為充分發(fā)揮AMC在專業(yè)知識、人才隊伍、處置經(jīng)驗等方面的比較競爭優(yōu)勢，AMC可結(jié)合自身資源稟賦，開展圍繞不良資產(chǎn)主業(yè)的咨詢顧問、受托處置等輕資產(chǎn)、高附加值業(yè)務(wù)，綜合運(yùn)用多種手段助力金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險出清，提高化解處置金融風(fēng)險的質(zhì)效。

在具體業(yè)務(wù)方向上，《辦法》在原有咨詢顧問、受托處置、托管高風(fēng)險機(jī)構(gòu)、擔(dān)任破產(chǎn)管理人或破產(chǎn)清算組成員的基礎(chǔ)上，首次提出擔(dān)任公司信用類債券受托管理人這一業(yè)務(wù)方向，支持金融資產(chǎn)管理公司在債券違約處置中發(fā)揮積極作用。申希國認(rèn)為，這為AMC提升服務(wù)水平、拓寬收益來源明確了路徑。