美國財政部長提名人選貝森特的出爐，為全球外匯市場注入了一劑強(qiáng)心劑。

美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普提名斯科特·貝森特?fù)?dān)任財政部長，這被市場視為穩(wěn)定信號，當(dāng)日美元指數(shù)隨即下跌0.6%，創(chuàng)兩周來最大跌幅，為包括歐元在內(nèi)的其他主要貨幣帶來了難得的喘息機(jī)會。

荷蘭合作銀行外匯策略主管簡·福利（Jane Foley）對第一財經(jīng)記者表示:“貝森特的提名，讓市場對特朗普政策中部分關(guān)稅或保護(hù)主義措施可能被弱化的預(yù)期升溫。”作為經(jīng)驗豐富的華爾街老將，貝森特主張將美國預(yù)算赤字控制在國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的3%左右，這表明他對進(jìn)一步擴(kuò)大財政赤字的態(tài)度較為謹(jǐn)慎。

然而，經(jīng)濟(jì)增長疲軟、貨幣政策分歧加劇，以及外部風(fēng)險的疊加，讓歐元或許難以擺脫下行壓力。市場對其能否守住平價普遍持悲觀態(tài)度，認(rèn)為進(jìn)一步走軟可能只是時間問題。

“安全牌”

特朗普政府可能重啟“美國優(yōu)先”政策的背景下，貝森特謹(jǐn)慎和務(wù)實的態(tài)度被市場解讀為一張“安全牌”。尤其在貿(mào)易問題上，他傾向于采取漸進(jìn)方式，而非特朗普此前推行的激進(jìn)關(guān)稅措施，這大大減輕了市場對特朗普回歸可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)與外匯劇烈波動的憂慮。

美元指數(shù)25日創(chuàng)下兩周來最大跌幅，帶動包括歐元在內(nèi)的主要貨幣集體反彈。截至紐約尾盤，歐元兌美元上漲0.72%，報1.0493。美國10年期國債收益率下滑至4.35%，創(chuàng)下近一周低點(diǎn)，進(jìn)一步削弱了美元的上行動力。法國興業(yè)銀行策略師斯蒂芬·斯普拉特在一份報告中提到，貝森特被視為“市場友好型”財政部長，他的政策立場或許能夠為新興市場貨幣和其他非美貨幣帶來喘息之機(jī)。

一些觀點(diǎn)認(rèn)為，美元的回調(diào)或許只是短暫現(xiàn)象。瑞銀全球財富管理的外匯主管施耐德認(rèn)為，目前美元的疲軟更多是一種“市場情緒修復(fù)”，并不意味著長期趨勢發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。如果特朗普的關(guān)稅政策重新主導(dǎo)市場討論，美元可能再度獲得支撐。

長痛難解？

盡管美元回調(diào)為歐元提供了一定支持，但歐元區(qū)的內(nèi)部問題和外部壓力始終難以擺脫。從經(jīng)濟(jì)基本面到政策前景，歐元的劣勢不斷加劇，市場對其跌至平價的預(yù)期正在升溫。

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的疲軟已成為拖累歐元的核心因素。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球和漢堡銀行22日公布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，11月，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為49.2，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，反映出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履維艱。歐元兌美元匯率應(yīng)聲跌至1.0336美元的兩年低點(diǎn)。

疊加俄烏沖突的升級，能源供應(yīng)的不確定性讓歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況雪上加霜。Validus風(fēng)險管理公司分析師哈里·伍爾曼認(rèn)為，歐元區(qū)正面臨“多重困境”，制造業(yè)深受能源價格高企的影響，而消費(fèi)需求的疲軟使經(jīng)濟(jì)增長陷入停滯。在這種結(jié)構(gòu)性疲弱的背景下，歐元恐怕很難避免進(jìn)一步下跌的命運(yùn)。

歐洲央行與美聯(lián)儲在政策路徑上的分歧，也在加劇歐元的劣勢。市場普遍預(yù)計，到2025年底，歐洲央行將累計降息150個基點(diǎn)，而美聯(lián)儲的降息幅度預(yù)計僅為70個基點(diǎn)。這種利差擴(kuò)大進(jìn)一步壓低了歐元的吸引力。與此同時，市場對歐洲央行未來降息的預(yù)期也在升溫。掉期市場數(shù)據(jù)顯示，12月歐洲央行降息50個基點(diǎn)的概率已升至62%。與之相比，福利對第一財經(jīng)記者表示：“美聯(lián)儲在降息路徑上表現(xiàn)得更加克制，而歐元區(qū)受降息預(yù)期壓制，恐怕難以擺脫弱勢局面。”

歐元兌美元?dú)v史上僅兩次跌破平價，最近一次是2022年，俄烏沖突爆發(fā)后，能源危機(jī)與美聯(lián)儲激進(jìn)加息的雙重夾擊，使得歐元大幅貶值。當(dāng)前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，能源問題未解，平價風(fēng)險再度升溫。盡管部分分析師認(rèn)為風(fēng)險已部分計入，但市場情緒整體仍趨悲觀。

德意志銀行外匯研究主管喬治·薩拉韋洛斯（George Saravelos）表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的停滯和政策的不確定性，使市場對歐元的信心進(jìn)一步下降。他警告稱，“一旦外圍風(fēng)險升高，歐元跌破平價的可能性將迅速增加。”

荷蘭合作銀行預(yù)測，歐元兌美元可能在明年年中再次觸及平價。福利對第一財經(jīng)記者解釋道，這一預(yù)期基于“德國和法國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲弱，政治不確定性加劇，以及歐洲央行寬松政策的前景”。