11月26日，金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）公布了全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）2024年名單，入選的29家銀行與2023年保持一致，但分組略有變化。國(guó)內(nèi)五大行繼續(xù)位列名單，且分組維持不變。

就在近期，隨著交通銀行發(fā)行首期總損失吸收能力非資本債券（TLAC債券）落地，國(guó)內(nèi)5家入選G-SIBs的國(guó)有大行的首筆TLAC債券發(fā)行全部落地。惠譽(yù)博華最新報(bào)告測(cè)算指出，如果按照上限規(guī)模考慮存款保險(xiǎn)基金的計(jì)入影響，在2025年初面臨首階段總損失吸收能力達(dá)標(biāo)要求的四大行，已不存在壓力，第二階段缺口也較2023年明顯收窄。

不過，在資產(chǎn)增速整體維持高位的背景下，仍需持續(xù)關(guān)注五大行第二階段資本缺口的變化?；葑u(yù)博華金融機(jī)構(gòu)部高級(jí)分析師李沄橋認(rèn)為，考慮到財(cái)政部發(fā)行特別國(guó)債注資五大行遵循“分期分批、一行一策”思路，各家機(jī)構(gòu)的第二階段資本缺口縮減情況會(huì)出現(xiàn)一定差異。

5家國(guó)有大行分組不變

FSB最新公布的名單顯示，今年共有29家機(jī)構(gòu)入選G-SIBs，機(jī)構(gòu)數(shù)量與2023年保持一致。其中，部分海外銀行出現(xiàn)組別變動(dòng)，國(guó)內(nèi)入選的五大行數(shù)量與分組維持不變。

海外銀行中，美國(guó)銀行因最終評(píng)分下降，分組由去年的第三組變動(dòng)至第二組；法農(nóng)信貸則由此前第一組升至第二組，其他機(jī)構(gòu)分組不變。在此背景下，第三組機(jī)構(gòu)由3家減少為2家，第二組機(jī)構(gòu)由10家增加至12家。

聚焦國(guó)內(nèi)銀行，入選名單的工商銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行繼續(xù)維持在第二組位置，去年首次入選的交通銀行繼續(xù)處于第一組。

2008年金融危機(jī)以來(lái)，治理“大而不能倒”問題成為全球金融監(jiān)管的重要內(nèi)容之一，國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)推出了一系列監(jiān)管改革措施。2010年，《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》首次提出全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）概念，并于2011年公布首批G-SIBs名單。在此基礎(chǔ)上，2017年，《巴塞爾協(xié)議Ⅲ：危機(jī)后改革的最終方案》對(duì)G-SIBs提出了附加資本和杠桿率等要求。

作為全球金融監(jiān)管改革的重要基礎(chǔ)，G-SIBs榜單也在一定程度上反映全球銀行業(yè)格局的發(fā)展與變遷。

回顧來(lái)看，自2011年FSB公布全球系統(tǒng)重要性銀行名單以來(lái)，中國(guó)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行先后于2011~2015年入選G-SIBs，2023年交通銀行也首次入選該名單。自首次入選以來(lái)，中資銀行都穩(wěn)定位列名單當(dāng)中，其中農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行在去年從第一檔升至第二檔，其中農(nóng)業(yè)銀行為四大行中最后一家首次入選名單第二檔的銀行；中國(guó)銀行、工商銀行在去年繼續(xù)保持在第二檔。

在指標(biāo)設(shè)定上，全球系統(tǒng)重要性銀行的評(píng)估框架包括規(guī)模、關(guān)聯(lián)性、可替代性、復(fù)雜性和跨境業(yè)務(wù)五個(gè)權(quán)重維度，下設(shè)13個(gè)二級(jí)指標(biāo)，通過加權(quán)評(píng)分全面評(píng)估銀行的系統(tǒng)重要性水平。

此前惠譽(yù)博華的測(cè)算顯示，農(nóng)業(yè)銀行的測(cè)算評(píng)分將會(huì)繼續(xù)上升，名單中的分?jǐn)?shù)排名也將提升，是中資G-SIBs中分?jǐn)?shù)增長(zhǎng)幅度最高的機(jī)構(gòu)；工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行的測(cè)算分?jǐn)?shù)有不同程度下降。

首筆TLAC債券發(fā)行均已落地

入選G-SIBs名單的銀行，也面臨更高的核心資本與TLAC監(jiān)管要求。

據(jù)FSB及人民銀行會(huì)同原銀保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布的《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》相關(guān)規(guī)定，2022年以前被認(rèn)定的中國(guó)G-SIBs（四大行），需分別在2025年及2028年初分階段滿足外部總損失吸收能力風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率（TLAC/RWA）不低于16%及18%的要求，TLAC杠桿比率應(yīng)于2025年初、2028年初分別達(dá)到6%、6.75%。2022年1月1日之后被認(rèn)定的銀行（交通銀行），應(yīng)當(dāng)自被認(rèn)定之日起三年內(nèi)滿足規(guī)定的外部總損失吸收能力要求。

此外，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和交通銀行還分別面臨1.5%、1.5%、1.5%、1.5%和1%的附加資本監(jiān)管要求，且必須由核心一級(jí)資本滿足，同時(shí)需額外滿足儲(chǔ)備資本（2.5%）、逆周期資本（目前為0）要求。

惠譽(yù)博華報(bào)告指出，綜合上述要求累加計(jì)算，工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行“TLAC/RWA”比例需分別在2025年和2028年初達(dá)到20%和22%，而交通銀行該比例則需在2027年初達(dá)到19.5%。

隨著首個(gè)達(dá)標(biāo)節(jié)點(diǎn)臨近，入選G-SIBs的五大行TLAC缺口也受到更多關(guān)注。“從2024年第三季度末的數(shù)據(jù)觀察，建設(shè)銀行及工商銀行資本水平較強(qiáng)，而農(nóng)業(yè)銀行由于近期的高速規(guī)模增長(zhǎng)，其資本水平與其他三家機(jī)構(gòu)存在一定差距。”李沄橋在報(bào)告中指出。

值得注意的是，在監(jiān)管引導(dǎo)和推動(dòng)下，今年國(guó)內(nèi)五家G-SIBs將TLAC債券提上日程并全部落地了首筆發(fā)行。其中，交通銀行的首期TLAC債券剛剛發(fā)行完畢（27日起息），計(jì)劃發(fā)行規(guī)模200億元，實(shí)際發(fā)行總額為300億元。

以此計(jì)算，5家大行首期TLAC債券發(fā)行規(guī)模合計(jì)為2100億元，接近總獲批發(fā)行額度（4400億元）的一半，其中農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行500億元額度已用盡，中國(guó)銀行、交通銀行、工商銀行未發(fā)額度分別為1100億元、1000億元、200億元。

TLAC缺口還有多大

“若將發(fā)行規(guī)模全額計(jì)入，則工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行2024年9月末的‘TLAC/RWA’比例分別達(dá)到約19.4%、19.6%、19.2%、18.3%。”李沄橋團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中指出，相比之下，交通銀行2024年三季度末的資本充足率為16.2%，若將存?；鸢凑丈舷抟?guī)模計(jì)入，則其距離第一階段總損失吸收能力要求目前還存在719億元的靜態(tài)缺口，若資產(chǎn)增速更高則面臨更大缺口。

不過，交通銀行TLAC剩余1000億元額度的有效期為2024年12月31日。這也意味著，該行可能在年內(nèi)繼續(xù)發(fā)行剩余額度的TLAC債券。根據(jù)監(jiān)管批復(fù)文件，在有效期內(nèi)申請(qǐng)銀行可在批準(zhǔn)額度內(nèi)，自主決定發(fā)行時(shí)間、批次和規(guī)模。

對(duì)于接下來(lái)的TLAC達(dá)標(biāo)壓力，李沄橋團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，相比2023年的測(cè)算情況，中資G-SIBs在今年9月末的第二階段靜態(tài)缺口同比收窄了約1.4萬(wàn)億元，其中存在部分資本新規(guī)實(shí)施產(chǎn)生的一次性影響。“未來(lái)五家機(jī)構(gòu)為滿足第二階段目標(biāo)需要補(bǔ)充的總損失吸收能力規(guī)模將與其資產(chǎn)增速密切相關(guān)。”他在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)。

上述報(bào)告指出，考慮到大行資產(chǎn)增速大概率繼續(xù)維持相對(duì)高位并維持一定的利潤(rùn)分配比例，按照3%利潤(rùn)增速、30%利潤(rùn)分配比例，每年風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增速大行8%、交通銀行5%綜合測(cè)算，存?；鹩?jì)入影響后的5家大行第二階段總損失吸收能力補(bǔ)充缺口大概為9319億元。在四大行資產(chǎn)增速10%，交通銀行資產(chǎn)增速7%的假設(shè)下，上述缺口將擴(kuò)大到2萬(wàn)億元以上。

對(duì)于財(cái)政部將發(fā)行特別國(guó)債為國(guó)有大行補(bǔ)充核心一級(jí)資本的影響，報(bào)告認(rèn)為，在資本補(bǔ)充將按照“分期分批、一行一策”的思路開展下，預(yù)計(jì)各家機(jī)構(gòu)的缺口縮減影響將會(huì)出現(xiàn)一定差異。