2024年即將走過，這一年，全球局勢動蕩，中國經(jīng)濟波瀾起伏。

歲末年初，中國經(jīng)濟面臨的不確定性有哪些？明年又將迎接何種挑戰(zhàn)？全球地緣關系未來如何演變，并將如何影響中國經(jīng)濟態(tài)勢？一系列問題亟待解答。

在不斷變幻的浪潮中，過去一年，有一個群體始終以理性、專業(yè)的研究，深厚的學術造詣和敏銳的洞察力，準確預測和分析中國宏觀經(jīng)濟走勢、經(jīng)濟政策和市場走向，為決策者、投資者提供有價值的決策依據(jù)，他們是各大金融機構(gòu)的宏觀經(jīng)濟學家。

11月28日，2024第一財經(jīng)金融價值榜如期揭曉，十位來自中外資金融機構(gòu)的首席經(jīng)濟學家被評選為“年度機構(gòu)首席經(jīng)濟學家”。當天，在“2024第一財經(jīng)金融價值榜·金融峰會”上，多位首席經(jīng)濟學家闡述了他們對全球及中國經(jīng)濟未來的看法。

內(nèi)外部挑戰(zhàn)加劇

今年，國際國內(nèi)嚴峻的形勢下，中國經(jīng)濟承受了巨大的壓力和挑戰(zhàn)，未來還將面臨更大的不確定性。與此同時，中央政府加速推出各項政策措施。時值年末，各領域也在評估政策落地的效果，為明年發(fā)展找到方向。

粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒表示，中國經(jīng)濟與去年相比存在兩個顯著差異：首先，地方政府所承受的約束和壓力，尤其是債務壓力有了明顯變化，這意味著地方政府在財政和經(jīng)濟政策上需要采取不同的應對措施；其次，特朗普當選美國總統(tǒng)，將對全球地緣政治格局以及中美兩國經(jīng)濟產(chǎn)生深遠影響，“特朗普的政策可能會對中國的出口、科技發(fā)展、匯率穩(wěn)定、資本市場以及宏觀經(jīng)濟政策帶來一系列挑戰(zhàn)和沖擊?！?/p>

觀察2024年，思睿集團首席經(jīng)濟學家洪灝認為，年內(nèi)資本市場兩次歷史性事件奠定了未來的市場發(fā)展基礎：第一次是春節(jié)前后中國A股市場發(fā)生的量化巨震，第二次是8月份的日元套利交易爆倉。這兩次極小概率事件的發(fā)生，對市場造成了巨大的沖擊，也預示著市場風險累積逐步加大。

基于以上背景，中泰國際首席經(jīng)濟學家李迅雷判斷，2025年，中國出口預計將面臨持續(xù)的壓力。由于特朗普的經(jīng)濟政策導向是“讓美國再次偉大”，在這一政策指導下，美國的對華政策可能會對中國出口造成阻礙。這要求中國進一步擴大內(nèi)需和消費，以應對外部環(huán)境的不確定性。

化債壓力將減輕

在當前全球經(jīng)濟形勢復雜多變的背景下，中國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展和風險防控成為國內(nèi)外關注的焦點。而接下來，財政政策的力度和調(diào)整方向?qū)绾危渴袌鲇懻擃H多。在經(jīng)濟學家看來，預計2025年中國的財政赤字率將上升，地方債務風險有望緩解，但需要建立長效機制，今年市場風險釋放后，將為明年市場運行掃清障礙。

羅志恒指出，財政能夠平抑中國經(jīng)濟的波動，促進經(jīng)濟增長，并防范及化解經(jīng)濟中的重大風險。通過財政逆周期調(diào)節(jié)，可以自然而然地熨平經(jīng)濟波動。如果財政體制和政策能夠順暢運行，合理調(diào)整政府與市場之間的關系，以及中央與地方之間的關系，對經(jīng)濟增長將產(chǎn)生積極的影響。

李迅雷則對2025年的財政預算進行了預測，他認為，中國廣義財政赤字率可能達到9%，一般財政預算赤字率預計在3.5%至4%之間。根據(jù)這一估算，整個財政赤字規(guī)模將達到約12萬億元，相較于2024年的9萬億元有所增加。“這是相對適中的，并希望在此基礎上能夠有更多的財政行動?！?/p>

“展望2025年，中國經(jīng)濟發(fā)展將面臨重大變化，其中之一是地方債務風險有所緩解?！绷_志恒表示，面對短期債務問題，需要從中長期角度出發(fā)，構(gòu)建長效機制來解決問題。

“中國可以大規(guī)模發(fā)行國債來支持實體經(jīng)濟，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，特別是在擴大消費方面?！崩钛咐捉ㄗh，中國央行可以增加持有國債，目前國債總量相對較少，占GDP的比重僅為22%，杠桿率水平較低。

“明年對中國經(jīng)濟的影響就是2+1的，第一個‘2’是房地產(chǎn)，第二個‘2’是是特朗普危機，緊接著是地方政府債務的長效機制要構(gòu)建起來?！绷_志恒表示，化債緩解了流動性風險，但化債遠未結(jié)束，要推動財稅體制改革上收事權和支出責任、建立債務和資本預算，構(gòu)建長效機制從根本上防范隱性債務卷土重來。