2024年即將走過，這一年，全球局勢動(dòng)蕩，中國經(jīng)濟(jì)波瀾起伏。

歲末年初，中國經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性有哪些？明年又將迎接何種挑戰(zhàn)？全球地緣關(guān)系未來如何演變，并將如何影響中國經(jīng)濟(jì)態(tài)勢？一系列問題亟待解答。

在不斷變幻的浪潮中，過去一年，有一個(gè)群體始終以理性、專業(yè)的研究，深厚的學(xué)術(shù)造詣和敏銳的洞察力，準(zhǔn)確預(yù)測和分析中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、經(jīng)濟(jì)政策和市場走向，為決策者、投資者提供有價(jià)值的決策依據(jù)，他們是各大金融機(jī)構(gòu)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

11月28日，2024第一財(cái)經(jīng)金融價(jià)值榜如期揭曉，十位來自中外資金融機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家被評選為“年度機(jī)構(gòu)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家”。當(dāng)天，在“2024第一財(cái)經(jīng)金融價(jià)值榜·金融峰會(huì)”上，多位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家闡述了他們對全球及中國經(jīng)濟(jì)未來的看法。

內(nèi)外部挑戰(zhàn)加劇

今年，國際國內(nèi)嚴(yán)峻的形勢下，中國經(jīng)濟(jì)承受了巨大的壓力和挑戰(zhàn)，未來還將面臨更大的不確定性。與此同時(shí)，中央政府加速推出各項(xiàng)政策措施。時(shí)值年末，各領(lǐng)域也在評估政策落地的效果，為明年發(fā)展找到方向。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長羅志恒表示，中國經(jīng)濟(jì)與去年相比存在兩個(gè)顯著差異：首先，地方政府所承受的約束和壓力，尤其是債務(wù)壓力有了明顯變化，這意味著地方政府在財(cái)政和經(jīng)濟(jì)政策上需要采取不同的應(yīng)對措施；其次，特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)，將對全球地緣政治格局以及中美兩國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，“特朗普的政策可能會(huì)對中國的出口、科技發(fā)展、匯率穩(wěn)定、資本市場以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策帶來一系列挑戰(zhàn)和沖擊。”

觀察2024年，思睿集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝認(rèn)為，年內(nèi)資本市場兩次歷史性事件奠定了未來的市場發(fā)展基礎(chǔ)：第一次是春節(jié)前后中國A股市場發(fā)生的量化巨震，第二次是8月份的日元套利交易爆倉。這兩次極小概率事件的發(fā)生，對市場造成了巨大的沖擊，也預(yù)示著市場風(fēng)險(xiǎn)累積逐步加大。

基于以上背景，中泰國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷判斷，2025年，中國出口預(yù)計(jì)將面臨持續(xù)的壓力。由于特朗普的經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向是“讓美國再次偉大”，在這一政策指導(dǎo)下，美國的對華政策可能會(huì)對中國出口造成阻礙。這要求中國進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需和消費(fèi)，以應(yīng)對外部環(huán)境的不確定性。

化債壓力將減輕

在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜多變的背景下，中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)防控成為國內(nèi)外關(guān)注的焦點(diǎn)。而接下來，財(cái)政政策的力度和調(diào)整方向?qū)?huì)如何？市場討論頗多。在經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，預(yù)計(jì)2025年中國的財(cái)政赤字率將上升，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有望緩解，但需要建立長效機(jī)制，今年市場風(fēng)險(xiǎn)釋放后，將為明年市場運(yùn)行掃清障礙。

羅志恒指出，財(cái)政能夠平抑中國經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，并防范及化解經(jīng)濟(jì)中的重大風(fēng)險(xiǎn)。通過財(cái)政逆周期調(diào)節(jié)，可以自然而然地熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。如果財(cái)政體制和政策能夠順暢運(yùn)行，合理調(diào)整政府與市場之間的關(guān)系，以及中央與地方之間的關(guān)系，對經(jīng)濟(jì)增長將產(chǎn)生積極的影響。

李迅雷則對2025年的財(cái)政預(yù)算進(jìn)行了預(yù)測，他認(rèn)為，中國廣義財(cái)政赤字率可能達(dá)到9%，一般財(cái)政預(yù)算赤字率預(yù)計(jì)在3.5%至4%之間。根據(jù)這一估算，整個(gè)財(cái)政赤字規(guī)模將達(dá)到約12萬億元，相較于2024年的9萬億元有所增加?！斑@是相對適中的，并希望在此基礎(chǔ)上能夠有更多的財(cái)政行動(dòng)?！?/p>

“展望2025年，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展將面臨重大變化，其中之一是地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所緩解?！绷_志恒表示，面對短期債務(wù)問題，需要從中長期角度出發(fā)，構(gòu)建長效機(jī)制來解決問題。

“中國可以大規(guī)模發(fā)行國債來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，特別是在擴(kuò)大消費(fèi)方面?！崩钛咐捉ㄗh，中國央行可以增加持有國債，目前國債總量相對較少，占GDP的比重僅為22%，杠桿率水平較低。

“明年對中國經(jīng)濟(jì)的影響就是2+1的，第一個(gè)‘2’是房地產(chǎn)，第二個(gè)‘2’是是特朗普危機(jī)，緊接著是地方政府債務(wù)的長效機(jī)制要構(gòu)建起來?！绷_志恒表示，化債緩解了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但化債遠(yuǎn)未結(jié)束，要推動(dòng)財(cái)稅體制改革上收事權(quán)和支出責(zé)任、建立債務(wù)和資本預(yù)算，構(gòu)建長效機(jī)制從根本上防范隱性債務(wù)卷土重來。