繼反補貼稅率后，美國最新公布對東南亞四國光伏電池反傾銷稅率初裁結果。當?shù)貢r間2024年11月29日，美國商務部公布其對東南亞四國柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南晶體光伏電池（無論是否組裝成組件）反傾銷稅調(diào)查的初步肯定性裁定。

整體看，美國商務部對東南亞四國的反傾銷稅率范圍在0-271.28%。其中，韓華Hanwha Qcell馬來西亞反傾銷稅率為0，Vietnam-Wide Entity越南反傾銷稅率為271.28%。

當?shù)赜挟a(chǎn)能的相關中國光伏企業(yè)，在越南的初裁傾銷稅率多為50%以上。據(jù)最新公布的初裁結果，晶科太陽能（688223.SH）被裁定其在馬來西亞生產(chǎn)的產(chǎn)品適用21.31%的傾銷稅率，其在越南生產(chǎn)的產(chǎn)品適用56.51%的稅率。天合光能（688599.SH）在泰國生產(chǎn)的產(chǎn)品被征收77.85%的傾銷稅率，其在越南生產(chǎn)的產(chǎn)品適用54.46%的稅率。晶澳科技（002459.SZ）在越南生產(chǎn)的產(chǎn)品被征收53.30%的傾銷稅率。

不過，這一裁定只是初步結果，最終結果預計將于2025年年中確定。

美國商務部啟動對東南亞四國的雙反（反補貼、反傾銷）調(diào)查可追溯回2024年5月。反補貼初裁結果早前已公布，相較最新公布的反傾銷稅率，反補貼稅率較低，國內(nèi)主要光伏企業(yè)的反補貼稅率為0.81%至8.25%。

此前市場也已有預期，預計反規(guī)避初裁稅率將明顯高于反補貼稅率。業(yè)內(nèi)部分觀點認為，雙反落地后，東南亞四國的輸美優(yōu)勢將大幅削弱，甚至不具備輸美能力。

隆基綠能（601012.SH）董事長鐘寶申在2024年中期業(yè)績說明會期間曾表示：“未來東南亞四國的產(chǎn)能再進入美國市場將會被征稅。因為稅率太高，未來越南的產(chǎn)能應該不具備進入美國的條件了；馬來西亞和泰國出口組件沒機會，電池還有市場機會。”

隆基綠能11月在與機構投資者交流時表示，美國對東南亞光伏產(chǎn)能雙反的影響程度仍要等待反傾銷稅率的落地。“考慮美國本土高效電池產(chǎn)能缺口，預計東南亞的電池產(chǎn)能有望能夠繼續(xù)進入美國市場。 ”

高溢價的美國光伏市場，一直以來都是中國光伏企業(yè)海外業(yè)務利潤的重要貢獻地。2022年，時任美國總統(tǒng)拜登簽署《通脹削減法案》（下稱“IRA”），計劃提供高達3690億美元的補貼用于扶持包括本土光伏產(chǎn)品在內(nèi)的清潔能源產(chǎn)業(yè)，以財政性稅收抵免為主，包括投資稅收抵免（ITC）和生產(chǎn)稅收抵免（PTC）。

近兩年，在美國IRA補貼的扶持下，美國本土光伏組件的產(chǎn)能正快速起量。據(jù)業(yè)內(nèi)機構統(tǒng)計，截至2024年10月，美國本土在運營光伏組件的產(chǎn)能已增長至45.1GW，本土光伏組件基本可以滿足美國本土的裝機需求。

但是硅片、電池環(huán)節(jié)仍依賴進口。據(jù)東方財富證券統(tǒng)計，美國本土硅片和電池目前在建產(chǎn)能分別為3.3GW和8.8GW，考慮美國未來產(chǎn)能規(guī)劃及現(xiàn)有海外電池有效產(chǎn)能，美國本土電池的緊缺或?qū)⒕S持2~3年。該機構預計，未來美國光伏供給格局將由東南亞一體化輸美轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;進口材料+本地組件”形式為主。

而目前，在其他海外市場（除東南亞四國外）有電池產(chǎn)能布局的中國光伏企業(yè)包括橫店東磁（002056.SZ）、鈞達股份（002865.SZ）、仕凈科技（301030.SZ）等。在美國本地有產(chǎn)能布局的光伏企業(yè)包括阿特斯（688472.SH）、天合光能（688599.SH）、隆基綠能（601012.SH）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）。

據(jù)第一財經(jīng)記者了解，橫店東磁的印度尼西亞光伏電池產(chǎn)能今年7月底開始投產(chǎn)，目前正逐步向美國市場出貨；鈞達股份7月底宣布在中東阿曼蘇丹國蘇哈爾自貿(mào)區(qū)開始投建年產(chǎn)5GW高效電池項目，該項目計劃于2025年建成投產(chǎn)；仕凈科技在墨西哥的電池產(chǎn)能為2.5GW，預計投產(chǎn)時間為2025年6月。

據(jù)美國太陽能產(chǎn)業(yè)協(xié)會（SEIA）統(tǒng)計，截至2024年二季度，美國已簽約待建的集中式電站項目規(guī)模為96GW，目前2025~2026年已規(guī)劃并網(wǎng)的集中式電站規(guī)模均超過20GW。東方財富證券預計，2024年美國光伏裝機有望接近40GW，預計未來將保持穩(wěn)中向上的趨勢。

晶科能源樂觀看待美國光伏市場未來長期裝機需求。該公司11月與機構投資者交流時表示，一方面，人工智能的快速發(fā)展將繼續(xù)拉動美國電力需求，另一方面，美聯(lián)儲進入降息周期也將有利于光伏電站收益率的提升。