滬指本周上漲1.81%，深成指漲1.66%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.23%。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說(shuō)：

①中信證券：三類(lèi)資金共振推動(dòng)跨年行情

中信證券研報(bào)指出，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)穩(wěn)中回升，地產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格信號(hào)局部好轉(zhuǎn)；外部的負(fù)面預(yù)期沖擊已階段性消化，人民幣有望企穩(wěn)；機(jī)構(gòu)資金、活躍資金和散戶資金有望在12月形成共振，推動(dòng)市場(chǎng)的跨年行情。首先，從政策信號(hào)來(lái)看，消費(fèi)刺激有望超出市場(chǎng)預(yù)期，機(jī)構(gòu)資金此前的政策預(yù)期普遍較為保守，未來(lái)相較活躍資金上修空間更大。其次，從價(jià)格信號(hào)來(lái)看，以舊換新和搶出口等因素有望支撐四季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中回升，部分城市房?jī)r(jià)已有企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，但全局性的止跌回穩(wěn)仍需政策支持。再次，從外部信號(hào)來(lái)看，人民幣在經(jīng)歷一輪快速調(diào)整后在12月有望保持穩(wěn)定。最后，從市場(chǎng)層面來(lái)看，12月機(jī)構(gòu)對(duì)政策的預(yù)期上修以及保險(xiǎn)資金入場(chǎng)，或?qū)⒏淖儺?dāng)前市場(chǎng)定價(jià)能力上機(jī)構(gòu)弱、活躍資金強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，在配置上也應(yīng)逐步向績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)和內(nèi)需消費(fèi)切換。

②國(guó)泰君安：主題結(jié)構(gòu)切換，關(guān)注IP經(jīng)濟(jì)新趨勢(shì)

國(guó)泰君安研報(bào)指出，11月25日-29日熱點(diǎn)主題日均成交額平均6.13億元邊際回落，日均換手率小幅回落至4.19%。本期主題交易內(nèi)部結(jié)構(gòu)切換，谷子經(jīng)濟(jì)、冰雪旅游、跨境電商等新消費(fèi)方向領(lǐng)漲，新消費(fèi)相關(guān)主題不斷擴(kuò)散走強(qiáng)。當(dāng)前主題交易對(duì)政策方向強(qiáng)依賴，而前期圍繞新科技的交易較為充分，在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)需政策亟待發(fā)力的背景下，內(nèi)需消費(fèi)成為階段性阻力較小的方向，有望成為指數(shù)反彈催化。短期主題選擇重視主題風(fēng)格的切換，擴(kuò)內(nèi)需相關(guān)主題新方向有望受益增量政策預(yù)期催化，同時(shí)關(guān)注重大技術(shù)變革和十五五規(guī)劃相關(guān)產(chǎn)業(yè)類(lèi)主題。具體主題分別為IP經(jīng)濟(jì)、并購(gòu)重組、固態(tài)電池、新型電力系統(tǒng)。

③財(cái)信證券：利好政策預(yù)期升溫，關(guān)注券商及科技成長(zhǎng)

財(cái)信證券研報(bào)指出，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)將以反復(fù)震蕩換手為主，后續(xù)建議輕指數(shù)、重個(gè)股，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，科技成長(zhǎng)將是相對(duì)較強(qiáng)的市場(chǎng)主線，主題投資仍將是市場(chǎng)的主導(dǎo)風(fēng)格近期重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：（1）科技和自主可控方向。我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、科技自主可控或?qū)⑦M(jìn)一步提速，關(guān)注半導(dǎo)體、信創(chuàng)、華為鴻蒙生態(tài)、工業(yè)母機(jī)、國(guó)防軍工等方向。（2）科創(chuàng)領(lǐng)域的并購(gòu)重組主題。上交所表示將加快推動(dòng)“科創(chuàng)板八條落地見(jiàn)效，加大科創(chuàng)領(lǐng)域并購(gòu)重組支持力度，可關(guān)注體外資產(chǎn)較大、存在并購(gòu)重組預(yù)期的相關(guān)科創(chuàng)板標(biāo)的。（3）AI應(yīng)用方向。美股上市公司AppLovi業(yè)績(jī)及股價(jià)走勢(shì)強(qiáng)勁，海外AI應(yīng)用端取得一定進(jìn)展，關(guān)注游戲、影視、廣告等AI應(yīng)用方向。（4）券商板塊。券商板塊作為牛市旗手，市場(chǎng)在突破前期強(qiáng)壓力位及密集成交區(qū)時(shí)，券商板塊或?qū)⒎磸?fù)活躍。后續(xù)，活躍資本市場(chǎng)政策存在繼續(xù)出臺(tái)預(yù)期，也將支撐券商行情。

④華西證券：“新質(zhì)牛”相關(guān)主題性投資仍會(huì)較活躍

華西證券表示，展望12月，資金面和政策預(yù)期正在驅(qū)動(dòng)A股走出一輪跨年行情，建議投資者積極把握。海外資金方面，隨著前期一攬子政策落地顯效，市場(chǎng)對(duì)四季度增長(zhǎng)預(yù)期得到提振，疊加年底結(jié)匯需求支撐，我們預(yù)計(jì)短期可能出現(xiàn)美元高位震蕩+人民幣匯率反彈的“雙強(qiáng)”局面，強(qiáng)美元引發(fā)的交易性外資流出將有所減弱；國(guó)內(nèi)資金方面，11月出現(xiàn)年內(nèi)權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行高峰，有望為跨年A股市場(chǎng)帶來(lái)增量資金；“新質(zhì)牛”相關(guān)主題性投資仍會(huì)較活躍。行業(yè)配置上，積極把握本輪“新質(zhì)牛”核心資產(chǎn)，如AI+、低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人、數(shù)據(jù)要素等；主題投資方面，關(guān)注并購(gòu)重組和市值管理（長(zhǎng)期破凈央國(guó)企估值修復(fù)）主題。