中共中央政治局12月9日召開會(huì)議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作。作為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之前的定調(diào)會(huì)議，此次會(huì)議已經(jīng)透露出明年宏觀政策的基調(diào)與經(jīng)濟(jì)工作的思路。

一、形勢研判

會(huì)議肯定了今年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技實(shí)力、綜合國力持續(xù)增強(qiáng)。新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，改革開放持續(xù)深化，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解有序有效，民生保障扎實(shí)有力”。

與9·26政治局會(huì)議相比，中央不再提“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)一些新的情況和問題”，認(rèn)為“全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)將順利完成”。這意味著中央認(rèn)為這些“新的情況和問題”在政策支持下近期已有所改觀，我國能夠重新走上穩(wěn)定向前的發(fā)展道路。

今年二、三季度，GDP增速持續(xù)回落，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨國內(nèi)有效需求不足、市場主體信心和預(yù)期不振、房地產(chǎn)和資本市場低迷的挑戰(zhàn)。9月下旬以來，中央果斷加大逆周期調(diào)節(jié)，在有效落實(shí)存量政策的同時(shí)，推出一攬子增量政策，及時(shí)改善市場預(yù)期，增強(qiáng)市場信心，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好。

目前看，一攬子增量政策的實(shí)施效果正在逐步顯現(xiàn)，主要表現(xiàn)為10月以來消費(fèi)、服務(wù)業(yè)和進(jìn)出口明顯回升，一線城市的房地產(chǎn)市場銷售和價(jià)格回暖，工業(yè)、投資、就業(yè)、物價(jià)基本穩(wěn)定，以及市場信心有效提振，全年基本可完成5%左右經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。

二、政策定調(diào)

會(huì)議提出，“明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合”。與去年12月政治局會(huì)議提出的“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”相比，中央對(duì)于明年的經(jīng)濟(jì)工作提出了更高要求。

其中，“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)”繼續(xù)沿用，就是要確立更適宜的目標(biāo)，通過發(fā)展來解決穩(wěn)定問題；“守正創(chuàng)新，先立后破”主要針對(duì)改革而言，即進(jìn)一步全面深化改革要在“守正”的基礎(chǔ)上，突出經(jīng)濟(jì)體制改革這個(gè)重點(diǎn)，大力推進(jìn)各方面創(chuàng)新，為中國式現(xiàn)代化提供強(qiáng)大動(dòng)力和制度保障；“系統(tǒng)集成、協(xié)同配合”主要針對(duì)宏觀政策而言，在9月下旬一攬子增量政策推出過程中，各個(gè)部門明顯加強(qiáng)了政策的協(xié)同配合，也收到了非常積極的效果，所以中央要求繼續(xù)沿著這一思路，打好政策“組合拳”。

本次會(huì)議定調(diào)預(yù)示著明年宏觀政策將更加積極有為，繼續(xù)營造適宜的政策環(huán)境，維持市場信心和預(yù)期，支撐經(jīng)濟(jì)向潛在增速中樞回歸。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)要“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”。這主要是考慮到明年特朗普將就任美國總統(tǒng)，其“對(duì)內(nèi)減稅，對(duì)外加稅”的核心政策將會(huì)迅速落地，我國首當(dāng)其沖，出口受阻將會(huì)是大概率事件，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生拖累，這需要根據(jù)形勢變化適時(shí)加大政策力度提振內(nèi)需。

三、財(cái)政政策

財(cái)政政策方面，會(huì)議提出要“實(shí)施更加積極的財(cái)政政策”。

自2008年以來，我國財(cái)政政策定調(diào)一直都是“積極”，此次政治局會(huì)議對(duì)政策基調(diào)作了調(diào)整，意味著明年財(cái)政政策的力度將會(huì)明顯加大。

財(cái)政部部長藍(lán)佛安11月8日在全國人大新聞發(fā)布會(huì)上表示，結(jié)合明年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，實(shí)施更加給力的財(cái)政政策，包括積極利用可提升的赤字空間、擴(kuò)大專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模、繼續(xù)發(fā)行超長期特別國債、加大力度支持大規(guī)模設(shè)備更新等。

預(yù)計(jì)明年赤字率上調(diào)至3.8%左右，赤字規(guī)模比今年增加1萬億元左右，增加部分繼續(xù)全部由中央承擔(dān)，并通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方使用，地方赤字規(guī)模與上年持平；新增專項(xiàng)債額度增加至5萬億元，保障基建項(xiàng)目新增資金需求的同時(shí)，也用于置換隱性債務(wù)、回收閑置存量土地、收購存量商品房用作保障性住房等；特別國債發(fā)行規(guī)模約為2萬億元，其中用于國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)的超長期特別國債規(guī)模可能繼續(xù)按1萬億元安排，用于支持六大行補(bǔ)充核心一級(jí)資本的特別國債規(guī)?；?yàn)?萬億元。

四、貨幣政策

會(huì)議將明年貨幣政策的基調(diào)調(diào)整為“適度寬松”。

2011年以來，我國長期保持穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)，上一次提出適度寬松的貨幣政策，還是在應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)期間（2009~2010年）。本次會(huì)議正式將貨幣政策基調(diào)由“穩(wěn)健”調(diào)整為“適度寬松”，表明貨幣政策會(huì)根據(jù)內(nèi)外部形勢變化適時(shí)調(diào)整，“宜松則松，宜緊則緊”，這將為明年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境。

今年以來，貨幣政策已經(jīng)適時(shí)加大了逆周期調(diào)節(jié)。盡管年初貨幣政策基調(diào)定為“穩(wěn)健”，但全年來看，實(shí)際執(zhí)行的是支持性的貨幣政策，有力有效地支持了我國經(jīng)濟(jì)回升向好。

預(yù)計(jì)明年適度寬松的貨幣政策可能包含以下幾項(xiàng)措施：一是綜合運(yùn)用各類公開市場工具，保持流動(dòng)性合理充裕，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行創(chuàng)造適宜友好的金融環(huán)境；二是保持適宜的利率水平，通過降準(zhǔn)、降息降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本，激發(fā)市場需求和活力，全年或降準(zhǔn)100bp左右，降息30~40bp左右；三是通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具“有進(jìn)有退”，引導(dǎo)和激勵(lì)信貸資金流向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化；四是繼續(xù)優(yōu)化貨幣政策調(diào)控框架，提升利率之間的協(xié)同聯(lián)動(dòng)，提高通過政策利率調(diào)控降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的精準(zhǔn)性和有效性。

五、擴(kuò)大國內(nèi)需求

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“要大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”。

會(huì)議繼續(xù)將擴(kuò)大國內(nèi)需求放在重點(diǎn)工作的第一項(xiàng)，主因在明年外需不可避免受到?jīng)_擊的情況下，穩(wěn)增長還應(yīng)以擴(kuò)大內(nèi)需為主，尤其是消費(fèi)需求將成為政策支持重點(diǎn)。

提振消費(fèi)方面，預(yù)計(jì)2025年設(shè)備更新和以舊換新等促消費(fèi)政策將有一定的延續(xù)性，養(yǎng)老、托育等服務(wù)消費(fèi)以及新型消費(fèi)、綠色低碳消費(fèi)等方面將會(huì)出臺(tái)增量政策。

投資方面，以提高效益為主，這就需要進(jìn)一步拓展有效投資空間，通過持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，切實(shí)提高投資的綜合效益。在這一過程中，要充分發(fā)揮政府投資的帶動(dòng)放大效應(yīng)，引導(dǎo)更多資金流向固基礎(chǔ)、利長遠(yuǎn)的重點(diǎn)項(xiàng)目。

六、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力

會(huì)議指出，“要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”。

自2023年9月習(xí)近平總書記創(chuàng)造性地提出“新質(zhì)生產(chǎn)力”這一重要新概念以來，中央多次圍繞其進(jìn)行部署。此次繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，體現(xiàn)出中央堅(jiān)定不移加速推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的決心，這是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點(diǎn)。

圍繞發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力布局產(chǎn)業(yè)鏈，加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，及時(shí)將科技創(chuàng)新成果應(yīng)用到具體產(chǎn)業(yè)上，能夠有效貫通科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)先進(jìn)生產(chǎn)力的實(shí)現(xiàn)路徑，為全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

預(yù)計(jì)未來政策將圍繞新一代信息技術(shù)、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫(yī)藥、量子科技等重點(diǎn)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。

七、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資

會(huì)議提出“要擴(kuò)大高水平對(duì)外開放，穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資”。相比9·26政治局會(huì)議“要加大引資穩(wěn)資力度”的表述，本次會(huì)議將“穩(wěn)外貿(mào)”置于更突出位置。

當(dāng)前國際政經(jīng)形勢已發(fā)生深刻改變，特朗普以絕對(duì)優(yōu)勢贏得美國大選，若其發(fā)起2.0版關(guān)稅戰(zhàn)，對(duì)我國出口乃至宏觀經(jīng)濟(jì)將造成劇烈沖擊，穩(wěn)外貿(mào)也因此成為2025年政府工作的重中之重。

擴(kuò)大高水平對(duì)外開放是穩(wěn)外貿(mào)的主要方式。一是拓展對(duì)外貿(mào)易“朋友圈”，加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易合作；二是堅(jiān)定實(shí)施自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略，推動(dòng)簽署更多自貿(mào)協(xié)定，以貿(mào)易自由化、便利化為錨，構(gòu)建面向全球的高標(biāo)準(zhǔn)自貿(mào)區(qū)網(wǎng)絡(luò)，積極打造更大范圍、更寬領(lǐng)域、更深層次的對(duì)外開放格局；三是大力發(fā)展外貿(mào)新業(yè)態(tài)，支持跨境電商、市場采購貿(mào)易、離岸貿(mào)易等新型貿(mào)易方式發(fā)展，為外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展注入新活力。

穩(wěn)外資的迫切性亦顯著提升。今年1~10月，我國累計(jì)實(shí)際使用外資56932億元，同比下降29.8%，已連續(xù)17個(gè)月處于負(fù)增長區(qū)間。根據(jù)二十屆三中全會(huì)的部署，我國將繼續(xù)從合理縮減外資準(zhǔn)入負(fù)面清單，依法保護(hù)外商投資權(quán)益，營造市場化、法治化、國際化一流營商環(huán)境三個(gè)方面加大對(duì)外資的引進(jìn)力度。

八、統(tǒng)籌發(fā)展和安全

會(huì)議要求“統(tǒng)籌發(fā)展和安全”。增強(qiáng)憂患意識(shí)，做到居安思危，是我們黨治國理政的一個(gè)重大原則。

會(huì)議重點(diǎn)談到了兩個(gè)方面的安全。針對(duì)市場關(guān)注的房地產(chǎn)市場和資本市場，此次政治局會(huì)議以“穩(wěn)住樓市股市”概括；針對(duì)明年面臨的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和不穩(wěn)定、不確定因素，會(huì)議以“防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊”概括。預(yù)計(jì)幾天后召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議會(huì)有更全面和更細(xì)致的部署。

九、社會(huì)工作

會(huì)議還提到了四個(gè)方面社會(huì)工作，分別為“要持續(xù)鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果，統(tǒng)籌推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興，促進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展。要加大區(qū)域戰(zhàn)略實(shí)施力度，增強(qiáng)區(qū)域發(fā)展活力。要協(xié)同推進(jìn)降碳減污擴(kuò)綠增長，加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。要加大保障和改善民生力度，增強(qiáng)人民群眾獲得感幸福感安全感。”

這四項(xiàng)工作去年會(huì)議也有提到，反映出中央對(duì)于城鄉(xiāng)、區(qū)域、綠色、民生等問題的重視，目的是“增進(jìn)民生福祉，保持社會(huì)穩(wěn)定”。

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