（周春生為長江商學(xué)院金融學(xué)教授、高層管理教育項(xiàng)目副院長）

兩會(huì)政策：

《2025年國務(wù)院政府工作報(bào)告》提出：“實(shí)施適度寬松的貨幣政策。發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。”

大V解讀：

2025年經(jīng)濟(jì)政策方向傳遞出清晰有力的核心信號(hào)：通過超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨雙重挑戰(zhàn)：外部地緣政治沖突，全球貿(mào)易投資增長乏力；內(nèi)部市場主體信心和內(nèi)需不足，“內(nèi)卷式”競爭。在此背景下，中央貨幣政策工具箱不斷創(chuàng)新升級(jí)，預(yù)示著宏觀調(diào)控變得更加高效精準(zhǔn)。

財(cái)政與貨幣政策構(gòu)成政策組合拳的核心。財(cái)政政策明確轉(zhuǎn)向“更加積極”，貨幣政策則突破過往穩(wěn)健基調(diào)轉(zhuǎn)向"適度寬松"，這種政策轉(zhuǎn)向具有雙重傳導(dǎo)效應(yīng)：一方面通過釋放流動(dòng)性與下調(diào)利率，緩解企業(yè)尤其是民營企業(yè)的融資約束；另一方面通過傳遞積極信號(hào)提振市場預(yù)期，促使企業(yè)投資與居民消費(fèi)決策從觀望轉(zhuǎn)向行動(dòng)。

政策調(diào)整對(duì)微觀主體將產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性影響：

•對(duì)企業(yè)端而言，融資渠道拓寬與成本下降將緩解經(jīng)營壓力，更將通過改善經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期修復(fù)投資信心。

•對(duì)居民端來說，消費(fèi)信貸便利化有助于釋放個(gè)人和家庭的消費(fèi)需求，尤其是在大額耐用品消費(fèi)領(lǐng)域。

•在理財(cái)領(lǐng)域，低利率對(duì)傳統(tǒng)理財(cái)收益影響有限，考慮到實(shí)際購買力與實(shí)際收益率增益于低通脹環(huán)境，投資者可考慮優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，適度提高權(quán)益類資產(chǎn)配置以提升理財(cái)收益。

（本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)）