2025年GDP增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)設(shè)定為“5.0%左右”與去年持平。財(cái)政赤字率從3.0%提高到“4.0%左右”，預(yù)算外超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方政府專(zhuān)項(xiàng)債凈融資額分別從2024年的1萬(wàn)億元和4萬(wàn)億元提升至1.3萬(wàn)億元和4.4萬(wàn)億元（化債+收儲(chǔ)+用作項(xiàng)目資本金，預(yù)估扣除掉前兩項(xiàng)后的規(guī)模與往年類(lèi)似），補(bǔ)充銀行資本金0.5萬(wàn)億元。

CPI漲幅目標(biāo)從“3.0%左右”下調(diào)至“2.0%左右”，為近年來(lái)首次。2%可能類(lèi)似于約束性指標(biāo)，而之前3%類(lèi)似于引導(dǎo)預(yù)期性質(zhì)的指標(biāo)，當(dāng)下政策更加重視價(jià)格，后續(xù)會(huì)努力通過(guò)各種政策去溫和推動(dòng)物價(jià)回升至2%。

財(cái)政政策符合預(yù)期，貨幣政策延續(xù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議論調(diào)強(qiáng)調(diào)適時(shí)降準(zhǔn)降息，預(yù)估時(shí)間順序上降準(zhǔn)會(huì)先于降息，延續(xù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的基調(diào)，但定調(diào)外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻。強(qiáng)調(diào)今年部分政策能早則早，且看準(zhǔn)了就一次性給足，后續(xù)關(guān)注出口以及外部政策的變化對(duì)國(guó)內(nèi)政策節(jié)奏的影響，以及科技創(chuàng)新和反內(nèi)卷相關(guān)政策給資本市場(chǎng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

強(qiáng)調(diào)根據(jù)形勢(shì)變化動(dòng)態(tài)調(diào)整國(guó)內(nèi)政策。一是去年財(cái)政節(jié)奏后置，導(dǎo)致二季度后經(jīng)濟(jì)階段性承壓，因此今年要求加快落實(shí)之前的政策，政策節(jié)奏相對(duì)前置。二是預(yù)估今年針對(duì)外部環(huán)境變動(dòng)的政策儲(chǔ)備會(huì)更到位、政策落地速度會(huì)明顯加快。如果外部壓力和外部政策明朗化，或許可立刻觸發(fā)國(guó)內(nèi)政策出臺(tái)，無(wú)需等待外部變動(dòng)影響到國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的時(shí)點(diǎn)。

十大任務(wù)仍將擴(kuò)大消費(fèi)、提升投資效益放在首位，其次是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。財(cái)政支出更加傾斜于擴(kuò)消費(fèi)。

定調(diào)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降幅超過(guò)３％，去年則為2.5%，完成“十四五”規(guī)劃雖有難度但迎難而上。去產(chǎn)能或針對(duì)不同行業(yè)分類(lèi)施策。部分行業(yè)通過(guò)綜合治理發(fā)揮市場(chǎng)化的力量，在行業(yè)自律上推動(dòng)收購(gòu)并購(gòu)之類(lèi)的，盡量避免行政性的措施和手段。傳統(tǒng)產(chǎn)能比如水泥、鋼鐵可能會(huì)依照標(biāo)準(zhǔn)提升、環(huán)保、安全等方式推動(dòng)存量產(chǎn)能的整合。

強(qiáng)化宏觀(guān)政策的民生導(dǎo)向，投資于人服務(wù)于民生；加快推進(jìn)部分品目消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移并下劃地方，增加地方自主財(cái)力；開(kāi)展中央部門(mén)零基預(yù)算改革試點(diǎn)，支持地方深化零基預(yù)算改革。

（作者系招商基金研究部經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事）

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