12月10日，毛戈平化妝品股份有限公司(01318.HK)在香港聯(lián)交所正式掛牌上市，成為“港股國(guó)貨彩妝第一股”。

招股書顯示，毛戈平于2000年由中國(guó)美妝界化妝師毛戈平創(chuàng)立，包括彩妝與護(hù)膚兩大品類，具體包括“MAOGEPING”與“至愛終生”兩個(gè)品牌，其中：“MAOGEPING”品牌以公司創(chuàng)始人毛戈平的名字命名。業(yè)績(jī)方面， 2021年-2024年上半年，毛戈平實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為15.77億元、18.29億元、28.86億元和19.72億元；凈利潤(rùn)分別為3.31億元、3.52億元、6.64億元和4.93億元。

招股書顯示，2021年至2024年上半年，MAOGEPING營(yíng)收分別為14.45億元、17.46億元、27.55億元、18.87億元，分別占毛戈平營(yíng)收總收入的96.6%、98.4%、99.0%、99.3%。相較之下，至愛終生品牌的存在感不足。2021年至2024年上半年，至愛終生產(chǎn)品銷售收入為0.5億元、0.29億元、0.27億元、0.13億元，分別占毛戈平產(chǎn)品銷售總收入的3.4%、1.6%、0.94%、0.66%。公開資料顯示，至愛終生品牌以經(jīng)銷模式為主，定位二、三線城市的女性消費(fèi)者。

回顧毛戈平上市之路，可謂一波三折。2016年底，該公司首次向上交所主板遞交招股書，但因種種原因暫停IPO；2017年遭遇IPO終止審查，上市計(jì)劃擱淺；4年后首發(fā)過會(huì)，又因拿不到發(fā)行批文再度暫停IPO。

3次A股IPO失敗后毛戈平轉(zhuǎn)道港交所，于今年4月首次披露了最新招股書，后于10月9日二次遞交上市申請(qǐng)書。直至今日，該公司正式在港交所敲鐘上市。

值得注意的是，此前毛戈平的研發(fā)投入較低一直被外界質(zhì)疑。該公司旗下產(chǎn)品主要依靠委外加工、外協(xié)定制、直接外購(gòu)三種形式。根據(jù)招股書，2021年至2024年上半年，毛戈平的研發(fā)投入分別為1370.3萬元、1454.8萬元、2397.5萬元、1526.7萬元；研發(fā)費(fèi)用率分別為0.87%、0.8%、0.83%、0.77%，這與中國(guó)美妝行業(yè)上市公司2%至3%的平均研發(fā)費(fèi)用率相比存在一定差距。

對(duì)于研發(fā)費(fèi)用率不足1%的質(zhì)疑，毛戈平曾經(jīng)解釋，“主要原因?yàn)檠邪l(fā)模式和研發(fā)階段存在差異，發(fā)行人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)以設(shè)計(jì)、展現(xiàn)及應(yīng)用為研發(fā)方向，著重研發(fā)流行元素、色彩、使用效果、外觀創(chuàng)意及展示方式等內(nèi)容；而同行業(yè)化妝品企業(yè)以化妝品原料、生物技術(shù)、化妝品配制工藝等方面的研發(fā)為主，發(fā)行人與其相比具有物料投入少，設(shè)備需求少的特點(diǎn)。”

或許是看到科研投入的重要性，毛戈平美妝研發(fā)工廠于2023年4月在杭州奠基開工，預(yù)計(jì)在兩年內(nèi)完成建設(shè)并投入運(yùn)營(yíng)。同年10月，毛戈平旗下公司通過股權(quán)收購(gòu)成為代工企業(yè)華美康妍（蘇州）生物科技有限公司的第三大股東。

今年年初，毛戈平在杭州成立杭州尚都匯化妝品科技有限公司，注冊(cè)資本5億人民幣，繼續(xù)布局研發(fā)。

截至發(fā)稿，毛戈平漲幅79.19%，報(bào)53.4港元。