當?shù)貢r間12月11日（周三），美國公布11月CPI數(shù)據(jù)，納斯達克指數(shù)上漲1.77%，首次突破兩萬點大關(guān)；標普500指數(shù)上漲0.82%。成分股方面，科技巨頭再度引領(lǐng)上漲浪潮，博通漲超6%，特斯拉、谷歌漲超5%，英偉達漲超3%；其中特斯拉和蘋果股價雙雙創(chuàng)出歷史新高。

【今日大事：美國11月CPI符合預(yù)期】

美國勞工部披露的最新數(shù)據(jù)顯示：美國11月總體CPI環(huán)比增長0.3%，同比增長2.7%；剔除波動較大的食品和能源類別后的核心CPI環(huán)比增長0.3%，同比增3.3%，上述數(shù)據(jù)均符合市場預(yù)期。分結(jié)構(gòu)來看，核心商品價格或受颶風(fēng)影響有所反彈；但此前價格高企的房屋租金漲幅放緩至2021年以來最低，緩解了市場對于二次通脹的擔憂。

此前鮑威爾在多次公開講話中強調(diào)降息的審慎性使得市場對于12月降息的預(yù)期有所動搖；但在上周非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和昨日11月通脹數(shù)據(jù)出爐后，市場對于12月美聯(lián)儲繼續(xù)降息的預(yù)期已接近100%。長期來看，美聯(lián)儲的核心目標在于就業(yè)和通脹，當前就業(yè)市場雖有所降溫但經(jīng)濟韌性仍在，大概率軟著陸；通脹實質(zhì)性的上行風(fēng)險不大，但特朗普2.0時代的關(guān)稅、財政和移民政策或有推升通脹的傾向，25年的通脹走勢仍需觀察。

【投資觀察：納指再創(chuàng)新高，怎么投？】

11月通脹數(shù)據(jù)披露后，對于利率敏感的納斯達克領(lǐng)漲美股，美股科技七巨頭全面收漲。展望后市，我們對于美股市場的走勢依舊樂觀，核心原因如下：

第一，美國經(jīng)濟當前依舊強勁。美股市場的長期走勢取決于經(jīng)濟基本面，亞特蘭大聯(lián)儲模型預(yù)測美國四季度GDP增速約為2.7%，市場預(yù)期2025/2026年GDP增速分別為2.1%/2.0%，當前幾乎沒有見到衰退或硬著陸的跡象，這背后是美國居民部門健康的資產(chǎn)負債表。并且，新任總統(tǒng)特朗普的一系列政策整體來說傾向于提振美國經(jīng)濟，因此我們對于美股長期走勢并不悲觀。

第二，美股市場上市公司盈利依舊保持穩(wěn)健增長。可比口徑下，標普500指數(shù)三季度EPS同比增長5.5%，納斯達克指數(shù)三季度的EPS增速高達19%。歷史角度來看，美股的增長主要由盈利貢獻，而非估值，美股科技上市公司盈利的高增速疊加降息周后順周期板塊的復(fù)蘇傾向，美股盈利有望繼續(xù)得到支撐。

（數(shù)據(jù)來源：中金公司研報）

第三，降息周期開啟，全球風(fēng)險資產(chǎn)受益。美聯(lián)儲9月降息50基點，11月降息25基點，但在擔憂特朗普政策可能導(dǎo)致通脹上行壓力的背景下，市場壓縮了對未來的降息預(yù)期；目前12月降息預(yù)期已基本打滿，對明年的降息預(yù)期則集中在上半年的2-3次。但只要美國沒有大的衰退風(fēng)險，美聯(lián)儲降息帶來金融環(huán)境的寬松，長期來看將有助于美股資產(chǎn)的表現(xiàn)。

【操作建議：美股后市怎么投？】

展望明年，美國經(jīng)濟軟著陸、美聯(lián)儲處于降息周期、特朗普減稅和放松監(jiān)管政策，都是美股繼續(xù)增長的支撐因素；但在經(jīng)歷了連續(xù)兩年的大漲之后，市場的上漲預(yù)期趨于理性和中性，特朗普政策的順序以及對美聯(lián)儲降息節(jié)奏的影響，可能會給美股帶來一些波動。但長期來看，當下依舊是美股相對較好的宏觀時期；AI科技發(fā)展至少還有5-10年，長期投資價值不改。

美股市場歷史上屢創(chuàng)新高，后市或有波動，但長期趨勢依舊向上，想要投資美股的投資者可通過定投+逢低布局的方式買入，這樣一方面不會踏空美股行情，另一方面也可積累低位籌碼。

長期看好美股的投資者，可關(guān)注天弘納斯達克100指數(shù)基金（C類：018044）、天弘標普500指數(shù)基金（C類：007722）；截至2024年12月12日，兩只產(chǎn)品均是單日單戶單份額限購1萬元，各位投資者且行且珍惜。以上個股僅作客觀展示，不做個股推薦。

風(fēng)險提示：：市場有風(fēng)險、投資需謹慎。觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹慎?；疬^往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，購買前請仔細閱讀《基金合同》和《招募說明書》。我國基金運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段。主要投資于境外證券市場的基金，除了需要承擔與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險外，還將面臨匯率風(fēng)險、境外證券市場風(fēng)險等特殊投資風(fēng)險。上述提及個股均為指數(shù)成分股，僅作展示，不做個股推薦。納斯達克100最近5個完整會計年度的漲跌幅分別為2023年53.81%、2022年-32.97%、2021年26.63%、2020年47.58%、2019年37.96%。