摘要

2024年12月17日第一財(cái)經(jīng)研究院中國(guó)高頻經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)（YHEI）為1.01，較12月10日下降了0.02。在截至12月17日的一周，“沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)”下降了0.10至1.40，推動(dòng)本周YHEI走低。“30城市商品房銷售指數(shù)”基本穩(wěn)定，自12月以來一直在0.7附近。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。消費(fèi)方面，11月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為43763.0億元，同比增長(zhǎng)3.0%，增速低于上月1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，受多地發(fā)放餐飲消費(fèi)券影響，餐飲收入同比增速由上月的3.2%升至4.0%，餐飲消費(fèi)有明顯改善；在多個(gè)平臺(tái)“雙十一”活動(dòng)在10月即開啟的背景下，10月提前消費(fèi)對(duì)11月零售增速產(chǎn)生一定負(fù)面影響，11月商品零售同比增速由上月的5.0%降至2.8%，是當(dāng)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速放緩的主要原因。投資方面，1-11月，固定資產(chǎn)投資完成額為465839.0億元，同比增長(zhǎng)3.3%，增速低于1-10月0.1個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)業(yè)來看，11月，第一、二、三產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增速分別較上月放緩了0.1、0.2和0.1個(gè)百分點(diǎn)至2.4%、12.0%和-1.0%。外貿(mào)方面，11月，貿(mào)易差額為974.43億美元，同比增長(zhǎng)41.09%，增速低于上月30.25個(gè)百分點(diǎn)，但依然處于較高水平。

分產(chǎn)業(yè)來看，11月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.4%，近3個(gè)月增速基本穩(wěn)定。分行業(yè)來看，11月，采礦業(yè)和電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增加值同比增速分別較上月放緩了0.4和3.8個(gè)百分點(diǎn)至4.2%和1.6%；制造業(yè)增加值增速則上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至6.0%，支撐了規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)工業(yè)增加值同比增速。第三產(chǎn)業(yè)方面，11月，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增速低于上月0.2個(gè)百分點(diǎn)至6.1%，但依然處于今年以來的較高水平。

正文

一、第一財(cái)經(jīng)研究院中國(guó)高頻經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)（YHEI）

2024年12月17日第一財(cái)經(jīng)研究院中國(guó)高頻經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)（YHEI）為1.01，較12月10日下降了0.02。在截至12月17日的一周，“沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)”下降了0.10至1.40，推動(dòng)本周YHEI走低。“30城市商品房銷售指數(shù)”基本穩(wěn)定，自12月以來一直在0.7附近。

二、央行貨幣操作

截至12月17日的一周，央行通過公開市場(chǎng)凈投放資金10001億元。本周，央行逆回購(gòu)?fù)斗蓬~度為14583億元，逆回購(gòu)到期4582億元，7天逆回購(gòu)中標(biāo)利率為1.5%。

三、利率與社會(huì)融資

截至12月17日的銀行間隔夜利率與一周前保持水平一致（1.72%），在過去一個(gè)月上升了7個(gè)基點(diǎn)，較去年同期上升2個(gè)基點(diǎn)。七天回購(gòu)利率在過去一周上升12個(gè)基點(diǎn)至2.05%，在過去一個(gè)月上升20個(gè)基點(diǎn)，較去年同期下降15個(gè)基點(diǎn)。

1年期和5年期互換合約利率在截至12月17日的一周有所分化。其中，1年期互換合約利率本周上升了1個(gè)基點(diǎn)至1.51%，較一個(gè)月前下降14個(gè)基點(diǎn)，較去年同期下降58個(gè)基點(diǎn)。5年期互換合約利率在過去一周下降4個(gè)基點(diǎn)至1.49%，較一個(gè)月前下降19個(gè)基點(diǎn)，較去年同期下降88個(gè)基點(diǎn)。

截至12月17日的一周，1年期、5年期和10年期國(guó)債到期收益率分別下降20.06、10.37和12.31個(gè)基點(diǎn)至1.11%、1.44%和1.72%。

四、企業(yè)部門

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。消費(fèi)方面，11月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為43763.0億元，同比增長(zhǎng)3.0%，增速低于上月1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，受多地發(fā)放餐飲消費(fèi)券影響，餐飲收入同比增速由上月的3.2%升至4.0%，餐飲消費(fèi)有明顯改善；在多個(gè)平臺(tái)“雙十一”活動(dòng)在10月即開啟的背景下，10月提前消費(fèi)對(duì)11月零售增速產(chǎn)生一定負(fù)面影響，11月商品零售同比增速由上月的5.0%降至2.8%，是當(dāng)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速放緩的主要原因。

投資方面，1-11月，固定資產(chǎn)投資完成額為465839.0億元，同比增長(zhǎng)3.3%，增速低于1-10月0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)同比降幅擴(kuò)大至11月的10.4%，對(duì)固定資產(chǎn)投資完成額增速形成拖累。分產(chǎn)業(yè)來看，11月，第一、二、三產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增速分別較上月放緩了0.1、0.2和0.1個(gè)百分點(diǎn)至2.4%、12.0%和-1.0%。

外貿(mào)方面，11月，貿(mào)易差額為974.43億美元，同比增長(zhǎng)41.09%，增速低于上月30.25個(gè)百分點(diǎn)，但依然處于較高水平。其中，出口金額同比增長(zhǎng)6.7%，而進(jìn)口金額則維持在同比負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間（-3.9%），使得貿(mào)易差額同比增速保持在較高水平。

分產(chǎn)業(yè)來看，11月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.4%，近3個(gè)月增速基本穩(wěn)定。其中，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)和股份制企業(yè)工業(yè)增加值同比增速均高于上月0.1個(gè)百分點(diǎn)；外商及港澳臺(tái)投資企業(yè)工業(yè)增加值同比增速較上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)至3.4%；私營(yíng)企業(yè)工業(yè)增加值同比增速則連續(xù)兩個(gè)月有所回落至4.5%。分行業(yè)來看，11月，采礦業(yè)和電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增加值同比增速分別較上月放緩了0.4和3.8個(gè)百分點(diǎn)至4.2%和1.6%；制造業(yè)增加值增速則上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至6.0%，支撐了規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)工業(yè)增加值同比增速。第三產(chǎn)業(yè)方面，11月，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增速低于上月0.2個(gè)百分點(diǎn)至6.1%，但依然處于今年以來的較高水平。

1.第二產(chǎn)業(yè)

本周鋼坯價(jià)格回落，在截至12月17日的一周下降了0.96%，過去一個(gè)月上升了1.97%，較去年同期下降了14.13%。水泥價(jià)格回升，在截至12月17日的一周上升了0.42%，過去一個(gè)月下降了0.37%，較去年同期上升了17.28%。動(dòng)力煤價(jià)格在過去一個(gè)月下降了0.98%，較去年同期下降了3.28%。

開工率方面，截至12月13日的短流程和長(zhǎng)流程鋼廠電爐開工率分別由一個(gè)月前的66.67%和55.00%下降至63.54%和51.67%。截至12月12日的全鋼胎汽車輪胎開工率由一周前的58.85%下降至57.24%，低于去年同期2.48個(gè)百分點(diǎn)；半鋼胎汽車輪胎開工率由一周前的79.02%回升至79.10%，高于去年同期6.68個(gè)百分點(diǎn)。

2.航運(yùn)

中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCBFI）在截至12月17日的一周下降了19.7點(diǎn)至1123.01點(diǎn)，波羅的海干散貨價(jià)格指數(shù)下降了103點(diǎn)至1053點(diǎn)。

截至12月13日的中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）為1486.06（1998年1月1日=1000），較12月6日回升了20.90。本周，除地中海、東南亞、美東、南美以及歐洲航線外，其余航線運(yùn)價(jià)指數(shù)均有所走低。

3.房地產(chǎn)市場(chǎng)

截至12月17日的一周中，一、二、三線城市新房及二手房成交面積環(huán)比增速有所分化。其中，一、二線城市新房成交面積分別環(huán)比上升32.46%和16.98%；二手房成交面積則分別環(huán)比下降2.5%和16.35%。三線城市新房成交面積環(huán)比下降21.4%，二手房成交面積則環(huán)比上升0.26%。本周，除三線城市新房外，其余房屋日均成交面積均超過去年同期水平。截至12月8日的一周，百城土地成交面積為2966.79萬(wàn)平方米，周環(huán)比下降5.84%。

五、居民部門

高頻數(shù)據(jù)顯示，娛樂消費(fèi)方面，電影票房在截至12月17日的一周日均值為5129.98萬(wàn)元，較前一周下降了742.86萬(wàn)元。物流方面，整車貨運(yùn)流量指數(shù)在周內(nèi)上升0.84%，較一個(gè)月前上升10.34%，較去年同期上升20.03%；公路物流運(yùn)價(jià)指數(shù)在過去一個(gè)月中上升1.33%，較去年同期上升1.87%。

六、全球視角

高頻數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日的一周，美元指數(shù)上漲0.54點(diǎn)至106.95點(diǎn)；人民幣兌美元匯率下跌347個(gè)基點(diǎn)至7.284。

截至12月17日的一周，芝加哥期權(quán)交易所VIX指數(shù)繼續(xù)走高1.69點(diǎn)至15.87點(diǎn)。標(biāo)普大宗商品總指數(shù)本周上升了0.2%至3577.65，能源指數(shù)回升了1.71%至612.76；工業(yè)金屬和農(nóng)業(yè)指數(shù)分別下降了2.59%和1.34%至1664.95和508.04。

（本文題圖來源：第一財(cái)經(jīng)）

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文 | 李嘉怡 第一財(cái)經(jīng)研究院研究員

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