摘要

2024年12月17日第一財經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟活動指數(shù)（YHEI）為1.01，較12月10日下降了0.02。在截至12月17日的一周，“沿海煤炭運價指數(shù)”下降了0.10至1.40，推動本周YHEI走低。“30城市商品房銷售指數(shù)”基本穩(wěn)定，自12月以來一直在0.7附近。

國家統(tǒng)計局公布11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)。消費方面，11月，社會消費品零售總額為43763.0億元，同比增長3.0%，增速低于上月1.8個百分點。其中，受多地發(fā)放餐飲消費券影響，餐飲收入同比增速由上月的3.2%升至4.0%，餐飲消費有明顯改善；在多個平臺“雙十一”活動在10月即開啟的背景下，10月提前消費對11月零售增速產(chǎn)生一定負面影響，11月商品零售同比增速由上月的5.0%降至2.8%，是當月社會消費品零售總額增速放緩的主要原因。投資方面，1-11月，固定資產(chǎn)投資完成額為465839.0億元，同比增長3.3%，增速低于1-10月0.1個百分點。分產(chǎn)業(yè)來看，11月，第一、二、三產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增速分別較上月放緩了0.1、0.2和0.1個百分點至2.4%、12.0%和-1.0%。外貿(mào)方面，11月，貿(mào)易差額為974.43億美元，同比增長41.09%，增速低于上月30.25個百分點，但依然處于較高水平。

分產(chǎn)業(yè)來看，11月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.4%，近3個月增速基本穩(wěn)定。分行業(yè)來看，11月，采礦業(yè)和電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增加值同比增速分別較上月放緩了0.4和3.8個百分點至4.2%和1.6%；制造業(yè)增加值增速則上升0.6個百分點至6.0%，支撐了規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)工業(yè)增加值同比增速。第三產(chǎn)業(yè)方面，11月，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增速低于上月0.2個百分點至6.1%，但依然處于今年以來的較高水平。

正文

一、第一財經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟活動指數(shù)（YHEI）

2024年12月17日第一財經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟活動指數(shù)（YHEI）為1.01，較12月10日下降了0.02。在截至12月17日的一周，“沿海煤炭運價指數(shù)”下降了0.10至1.40，推動本周YHEI走低。“30城市商品房銷售指數(shù)”基本穩(wěn)定，自12月以來一直在0.7附近。

二、央行貨幣操作

截至12月17日的一周，央行通過公開市場凈投放資金10001億元。本周，央行逆回購?fù)斗蓬~度為14583億元，逆回購到期4582億元，7天逆回購中標利率為1.5%。

三、利率與社會融資

截至12月17日的銀行間隔夜利率與一周前保持水平一致（1.72%），在過去一個月上升了7個基點，較去年同期上升2個基點。七天回購利率在過去一周上升12個基點至2.05%，在過去一個月上升20個基點，較去年同期下降15個基點。

1年期和5年期互換合約利率在截至12月17日的一周有所分化。其中，1年期互換合約利率本周上升了1個基點至1.51%，較一個月前下降14個基點，較去年同期下降58個基點。5年期互換合約利率在過去一周下降4個基點至1.49%，較一個月前下降19個基點，較去年同期下降88個基點。

截至12月17日的一周，1年期、5年期和10年期國債到期收益率分別下降20.06、10.37和12.31個基點至1.11%、1.44%和1.72%。

四、企業(yè)部門

國家統(tǒng)計局公布11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)。消費方面，11月，社會消費品零售總額為43763.0億元，同比增長3.0%，增速低于上月1.8個百分點。其中，受多地發(fā)放餐飲消費券影響，餐飲收入同比增速由上月的3.2%升至4.0%，餐飲消費有明顯改善；在多個平臺“雙十一”活動在10月即開啟的背景下，10月提前消費對11月零售增速產(chǎn)生一定負面影響，11月商品零售同比增速由上月的5.0%降至2.8%，是當月社會消費品零售總額增速放緩的主要原因。

投資方面，1-11月，固定資產(chǎn)投資完成額為465839.0億元，同比增長3.3%，增速低于1-10月0.1個百分點。其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比降幅擴大至11月的10.4%，對固定資產(chǎn)投資完成額增速形成拖累。分產(chǎn)業(yè)來看，11月，第一、二、三產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增速分別較上月放緩了0.1、0.2和0.1個百分點至2.4%、12.0%和-1.0%。

外貿(mào)方面，11月，貿(mào)易差額為974.43億美元，同比增長41.09%，增速低于上月30.25個百分點，但依然處于較高水平。其中，出口金額同比增長6.7%，而進口金額則維持在同比負增長區(qū)間（-3.9%），使得貿(mào)易差額同比增速保持在較高水平。

分產(chǎn)業(yè)來看，11月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)工業(yè)增加值同比增長5.4%，近3個月增速基本穩(wěn)定。其中，國有及國有控股企業(yè)和股份制企業(yè)工業(yè)增加值同比增速均高于上月0.1個百分點；外商及港澳臺投資企業(yè)工業(yè)增加值同比增速較上月上升0.5個百分點至3.4%；私營企業(yè)工業(yè)增加值同比增速則連續(xù)兩個月有所回落至4.5%。分行業(yè)來看，11月，采礦業(yè)和電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增加值同比增速分別較上月放緩了0.4和3.8個百分點至4.2%和1.6%；制造業(yè)增加值增速則上升0.6個百分點至6.0%，支撐了規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)工業(yè)增加值同比增速。第三產(chǎn)業(yè)方面，11月，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增速低于上月0.2個百分點至6.1%，但依然處于今年以來的較高水平。

1.第二產(chǎn)業(yè)

本周鋼坯價格回落，在截至12月17日的一周下降了0.96%，過去一個月上升了1.97%，較去年同期下降了14.13%。水泥價格回升，在截至12月17日的一周上升了0.42%，過去一個月下降了0.37%，較去年同期上升了17.28%。動力煤價格在過去一個月下降了0.98%，較去年同期下降了3.28%。

開工率方面，截至12月13日的短流程和長流程鋼廠電爐開工率分別由一個月前的66.67%和55.00%下降至63.54%和51.67%。截至12月12日的全鋼胎汽車輪胎開工率由一周前的58.85%下降至57.24%，低于去年同期2.48個百分點；半鋼胎汽車輪胎開工率由一周前的79.02%回升至79.10%，高于去年同期6.68個百分點。

2.航運

中國沿海散貨運價指數(shù)（CCBFI）在截至12月17日的一周下降了19.7點至1123.01點，波羅的海干散貨價格指數(shù)下降了103點至1053點。

截至12月13日的中國出口集裝箱運價指數(shù)（CCFI）為1486.06（1998年1月1日=1000），較12月6日回升了20.90。本周，除地中海、東南亞、美東、南美以及歐洲航線外，其余航線運價指數(shù)均有所走低。

3.房地產(chǎn)市場

截至12月17日的一周中，一、二、三線城市新房及二手房成交面積環(huán)比增速有所分化。其中，一、二線城市新房成交面積分別環(huán)比上升32.46%和16.98%；二手房成交面積則分別環(huán)比下降2.5%和16.35%。三線城市新房成交面積環(huán)比下降21.4%，二手房成交面積則環(huán)比上升0.26%。本周，除三線城市新房外，其余房屋日均成交面積均超過去年同期水平。截至12月8日的一周，百城土地成交面積為2966.79萬平方米，周環(huán)比下降5.84%。

五、居民部門

高頻數(shù)據(jù)顯示，娛樂消費方面，電影票房在截至12月17日的一周日均值為5129.98萬元，較前一周下降了742.86萬元。物流方面，整車貨運流量指數(shù)在周內(nèi)上升0.84%，較一個月前上升10.34%，較去年同期上升20.03%；公路物流運價指數(shù)在過去一個月中上升1.33%，較去年同期上升1.87%。

六、全球視角

高頻數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日的一周，美元指數(shù)上漲0.54點至106.95點；人民幣兌美元匯率下跌347個基點至7.284。

截至12月17日的一周，芝加哥期權(quán)交易所VIX指數(shù)繼續(xù)走高1.69點至15.87點。標普大宗商品總指數(shù)本周上升了0.2%至3577.65，能源指數(shù)回升了1.71%至612.76；工業(yè)金屬和農(nóng)業(yè)指數(shù)分別下降了2.59%和1.34%至1664.95和508.04。

（本文題圖來源：第一財經(jīng)）

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文 | 李嘉怡 第一財經(jīng)研究院研究員

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