2024年即將過去，今年銀行業(yè)IPO市場一直比較低迷，不過最近終于有了些新動向。

根據(jù)港交所披露的消息，宜賓市商業(yè)銀行在12月20日通過聆訊環(huán)節(jié)，距離在香港主板上市僅一步之遙。一旦在港股成功上市，該行將打破內(nèi)地銀行在港股市場超過三年的IPO沉寂局面，成為繼東莞農(nóng)商行之后又一家在港上市的內(nèi)地銀行。

今年截至目前，A股市場銀行股IPO仍“顆粒無收”，不僅未有銀行成功實現(xiàn)上市，反而有3家主動撤回了申請，使得排隊企業(yè)數(shù)量減少至7家，部分銀行由此嘗試轉向港股市場。

業(yè)內(nèi)人士認為，明年預計中小銀行登陸A股市場的可能性較小，不少銀行可能會轉戰(zhàn)港股市場，但港股市場對內(nèi)地中小銀行的關注度不高，中小銀行估值普遍較低，且港股市場的流動性相對有限。

上市之路較為曲折

歷經(jīng)此前兩度遞表失敗，宜賓市商業(yè)銀行港股IPO之路終于取得了一些實質性的進展。

近日，公布了宜賓市商業(yè)銀行聆訊結束后的資料文件，表示其通過聆訊，其上市聯(lián)席保薦機構為建銀國際和工銀國際。

“不出意外，銀行后續(xù)上市進程有望穩(wěn)步推進。”投行人士告訴記者，通過聆訊表明該行已經(jīng)通過了港交所對其上市資格、業(yè)務可持續(xù)性、合規(guī)性等方面的詳細審查，是一個積極信號，但還需完成路演、招股等后續(xù)步驟，最終才能正式掛牌上市。

公開信息顯示，宜賓市商業(yè)銀行成立于2006年末，由宜賓市城市信用社改制而來。截至今年二季度末，其資產(chǎn)規(guī)模突破1000億元，躋身千億級別城商行之列。

目前，該行是宜賓市最大、四川省第二大的城商行，主要股東有四川省宜賓五糧液集團有限公司、宜賓市財政局、宜賓市翠屏區(qū)財政局、宜賓市南溪區(qū)財政局，持股比例分別約為19.99%、19.987%、19.98%、16.94%。

宜賓市商業(yè)銀行上市之路較為曲折。自2021年底宣布“加速實現(xiàn)千億市值上市銀行”的目標以來，宜賓市商業(yè)銀行已經(jīng)三次向港交所提交了上市申請，而先后已歷時一年半。

資產(chǎn)質量有待提升

從招股說明書中可以看到，宜賓市商業(yè)銀行整體資產(chǎn)規(guī)模擴張明顯，但凈利潤波動較大、資產(chǎn)質量亦有待提升。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年上半年末，宜賓商業(yè)銀行的總資產(chǎn)規(guī)模剛剛突破千億元，為1001.93億元。此前的2021年至2023年，該行的總資產(chǎn)規(guī)模分別為684.90億元、804.13億元、934.44億元。

不過，將宜賓市商業(yè)銀行放在整個四川省來看，資產(chǎn)規(guī)模較為一般，頭部城商行成都銀行總資產(chǎn)規(guī)模達到萬億元，四川銀行資產(chǎn)規(guī)模也達到了3379.65億元，另外兩家城商行天府銀行和綿陽城商行總資產(chǎn)規(guī)模也超過2000億元。

宜賓市商業(yè)銀行近年來利潤波動也比較大。財報數(shù)據(jù)顯示，該行2020年實現(xiàn)凈利潤3.3億，同比增長135%，但此后的2021年、2022年、2023年凈利潤增速遠不及2020年，分別為7.3%、24.2%和7.0%。

資產(chǎn)規(guī)模較為一般且盈利情況波動，宜賓市商業(yè)銀行對單一客戶群體的依賴程度較高。貸款方面，截至今年6月末，宜賓市商業(yè)銀行向五糧液集團上下游合作伙伴提供的貸款及墊款總額約為25.62億元；同期，該行向五糧液集團上下游合作伙伴發(fā)行的銀行承兌匯票余額約為37.73億元，占到宜賓市商業(yè)銀行承兌匯票總余額50%。

存款方面，宜賓市商業(yè)銀行對五糧液的依賴程度也較高。截至今年6月末，宜賓市商業(yè)銀行的公司存款總額（不包括應計利息）為約395.35億元。而五糧液在2024年半年報，報告期內(nèi)，五糧液存放于宜賓商業(yè)銀行的存款余額為129.09億元，占比超過了三成。

值得關注的是，在資產(chǎn)質量方面，宜賓商業(yè)銀行承受一定壓力。雖然不良貸款率得到控制，截至2021年、2022年、2023年和2024年上半年，該行不良貸款率分別為2.27%、1.77%、1.76%和1.72%，但不良貸款余額出現(xiàn)增長，分別為8.04億元、7.73億元、9.04億元和9.44億元。

未來放閘的可能性較小

最近幾年銀行A股上市明顯放緩。2020年至2022年分別有1家、4家和1家銀行上市，與2019年的8家相比差距明顯。

2022年4月，江蘇大豐農(nóng)村商業(yè)銀行未能通過證監(jiān)會首發(fā)，打破了銀行類金融機構IPO“逢會必過”的慣例。此后，2023年再未有任何銀行上會，銀行上市明顯遇冷。

今年截至目前，不僅沒有銀行成功實現(xiàn)上市，而且在排隊等待IPO的銀行中，已有3家主動撤回了上市申請，使得排隊企業(yè)數(shù)量減少至7家。

在“等候區(qū)”的7家銀行里，上交所主板有3家，分別是湖州銀行、湖北銀行和昆山農(nóng)商行。其中，湖州銀行的審核狀態(tài)為“已問詢”，而湖北銀行和昆山農(nóng)商行則處于“已受理”狀態(tài)。深交所主板則有4家銀行，包括廣州銀行、順德農(nóng)商行、南海農(nóng)商行和東莞銀行，審核狀態(tài)均為“中止”。

“今年的資本市場整體較去年表現(xiàn)稍好一點，但IPO仍呈現(xiàn)收緊趨勢，未來短時間放閘的可能性較小。”一位資深投行人士對記者表示，明年預計中小銀行登陸A股市場的可能性較小，有銀行可能會轉戰(zhàn)港股市場。

面對國內(nèi)資本市場的上市難度，今年年內(nèi)已經(jīng)有部分銀行嘗試轉向港股市場。前述人士對記者表示，今年選擇赴港上市的企業(yè)明顯增多，主要是為了規(guī)避A股市場的監(jiān)管壓力，投資人尋求退出渠道。

“港漂”銀行股估值偏低

但對于中小銀行來說，轉戰(zhàn)港股市場也許并不能收獲預期的效果。比如宜賓市商業(yè)銀行，2023年首度遞表失效后、今年3月再次遞表失效，直到近日才有了進展。還有在港上市八年多的錦州銀行宣布退市，股價從上市首日開盤價的4.67港元/股跌至退市時的1.38港元/股。

此外，中原銀行、甘肅銀行、江西銀行等在港股掛牌的銀行，其股價均已跌至1港元/股以下，淪為所謂的“仙股”。以哈爾濱銀行為例，雖然其股價自年初以來上漲了38%，但截至12月24日收盤時，該行股價僅為0.330港元/股，市凈率為0.065倍?？傮w來看，港股市場上的內(nèi)地銀行股交易并不活躍，例如中原銀行、瀘州銀行、九江銀行在4月9日全天均未有成交記錄。

不僅在二級市場上股價表現(xiàn)較為一般，在港上市的銀行在分紅方面也表現(xiàn)得并不理想。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年僅在港股上市的16家銀行中只有10家進行了分紅，總金額為85.2億元。盛京銀行、哈爾濱銀行、甘肅銀行、中原銀行、渤海銀行和九臺農(nóng)商銀行等6家銀行選擇了不進行分紅。

業(yè)內(nèi)人士對記者表示，港股上市的銀行之所以不派發(fā)股息，主要是因為它們的業(yè)務發(fā)展和監(jiān)管環(huán)境所致。一方面，部分中小規(guī)模銀行發(fā)展較為遲緩，收入提升空間較??；另一方面，監(jiān)管機構的要求促使一些銀行將利潤再投資以提高資本充足率。

“港股市場對內(nèi)地中小銀行的關注度不高，導致其估值普遍偏低，且港股市場的流動性相對有限。此外，銀行股，特別是中小銀行的盈利能力和市場競爭力較弱，面臨著多方面的挑戰(zhàn)，投資者對其未來的發(fā)展前景缺乏積極的預期。”一位銀行業(yè)人士對記者表示。