隨著中證A500ETF規(guī)模大增，相關(guān)產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題凸顯。

自首批中證A500ETF上市以來(lái)，這些產(chǎn)品持續(xù)吸引資金流入。第一財(cái)經(jīng)據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2025年1月5日，22只已上市交易的中證A500ETF規(guī)模為2490億元，較2024年10月底增長(zhǎng)917億元。

指數(shù)走勢(shì)方面，2024年全年中證A500指數(shù)累計(jì)上漲了約13%，進(jìn)入2025年后，走勢(shì)有所調(diào)整，年初至今累計(jì)下跌了約4.2%。

永贏基金分析認(rèn)為，近年來(lái)市場(chǎng)對(duì)寬基指數(shù)的配置需求顯著提升，核心寬基ETF的規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。目前，ETF持有的A股市值已經(jīng)首次超過(guò)了主動(dòng)權(quán)益基金。未來(lái)，核心寬基指數(shù)有望繼續(xù)受益于增量資金的流入。然而，在被動(dòng)產(chǎn)品管理上，需要有差異化的表現(xiàn)，以吸引更多的投資者參與。

“新寬基”規(guī)模大增

去年以來(lái)，中證A500ETF規(guī)模快速增長(zhǎng)。截至今年1月3日，國(guó)泰中證A500ETF、南方中證A500ETF基金凈值規(guī)模均超過(guò)200億元，此外，還有10只產(chǎn)品規(guī)模過(guò)百億。受布局時(shí)間早晚和市場(chǎng)調(diào)整因素影響，相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模的分化也日趨明顯，有6只中證A500ETF產(chǎn)品目前凈值規(guī)模低于50億元，其中最小的產(chǎn)品凈值規(guī)模低于20億。

圖片來(lái)源：Wind

2024年9月，富國(guó)、南方、國(guó)泰、華泰柏瑞、招商、嘉實(shí)、景順長(zhǎng)城、銀華、泰康、摩根資產(chǎn)管理10家公募基金公司旗下中證A500ETF公開(kāi)發(fā)售。

隨后，基金公司開(kāi)始搶位中證A500指數(shù)相關(guān)基金的布局。第二批12只中證A500ETF和第三批9只中證A500ETF也分別于當(dāng)年11月1日和12月10日獲批。

場(chǎng)外基金同樣擴(kuò)容不斷，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，除了中證A500ETF，截至2024年底還有20只中證A500聯(lián)接基金、8只中證A500指數(shù)增強(qiáng)基金和2只中證A500指數(shù)基金成立，超過(guò)30家公募基金“入局”。

如何差異化發(fā)展

不容忽視的是，中證A500指數(shù)相關(guān)基金在短時(shí)期內(nèi)大量發(fā)行，導(dǎo)致同質(zhì)化問(wèn)題凸顯。

不僅僅是中證A500ETF市場(chǎng)火熱，場(chǎng)外基金的數(shù)量也在增加，截至12月30日，算上新成立的產(chǎn)品，與中證A500指數(shù)相關(guān)的公募基金產(chǎn)品規(guī)模已超3500億元（ETF規(guī)模按最新場(chǎng)內(nèi)份額和場(chǎng)外凈值測(cè)算）。

在此背景下，基金公司也承受著這類產(chǎn)品的銷售壓力。為此，近期公募基金加大了向市場(chǎng)投資者推廣“長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資”理念的力度，引導(dǎo)投資者從資產(chǎn)配置的角度出發(fā)來(lái)認(rèn)購(gòu)中證A500相關(guān)產(chǎn)品。

在具體編制方法上，據(jù)中證指數(shù)公司披露，中證A500指數(shù)采用行業(yè)均衡選樣方法，從各行業(yè)選取500只市值較大證券作為指數(shù)樣本，同時(shí)，指數(shù)編制結(jié)合互聯(lián)互通、ESG等篩選條件，便利境內(nèi)外中長(zhǎng)期資金配置A股資產(chǎn)。

有行業(yè)人士表示，目前已成立的中證A500ETF產(chǎn)品設(shè)計(jì)趨同，在跟蹤指數(shù)、費(fèi)率等各方面基本一致，但分紅機(jī)制上有所差異。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的22只中證A500ETF中，4只設(shè)有“強(qiáng)制”分紅，且分紅比例均不低于60%或80%；分紅頻率上，分為季度和月度分紅。

天相投顧基金評(píng)價(jià)中心分析稱，中證A500ETF大規(guī)模且同質(zhì)化發(fā)行，可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)短期內(nèi)過(guò)度飽和，影響市場(chǎng)效率。但長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)會(huì)通過(guò)自然選擇進(jìn)行出清，不具備競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)品可能會(huì)逐漸退出市場(chǎng)，有助于提高市場(chǎng)的整體效率和健康發(fā)展。