美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普此前威脅要在上臺(tái)后對(duì)來(lái)自加拿大和墨西哥的進(jìn)口產(chǎn)品征收25%關(guān)稅的消息，已經(jīng)開(kāi)始產(chǎn)生一些影響。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院的一項(xiàng)分析顯示，如果這些關(guān)稅被證明是永久性的，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，可能會(huì)導(dǎo)致美墨加區(qū)域貿(mào)易從當(dāng)前水平減半；此外，模型顯示，隨著時(shí)間推移，數(shù)千億美元的貿(mào)易將在全球范圍內(nèi)重新分配，而在所有行業(yè)中，北美的汽車(chē)行業(yè)將受到最大的打擊。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯拉特對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，與“我們?cè)诨€(xiàn)中假設(shè)的更有針對(duì)性的關(guān)稅相比，實(shí)施一攬子關(guān)稅，尤其是永久性關(guān)稅，是一種非常低概率的情況。但考慮到可能產(chǎn)生的影響規(guī)模和這一問(wèn)題的普遍不確定性，這種情況仍然值得分析。”

彭博?業(yè)研究經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡澤（Maeva Cousin）團(tuán)隊(duì)的另一項(xiàng)測(cè)算顯示，在此情景下，若對(duì)世界其他地區(qū)的商品征收20%的關(guān)稅，“由于對(duì)美國(guó)進(jìn)?的依賴(lài)過(guò)?，墨?哥和加拿?可能可以通過(guò)擴(kuò)展美國(guó)以外的海外市場(chǎng)來(lái)彌補(bǔ)美國(guó)對(duì)其商品需求下降造成的巨?出?缺?。我們的模型預(yù)測(cè)，這兩個(gè)國(guó)家的整體商品出?會(huì)?幅下降。”

嚴(yán)重?cái)_亂貿(mào)易

《美墨加協(xié)定》（USMCA）雖然直接影響的僅僅是北美地區(qū)貿(mào)易，該地區(qū)的貿(mào)易在全球范圍內(nèi)有著舉足輕重的地位。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)、墨西哥和加拿之間的相互貿(mào)易在2023年價(jià)值約為1.5萬(wàn)億美元，約占世界進(jìn)口總額8%。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院在測(cè)算中的重要初步觀(guān)察是，區(qū)域貿(mào)易對(duì)加拿大和墨西哥的重要性遠(yuǎn)高于對(duì)美國(guó)的重要性。

數(shù)據(jù)顯示，與美國(guó)的貿(mào)易占加拿大和墨西哥國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的15%-20%，但美國(guó)與其USMCA伙伴的貿(mào)易僅占美國(guó)GDP的3%左右。

同樣，墨西哥和加拿大出口中12%-13%的附加值來(lái)自其他USMCA伙伴，但美國(guó)出口中不到2%的附加值來(lái)自墨西哥和加拿大。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院的測(cè)算顯示，這意味著，大規(guī)模關(guān)稅導(dǎo)致區(qū)域貿(mào)易中斷的成本將不成比例地落在加拿大和墨西哥身上。兩國(guó)都需要大力調(diào)整貿(mào)易方向，以防止總出口和產(chǎn)出大幅下降——這將是非常具有挑戰(zhàn)性的，而且可能需要很長(zhǎng)時(shí)間。

如果假設(shè)美國(guó)從2025年初開(kāi)始對(duì)所?有從加拿大和墨西哥進(jìn)口的商品征收25%永久關(guān)稅，USMCA內(nèi)部貿(mào)易流量會(huì)急劇下降。

根據(jù)牛津經(jīng)濟(jì)研究院的測(cè)算，美國(guó)從墨西哥和加拿大的進(jìn)口下降約50%，美國(guó)對(duì)墨西哥和加拿大的出口下降約60%。

也就是說(shuō)關(guān)稅每增加1個(gè)百分點(diǎn)，相互貿(mào)易就會(huì)減少約2%。在20世紀(jì)30年代初，由于關(guān)稅上調(diào)7至10個(gè)百分點(diǎn)，加拿大對(duì)美國(guó)的出口量下降了20%。

不過(guò)，如果某些關(guān)鍵行業(yè)免征關(guān)稅，對(duì)貿(mào)易流量的影響可能會(huì)大大減輕。

在“加拿大豁免”情景中，假設(shè)加拿大的采掘業(yè)、化工和汽車(chē)行業(yè)免征美國(guó)關(guān)稅，加拿大也同樣免征。牛津經(jīng)濟(jì)研究院解釋道，這些加拿大行業(yè)與美國(guó)同行緊密結(jié)合，因此對(duì)它們征收高額關(guān)稅可能會(huì)被美國(guó)視為自取滅亡。1971 年，美國(guó)時(shí)任總統(tǒng)尼克松對(duì)加拿大征收10%的進(jìn)口附加稅時(shí)，加拿大也獲得了類(lèi)似的豁免。盡管如此，美國(guó)從加拿大的進(jìn)口仍將下降18%，美國(guó)對(duì)加拿大的出口將下降約 30%。

貿(mào)易地理格局重組

上述研究還顯示，25%的關(guān)稅將導(dǎo)致USMCA成員貿(mào)易地理格局大規(guī)模改組，以及令各自國(guó)內(nèi)生產(chǎn)大量取代進(jìn)口。

美國(guó)市場(chǎng)份額的主要贏家將是歐洲、亞洲（不包括中國(guó)）、其他新興經(jīng)濟(jì)體和美國(guó)的其他自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）伙伴。

墨西哥出口將轉(zhuǎn)向加拿大、歐洲、中國(guó)、其他亞洲經(jīng)濟(jì)體，尤其是其他新興經(jīng)濟(jì)體。與此同時(shí)，加拿大出口將轉(zhuǎn)向歐洲、中國(guó)、其他亞洲經(jīng)濟(jì)體和其他新興經(jīng)濟(jì)體。

加拿大貿(mào)易的重新定位將比1930-1933年期間更為劇烈，當(dāng)時(shí)關(guān)稅水平的大幅變化和美國(guó)GDP的崩潰導(dǎo)致加拿大的貿(mào)易從美國(guó)急劇轉(zhuǎn)向英聯(lián)邦。

在美國(guó)方面，美國(guó)從受關(guān)稅影響國(guó)家的制成品進(jìn)口將下降約45%，美國(guó)市場(chǎng)的缺口將由美國(guó)制造商的國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售額增加和來(lái)自其他經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口增加填補(bǔ)，比例約為2:1。不過(guò)，這一比例存在一些不確定性。

值得注意的是，貿(mào)易和產(chǎn)出的中斷在區(qū)域一體化程度較高的行業(yè)中將特別嚴(yán)重，其中最主要的是汽車(chē)行業(yè)，USMCA國(guó)家的出口將大幅下降，加拿大的產(chǎn)量將下降近30%。

與此同時(shí)，由于這些行業(yè)主要依賴(lài)對(duì)美國(guó)的出口，墨西哥的機(jī)械和電子產(chǎn)品產(chǎn)量將大幅下降。美國(guó)化學(xué)工業(yè)的產(chǎn)量也將下降。相比之下，由于進(jìn)口替代，一些行業(yè)的產(chǎn)量將上升。在美國(guó)和加拿大，這將包括電子和機(jī)械，在墨西哥，這將包括化學(xué)品和其他制造業(yè)。

模型數(shù)據(jù)還顯示，為了將長(zhǎng)期出口損失控制在11%-12%，加拿大和墨西哥需要將對(duì)美國(guó)以外目的地的出口增加70%-100%。

“我們要指出，對(duì)于考慮進(jìn)行重大改變以實(shí)現(xiàn)這種調(diào)整的企業(yè)來(lái)說(shuō)，必須相信關(guān)稅是永久性的?！彼估亟忉尩溃瑢脮r(shí)，雖然所有三個(gè)USMCA經(jīng)濟(jì)體都在努力適應(yīng)新的關(guān)稅水平并重新定位到其他市場(chǎng)，但投資、就業(yè)和消費(fèi)者支出的短期下降將比測(cè)算情景產(chǎn)生的長(zhǎng)期影響更深，價(jià)格上漲幅度更大。

同時(shí)，短期金融市場(chǎng)混亂可能也會(huì)更大。斯拉特表示，具體而言，為了緩解關(guān)稅對(duì)美國(guó)出口的影響并幫助重新定位對(duì)其他市場(chǎng)的出口，墨西哥和加拿大的匯率很有可能出現(xiàn)大幅結(jié)構(gòu)性貶值，這將部分有助于抵消美國(guó)關(guān)稅上調(diào)的影響?！坝?guó)在2016年脫歐公投后的經(jīng)歷是一個(gè)可能的模型?！彼忉尩?。

卡澤團(tuán)隊(duì)的測(cè)算則顯示，雖然對(duì)美出?會(huì)?幅下降，但?多數(shù)經(jīng)濟(jì)體可通過(guò)開(kāi)辟新的海外市場(chǎng)抵消掉美國(guó)進(jìn)?下降的?部分影響。特別是，隨著美國(guó)?產(chǎn)商的投?成本增加，美國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)?會(huì)下降，因此會(huì)被其他商品所替代。在所有貿(mào)易伙伴都采取報(bào)復(fù)措施的情況下，對(duì)美國(guó)產(chǎn)品全?加征關(guān)稅會(huì)加劇這種影響，“不過(guò)，由于對(duì)美國(guó)進(jìn)?的依賴(lài)過(guò)?，墨?哥和加拿?可能難以通過(guò)擴(kuò)展美國(guó)以外的海外市場(chǎng)來(lái)彌補(bǔ)美國(guó)對(duì)其商品需求下降造成的巨?出?缺?。模型預(yù)測(cè)，這兩個(gè)國(guó)家的整體商品出?會(huì)?幅下降?！?/p>

其測(cè)算還顯示，特朗普在競(jìng)選期間提出了各種關(guān)稅提案，這些關(guān)稅是否真的會(huì)實(shí)施抑或是作為談判籌碼尚不清楚，但如果真的實(shí)施，意味著加征關(guān)稅的范圍會(huì)比他?個(gè)任期內(nèi)的關(guān)稅加征范圍更?，“這可能會(huì)使美國(guó)的平均關(guān)稅回到上世紀(jì)40年代時(shí)的?平?！?/p>