近年來，中國企業(yè)“出海”蓬勃發(fā)展，企業(yè)參與國際交流的方式、重點區(qū)域都在動態(tài)變化，企業(yè)全球化發(fā)展正在步入一個全新階段。

2024年，第一財經(jīng)研究院開啟新一輪企業(yè)全球化調(diào)研，結(jié)合數(shù)據(jù)分析與對標(biāo)志性企業(yè)案例的研究撰寫《跨越山海│2024中國企業(yè)全球化報告》（下稱“報告”）。報告對近年來中國企業(yè)全球化發(fā)展過程中呈現(xiàn)出的新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新方向與新方法進行分析，希望能夠記述新時代中國企業(yè)的全球化歷程，為中國企業(yè)未來的全球化發(fā)展提供借鑒，并為進一步擴大開放、推動企業(yè)面向全球化發(fā)展提供決策參考。

報告執(zhí)行摘要已于2024年12月30日發(fā)布（點擊可查看相關(guān)內(nèi)容）。包括典型案例的報告全文正在陸續(xù)上線，以下為報告第二章《中國企業(yè)全球化評估》的內(nèi)容。

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改革開放以來，中國企業(yè)全球化發(fā)展的步伐從未停止。近年來，隨著新興技術(shù)蓬勃發(fā)展，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)持續(xù)改變著全球競爭格局，疊加全球地緣沖突加劇、疫情沖擊影響世界產(chǎn)業(yè)鏈布局，企業(yè)全球化發(fā)展進入機遇與挑戰(zhàn)并存的時代。

基于在企業(yè)全球化調(diào)研過程中的積累，第一財經(jīng)研究院研發(fā)企業(yè)全球化評估模型，并持續(xù)迭代，以跟蹤企業(yè)全球化過程中的新趨勢、新變化，力求全面、客觀地反映中國企業(yè)全球化水平與發(fā)展趨勢。誠然，有限的統(tǒng)計數(shù)據(jù)不足以度量企業(yè)全球化過程中的波瀾壯闊，因此第一財經(jīng)研究院還邀請中國企業(yè)全球化領(lǐng)域的專家、學(xué)者，對模型的客觀評分做出補充修正，以此更加多元地展現(xiàn)中國企業(yè)全球化發(fā)展的全貌。

一、評估方法

第一財經(jīng)研究院建立的中國企業(yè)全球化評估體系分為主觀評價與客觀數(shù)據(jù)評估兩部分，以此全面衡量中國企業(yè)全球化水平。

客觀評估基于公開數(shù)據(jù)，從企業(yè)全球化經(jīng)營、全球化發(fā)展與企業(yè)社會責(zé)任3個維度建立評估模型，綜合度量企業(yè)全球化表現(xiàn)。第一財經(jīng)研究院還成立中國企業(yè)全球化評估專家委員會，委員們根據(jù)參評企業(yè)全球化發(fā)展中在商業(yè)模式創(chuàng)新、技術(shù)進步與未來發(fā)展?jié)摿Φ阮I(lǐng)域的突出表現(xiàn)進行主觀評分，以此作為客觀評估的補充與修正。

1.客觀評估

第一財經(jīng)研究院基于上市公司的公開數(shù)據(jù)建立了客觀評估模型，樣本上市公司包括A股、中國香港上市中資股與海外上市中概股共計6753家。與此前的評估相比，2024年的評估將樣本擴大到全部上市公司。由于數(shù)據(jù)可得性的關(guān)系，第一財經(jīng)研究院對模型框架進行了更新，同時為了確保數(shù)據(jù)的可比性，回溯了2021年以來的客觀評估結(jié)果。

模型指標(biāo)基于年度數(shù)據(jù)，涵蓋企業(yè)海外市場表現(xiàn)、經(jīng)營狀況、研究發(fā)展、海外并購與ESG等領(lǐng)域（見下表），包括13個細(xì)分指標(biāo)。其中企業(yè)經(jīng)營、研發(fā)投入與并購等數(shù)據(jù)來源于企業(yè)年報公開披露的數(shù)據(jù)；專利數(shù)據(jù)由智慧芽提供；基于樣本數(shù)據(jù)可得性的考慮，社會責(zé)任評估采用華證ESG評級與富時羅素ESG評分。

為了剔除單一年份數(shù)據(jù)波動對評估的影響，在滿足數(shù)據(jù)可得性的情況下均使用過去3年的平均數(shù)據(jù)進行評估，這包括研發(fā)、企業(yè)經(jīng)營等評估中使用的子指標(biāo)。本次評估的數(shù)據(jù)截至2023年末。

在構(gòu)建的模型中，我們假定樣本公司單一指標(biāo)服從正態(tài)分布，由此可以通過分位數(shù)表確定各個公司特定指標(biāo)在樣本中的累計分布概率，并以此作為賦分基礎(chǔ)。這符合我們對企業(yè)全球化的認(rèn)識。對于市場規(guī)模等大多數(shù)子指標(biāo)，我們認(rèn)為其數(shù)值越高對全球化越有利（得分越高）。唯一的例外是杠桿率指標(biāo)，背離趨勢越大（正向背離）代表企業(yè)在發(fā)展中積累了更高的債務(wù)。與行業(yè)平均水平相比，債務(wù)快速擴張對企業(yè)的健康發(fā)展是不利的，此時該指標(biāo)數(shù)值越小得分越高。

個別公司指標(biāo)異常（過高或過低）會對評估計算產(chǎn)生影響。為了剔除異常值的影響，我們借鑒箱圖中識別異常值的方法，找出異常值并予以替換。我們也注意到，對于有些指標(biāo)而言，不同行業(yè)之間差別顯著，如海外收入占比、ESG評分等。此時，我們按照每個子行業(yè)單獨進行評估，以此消除行業(yè)平均水平差距對評分的影響。

我們通過給指標(biāo)加權(quán)求和來計算客觀評估綜合得分。在一級指標(biāo)權(quán)重分配上，基于第一財經(jīng)研究院往年在企業(yè)全球化評估項目中對專家進行調(diào)研的結(jié)果，我們認(rèn)為全球化經(jīng)營情況是對企業(yè)全球化現(xiàn)狀水平的評估，因此占據(jù)半數(shù)權(quán)重，全球化發(fā)展情況主要評估企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿?，因此占?jù)40%的權(quán)重。剩余10%權(quán)重則歸于企業(yè)社會責(zé)任，近年來企業(yè)全球化發(fā)展越來越重視企業(yè)社會責(zé)任，這也是我們將其納入評估模型的原因。子指標(biāo)權(quán)重基本遵循等分的原則設(shè)置。

2.主觀評估

對企業(yè)全球化的評估不能局限于上市公司，因此我們還成立專家委員會，專家委員們會對樣本企業(yè)名單進行補充，并根據(jù)企業(yè)全球化發(fā)展過程中在商業(yè)模式創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新與未來發(fā)展?jié)摿Φ阮I(lǐng)域的突出表現(xiàn)進行主觀評分，以此作為客觀評估的補充與修正，其中主觀評估前十位企業(yè)需由專家給出其相應(yīng)的排序理由。

第一財經(jīng)研究院綜合專家主觀評分與客觀評估得分結(jié)果計算企業(yè)全球化綜合得分（在綜合評估中，專家主觀評分權(quán)重為40%），并以此為依據(jù)，遴選“第一財經(jīng)研究院·中國企業(yè)全球化十佳企業(yè)”“第一財經(jīng)研究院·中國企業(yè)全球化五十強企業(yè)”“第一財經(jīng)研究院·中國企業(yè)全球化成長30企業(yè)”作為2024中國企業(yè)全球化年度企業(yè)。

“中國企業(yè)全球化五十強企業(yè)”主要考察大型企業(yè)的全球化表現(xiàn)，這些企業(yè)代表中國企業(yè)全球化的中堅力量，在研發(fā)、品牌建設(shè)、產(chǎn)品營銷與服務(wù)等方面具有成熟的全球化布局，它們未必在海外收入規(guī)模上是最大的，但卻是所在行業(yè)全球化發(fā)展的標(biāo)桿。“中國企業(yè)全球化十佳企業(yè)”將從“中國企業(yè)全球化五十強企業(yè)”中遴選而出，是其中最具代表性的全球化企業(yè)。

“中國企業(yè)全球化成長30企業(yè)”主要考察中小型企業(yè)的全球化表現(xiàn)，這些企業(yè)可能尚未如成熟大型企業(yè)一般構(gòu)建起完備的全球化體系，但卻在某一細(xì)分市場/領(lǐng)域的全球化表現(xiàn)突出，也可能在顛覆性創(chuàng)新、產(chǎn)品或服務(wù)全球化等方面具有獨特的經(jīng)驗，從而為企業(yè)未來快速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

第一財經(jīng)研究院還基于對數(shù)據(jù)模型的分析以及對標(biāo)志性全球化企業(yè)案例的梳理編制本報告，希望能夠記述新時代中國企業(yè)的全球化歷程，為中國企業(yè)未來的全球化發(fā)展提供借鑒，并為進一步擴大開放、推動企業(yè)面向全球化發(fā)展提供決策參考。

二、評估結(jié)果

1.2024中國企業(yè)全球化十佳企業(yè)與五十強企業(yè)

“五十強企業(yè)”主要為大型企業(yè)，這些企業(yè)代表中國企業(yè)全球化的中堅力量，在研發(fā)、品牌建設(shè)、產(chǎn)品營銷與服務(wù)等方面具有成熟的全球化布局，它們未必在海外收入規(guī)模上是最大的，但卻是所在行業(yè)全球化發(fā)展的標(biāo)桿。“十佳企業(yè)”是“五十強企業(yè)”中最具代表性的企業(yè)。

“第一財經(jīng)研究院·2024 中國企業(yè)全球化十佳企業(yè)”如下：

“第一財經(jīng)研究院·2024 中國企業(yè)全球化五十強企業(yè)”如下：

2.2024中國企業(yè)全球化成長30企業(yè)

“成長30企業(yè)”主要考察中小型企業(yè)的全球化表現(xiàn)，這些企業(yè)可能尚未如成熟大型企業(yè)一般構(gòu)建起完備的全球化體系，但卻可能在某一細(xì)分市場、領(lǐng)域的全球化表現(xiàn)突出，也可能在顛覆性創(chuàng)新、產(chǎn)品或服務(wù)全球化等方面具有獨到的經(jīng)驗，從而為企業(yè)未來快速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

“第一財經(jīng)研究院·2024中國企業(yè)全球化成長30企業(yè)”如下：

（本文題圖來源：第一財經(jīng)）

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