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第一財經(jīng) 2025-03-07 21:55:05 聽新聞
作者:第一財經(jīng)研究院 責編:馬紹之
摘要
2025年3月4日第一財經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟活動指數(shù)(YHEI)為1.17,較2月25日上升0.05。截至2025年3月4日的一周,工業(yè)相關指標“沿海煤炭運價指數(shù)”“進口干散貨運價指數(shù)”以及服務業(yè)相關指標“30城市商品房銷售指數(shù)”均有所走高,分別上升0.02、0.14和0.04,是本周YHEI上升的重要原因。
國家統(tǒng)計局公布2月采購經(jīng)理人指數(shù)。2月,制造業(yè)PMI為50.2%,高于上月1.1個百分點,再次回到擴張區(qū)間。分企業(yè)規(guī)模來看,2月,大型與中小型制造業(yè)企業(yè)景氣水平分化。大型制造業(yè)企業(yè)PMI高于上月2.6個百分點至52.5%,景氣水平較上月有所提升;中、小型企業(yè)PMI則分別低于上月0.3和0.2個百分點至49.2%和46.3%,持續(xù)走低。
具體指標中,2月,伴隨制造業(yè)企業(yè)春節(jié)假期后復工復產(chǎn),生產(chǎn)指數(shù)由上月的49.8%回升至52.5%,為去年5月以來最高水平,生產(chǎn)活動快速擴張。2月,制造業(yè)市場需求也有所改善,新訂單指數(shù)由上月的49.2%回升至51.1%。新出口訂單高于上月2.2個百分點至48.6%,但海外市場需求依然處于收縮區(qū)間。2月,在供需均有一定改善的情況下,出廠價格持續(xù)走低,其指數(shù)為48.5%。2月,在生產(chǎn)活動擴張的背景下,制造業(yè)企業(yè)對原材料的需求也有所增強,采購量指數(shù)由上月的49.2%回升至52.1%。2月,主要原材料購進價格在過去三個月持續(xù)走低后,當月回升,其指數(shù)進入擴張區(qū)間(50.8%)。
2月,非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.4%,高于上月0.2個百分點。其中,建筑業(yè)方面,近四個月行業(yè)景氣水平持續(xù)波動,2月,建筑業(yè)PMI由上月的49.3%回升至52.7%。服務業(yè)方面,在春節(jié)假期收尾的背景下,2月,行業(yè)景氣水平與上月一致,其PMI為50.0%。具體來看,2月,服務業(yè)投入品價格回落,其指數(shù)低于上月2.7個百分點至48.2%;服務業(yè)銷售價格指數(shù)連續(xù)兩個月有所下降至47.6%,銷售價格持續(xù)走低。
正文
一、第一財經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟活動指數(shù)(YHEI)
2025年3月4日第一財經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟活動指數(shù)(YHEI)為1.17,較2月25日上升0.05。截至2025年3月4日的一周,工業(yè)相關指標“沿海煤炭運價指數(shù)”“進口干散貨運價指數(shù)”以及服務業(yè)相關指標“30城市商品房銷售指數(shù)”均有所走高,分別上升0.02、0.14和0.04,是本周YHEI上升的重要原因。
二、央行貨幣操作
截至3月4日的一周,央行通過公開市場凈回籠資金2740億元。本周,央行逆回購投放額度為11834億元,逆回購到期14574億元,7天逆回購中標利率為1.5%。
三、利率與社會融資
截至3月4日的銀行間隔夜利率在過去一周下降26個基點至1.69%,在過去一個月下降1個基點,較去年同期下降12個基點。七天回購利率在過去一周下降55個基點至1.78%,在過去一個月下降12個基點,較去年同期下降22個基點。
1年期和5年期互換合約利率在截至3月4日的一周均有所回落。1年期互換合約利率本周下降了3個基點至1.74%,較一個月前上升11個基點,較去年同期下降21個基點。5年期互換合約利率在過去一周下降5個基點至1.61%,較一個月前上升12個基點,較去年同期下降55個基點。
截至3月4日的一周,1年期、5年期和10年期國債到期收益率分別下降2.74、5.83和1.96個基點至1.44%、1.56%和1.71%。
四、企業(yè)部門
國家統(tǒng)計局公布2月采購經(jīng)理人指數(shù)。2月,制造業(yè)PMI為50.2%,高于上月1.1個百分點,再次回到擴張區(qū)間。分企業(yè)規(guī)模來看,2月,大型與中小型制造業(yè)企業(yè)景氣水平分化。大型制造業(yè)企業(yè)PMI高于上月2.6個百分點至52.5%,景氣水平較上月有所提升;中、小型企業(yè)PMI則分別低于上月0.3和0.2個百分點至49.2%和46.3%,持續(xù)走低。
具體指標中,2月,伴隨制造業(yè)企業(yè)春節(jié)假期后復工復產(chǎn),生產(chǎn)指數(shù)由上月的49.8%回升至52.5%,為去年5月以來最高水平,生產(chǎn)活動快速擴張。2月,制造業(yè)市場需求也有所改善,新訂單指數(shù)由上月的49.2%回升至51.1%。新出口訂單指數(shù)高于上月2.2個百分點至48.6%,但海外市場需求依然處于收縮區(qū)間。2月,在供需均有一定改善的情況下,出廠價格持續(xù)走低,其指數(shù)為48.5%。2月,在生產(chǎn)活動擴張的背景下,制造業(yè)企業(yè)對原材料的需求也有所增強,采購量指數(shù)由上月的49.2%回升至52.1%。2月,主要原材料購進價格在過去三個月持續(xù)走低后,當月回升,其指數(shù)進入擴張區(qū)間(50.8%)。
2月,非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.4%,高于上月0.2個百分點。其中,建筑業(yè)方面,近四個月行業(yè)景氣水平持續(xù)波動,2月,建筑業(yè)PMI由上月的49.3%回升至52.7%。服務業(yè)方面,在春節(jié)假期收尾的背景下,2月,行業(yè)景氣水平與上月一致,其PMI為50.0%。具體來看,2月,服務業(yè)投入品價格回落,其指數(shù)低于上月2.7個百分點至48.2%;服務業(yè)銷售價格指數(shù)連續(xù)兩個月有所下降至47.6%,銷售價格持續(xù)走低。
1.第二產(chǎn)業(yè)
截至3月4日的鋼坯價格與一周前保持水平一致,過去一個月下降了1.61%,較去年同期下降了13.11%。水泥價格在截至3月4日的一周上升了1.25%,過去一個月下降了0.61%,較去年同期上升了11.83%。動力煤價格在過去一個月下降1.00%,較去年同期下降了4.93%。
開工率方面,截至2月28日的短流程鋼廠電爐開工率由一個月前的21.88%上升至65.63%;長流程鋼廠電爐開工率由一個月前的51.67%下降至50.00%。截至2月27日的全鋼胎汽車輪胎開工率由一周前的66.69%繼續(xù)上升至68.57%,高于去年同期25.39個百分點;半鋼胎汽車輪胎開工率由一周前的80.35%繼續(xù)上升至82.51%,高于去年同期19.45個百分點。
02.航運
中國沿海散貨運價指數(shù)(CCBFI)在截至3月4日的一周上升31.91點至964.48點;波羅的海干散貨價格指數(shù)上升223點至1262點。
截至2月28日的中國出口集裝箱運價指數(shù)(CCFI)為1250.65(1998年1月1日=1000),較2月21日下降68.06。本周,除日本、波紅航線外,其余航線運價指數(shù)均有所下降。
3.房地產(chǎn)市場
截至3月4日的一周中,一線城市的新房及二手房成交面積分別環(huán)比上升11.65%和19.81%;二線城市兩類房屋成交面積分別環(huán)比上升39.65%和5.42%。三線城市兩類房屋成交面積分化,其中,新房成交面積環(huán)比下降1.32%,二手房成交面積環(huán)比上升19.46%。本周,所有房屋日均成交面積均高于去年同期水平。截至2月23日的一周百城土地成交面積為1188.07萬平方米,周環(huán)比下降17.31%。
五、居民部門
高頻數(shù)據(jù)顯示,娛樂消費方面,電影票房在截至3月4日的一周日均值為1.19億元,較上周下降了1.39億元。物流方面,公路物流運價指數(shù)在過去一個月上升了0.07%,較去年同期上升2.25%。
六、全球視角
高頻數(shù)據(jù)顯示,截至3月4日的一周,美元指數(shù)下降0.74點至105.54點;人民幣兌美元匯率下降147個基點至7.2788。
截至3月4日的一周,芝加哥期權(quán)交易所VIX指數(shù)上升4.08點至23.51點。標普大宗商品總指數(shù)則在本周下降1.76%至3701.59,能源、工業(yè)金屬和農(nóng)業(yè)指數(shù)分別下降1%、0.12%和6.04%至639.58、1717.64和504.30。
(本文題圖來源:第一財經(jīng))
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文 |李嘉怡 第一財經(jīng)研究院研究員
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2025年3月11日第一財經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟活動指數(shù)(YHEI)為1.25,較3月4日上升了0.08。
2月25日第一財經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟活動指數(shù)(YHEI)為1.12,與2月18日持平。
2025年2月18日第一財經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟活動指數(shù)(YHEI)為1.12,較2月11日下降了0.03。
2025年2月11日第一財經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟活動指數(shù)(YHEI)為1.15,較2月4日上升0.23。
2025年2月4日第一財經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟活動指數(shù)(YHEI)為0.92,較1月21日上升了0.07。