養(yǎng)老FOF基金業(yè)績回暖，規(guī)模卻依舊“長不大”。

截至1月12日，可統(tǒng)計業(yè)績的248只養(yǎng)老FOF基金中，有233只近一年收益為正，占比超九成。就在2024年三季度末時，還有約83%的產(chǎn)品的區(qū)間收益率為負(fù)。

盡管收益回暖明顯，但清盤警報仍未解除。第一財經(jīng)據(jù)Wind統(tǒng)計，2024年共有13只（僅統(tǒng)計初始基金，下同）養(yǎng)老FOF觸發(fā)合同終止條款并清盤。截至2025年1月12日，仍有184只養(yǎng)老FOF基金的規(guī)模小于2億元，處在清盤邊緣。這其中，約有42只2022年成立的養(yǎng)老FOF基金即將迎來3年大考。

對于養(yǎng)老FOF目前面臨的發(fā)展瓶頸，一位行業(yè)人士對第一財經(jīng)記者分析稱，養(yǎng)老FOF的發(fā)展需要從多個維度進(jìn)行思考和改進(jìn)，養(yǎng)老FOF的產(chǎn)品設(shè)計和投資策略需要更加多元化。目前，權(quán)益市場的波動對養(yǎng)老FOF的收益影響較大，因此，引入更多全球視角下的權(quán)益和債券資產(chǎn)，以及與傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)性較低的大宗商品如黃金，將有助于增強(qiáng)整體組合的風(fēng)險收益特征。

收益回暖，但規(guī)模增長停滯

自2024年9月底以來，隨著權(quán)益市場的上漲，養(yǎng)老FOF基金的業(yè)績出現(xiàn)了顯著的回暖。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2025年1月12日，近一年來，248只養(yǎng)老FOF基金的平均回報達(dá)到4.91%，其中僅有15只基金的收益為負(fù)。這一表現(xiàn)相較于2024年前三季度有了大幅改善，當(dāng)時這些養(yǎng)老FOF基金的區(qū)間回報平均為-5.1%，且超過八成的產(chǎn)品收益率為負(fù)。

具體看來，一些在2024年前三季度表現(xiàn)墊底的養(yǎng)老FOF基金，如華夏養(yǎng)老2040三年A、工銀養(yǎng)老2050A、工銀養(yǎng)老目標(biāo)日期2060五年持有、華夏養(yǎng)老2055五年A區(qū)間收益均低于-20%；截至目前，上述產(chǎn)品近一年收益跌幅收窄，分別為-1.31%、-2.73%、-1.47%、-8.8%。

數(shù)據(jù)來源：第一財經(jīng)據(jù)Wind統(tǒng)計

盡管收益有所好轉(zhuǎn)，但養(yǎng)老FOF基金的整體規(guī)模并未隨之增長。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月12日，市場上共有269只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品（僅計算初始基金），規(guī)模合計為553億元。與2024年7月12日的數(shù)據(jù)相比，當(dāng)時市場上共有271只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，規(guī)模合計為668.27億元。

值得注意的是，2024年12月15日，個人養(yǎng)老金制度正式向全國推開，并在個人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄中增加了權(quán)益類指數(shù)基金品種，首批即納入了85只權(quán)益類指數(shù)基金。

“新納入個人養(yǎng)老金的指數(shù)基金，主要跟蹤指數(shù)為滬深300、中證A500、中證500等寬基指數(shù)，以及雙創(chuàng)板塊和紅利類指數(shù)，普遍為成立時間較長、規(guī)模較大的產(chǎn)品。”上述行業(yè)人士分析稱，這也令養(yǎng)老FOF基金面臨資金被分流的壓力。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日，85只新增Y份額基金中，有82只規(guī)模在10億元以上，僅3只指數(shù)基金規(guī)模低于10億元。

清盤困局待解

由于“長不大”，清盤一直是部分養(yǎng)老FOF產(chǎn)品面臨的發(fā)展困局。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，養(yǎng)老FOF基金在合同生效三年后，必須保持資產(chǎn)凈值不低于2億元，否則將面臨清算并終止。

第一財經(jīng)據(jù)Wind統(tǒng)計，2024年共有13只（僅統(tǒng)計初始基金）養(yǎng)老FOF觸發(fā)合同終止條款并清盤。

包括最近一次清盤的大摩養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有，該基金到期日為2024年12月15日，截至2024年三季度末的規(guī)模僅1200萬元。此次清盤后，摩根士丹利基金目前旗下暫無養(yǎng)老FOF產(chǎn)品。作為該產(chǎn)品的基金經(jīng)理，洪天陽目前也已無在管公募產(chǎn)品。

還有創(chuàng)金合信添福平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有，該基金到期日為2024年10月9日，截至2024年三季度末的規(guī)模為6100萬元，成立以來總回報為-12.45%。

以及博時基金于2024年8月底“一口氣”清盤四只養(yǎng)老FOF，分別為博時養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有、博時養(yǎng)老目標(biāo)日期2050五年持有、博時養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年持有、博時養(yǎng)老目標(biāo)日期2040五年持有。

數(shù)據(jù)來源：Wind

拉長周期看，近年來還有摩根錦程積極成長養(yǎng)老目標(biāo)五年、浦銀安盛養(yǎng)老2040三年持有、長城恒泰養(yǎng)老2040三年、中銀養(yǎng)老目標(biāo)日期2040、景順長城養(yǎng)老2045五年、國聯(lián)安安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年等8只產(chǎn)品清盤。截至目前，市場上養(yǎng)老FOF產(chǎn)品的清盤總數(shù)已擴(kuò)至22只。

而養(yǎng)老FOF退場的趨勢仍在延續(xù)，市場上規(guī)模不足2億元的養(yǎng)老FOF基金產(chǎn)品數(shù)量并不在少數(shù)。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2025年1月12日，市場上共有269只養(yǎng)老FOF基金（僅計算初始基金），其中184只規(guī)模小于2億元，占比約68%；還有63只規(guī)模小于5000萬元，占比超兩成。

華寶基金FOF基金經(jīng)理孫夢祎稱，當(dāng)前基金產(chǎn)品眾多，A股市場風(fēng)格多變，普通投資者選基金難度大。在此背景下，養(yǎng)老FOF基金更需要解決資產(chǎn)配置、行業(yè)及基金選擇的問題。FOF基金經(jīng)理也要建立投資認(rèn)知，發(fā)揮主動配置能力，這是獲取超額收益的關(guān)鍵。