近期A股市場持續(xù)在3000點上方震蕩，再次吸引投資者入場。4月29日，上證指數(shù)月內(nèi)第二次漲破3100點。

面對大漲的權(quán)益市場及新“國九條”鼓勵銀行理財資金參與資本市場，理財公司發(fā)力布局含權(quán)類理財產(chǎn)品，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，理財公司今年以來共發(fā)行10只權(quán)益類理財產(chǎn)品和48只混合類含權(quán)理財產(chǎn)品。記者也注意到，含權(quán)類產(chǎn)品迎來增量，產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)也出現(xiàn)快速修復的局面。業(yè)內(nèi)人士認為，權(quán)益市場回暖跡象明顯，理財公司要趁勢發(fā)行含權(quán)類產(chǎn)品，提升權(quán)益類產(chǎn)品布局能力，在市場波動中博取收益。

新發(fā)近60只含權(quán)類產(chǎn)品

近期，多家理財公司發(fā)行含權(quán)類理財產(chǎn)品。招銀理財發(fā)行的“招銀理財招智價值精選一年持有混合類理財計劃”于近日結(jié)束募集，最終首發(fā)募集規(guī)模超20億元，購買人數(shù)達1.1萬人。招銀理財在此之前發(fā)行的另一款“招銀理財睿和穩(wěn)健安盈優(yōu)選封閉6號混合類理財計劃”募集規(guī)模達13億元。

認購火爆的現(xiàn)象在另一家理財公司發(fā)行的含權(quán)類產(chǎn)品中也有出現(xiàn)，光大理財上月公告稱，根據(jù)客戶需求，計劃對“陽光橙安盈5號（15M定開）”理財產(chǎn)品募集規(guī)模上限進行調(diào)整，由此前的30億元調(diào)整至50億元。

記者注意到，含權(quán)類理財產(chǎn)品凈值表現(xiàn)修復速度明顯。普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，權(quán)益理財產(chǎn)品成立以來的平均年化收益率為-1.91%，近3月的平均年化收益率修復明顯，達到7.89%。

興業(yè)研究發(fā)布的理財報告顯示，截至3月末，權(quán)益類理財產(chǎn)品年內(nèi)累計回報（年化）環(huán)比提升幅度最大，為9.31個百分點，混合類、商品及衍生品類理財產(chǎn)品分別提升2.00個、6.50個百分點。

得益于權(quán)益市場回暖，含權(quán)類理財產(chǎn)品凈值修復現(xiàn)象突出，理財公司同步加碼含權(quán)類理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模。Wind數(shù)據(jù)顯示，本月理財公司共發(fā)行10只權(quán)益類理財產(chǎn)品以及48只混合類含權(quán)理財產(chǎn)品（未剔除募集失敗產(chǎn)品），有7只權(quán)益類理財產(chǎn)品于上周密集發(fā)行。

從發(fā)行機構(gòu)來看，包括農(nóng)銀理財、光大理財、招銀理財、民生理財、平安理財、杭銀理財、中銀理財、農(nóng)銀理財?shù)榷嗉覚C構(gòu)均有布局。

比如，近日農(nóng)銀理財發(fā)行的“農(nóng)銀理財農(nóng)銀同心·靈瓏價值精選第40期理財產(chǎn)品”，認購起始期為4月26日，認購結(jié)束期為5月6日。該產(chǎn)品主要投資于貨幣市場工具、債券等固定收益類資產(chǎn)，并根據(jù)市場情況配置股票（含優(yōu)先股）、證券投資基金、各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品或計劃等權(quán)益類資產(chǎn)，進行收益增強，同時適當參與以對沖為目的的金融衍生品交易，杠桿率不超200%。

此外，平安理財發(fā)行了“星辰添利一年定開2號”理財產(chǎn)品，追求累計“含權(quán)類”資產(chǎn)的穩(wěn)定收益，包含中性策略、ETF套利、可轉(zhuǎn)債套利策略等，民生理財發(fā)行的偏股混合型產(chǎn)品“銀竹混合靈動A股機遇”專注于挖掘A股市場機遇，興銀理財推出了主動選股的紅利策略類混合理財產(chǎn)品“富利興合富達紅利”，華夏理財推出了錨定中小盤成長股的“天工日開理財產(chǎn)品13號（中證1000指數(shù)）”。

上海某股份行理財公司投資經(jīng)理對記者說，權(quán)益市場經(jīng)過長時間的盤整，當下處于具備投資性價比的位置，加上近期新“國九條”特別鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場，為發(fā)行含權(quán)類理財產(chǎn)品形成支撐因素。

“此外，存款利率下調(diào)推動‘存款搬家’現(xiàn)象加速，為理財市場形成增量資金。”前述投資者經(jīng)理說。

低配權(quán)益類資產(chǎn)亟待破局

權(quán)益類理財產(chǎn)品一直以來是銀行理財子“老大難”問題，無論是規(guī)模還是收益率，在全市場理財產(chǎn)品中處于長期墊底水平。

一方面，盡管含權(quán)類理財產(chǎn)品發(fā)行速度加快，但它在理財市場規(guī)模中占比仍較小。截至2023年末，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模為26.8萬億元，權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模僅有0.08萬億元，遠不及固定收益類產(chǎn)品的零頭。

另一方面，去年在理財市場整體回暖的背景下，權(quán)益類理財產(chǎn)品破凈率仍達八成，落后于其他類別理財產(chǎn)品。

提及權(quán)益類理財產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)人士多稱為理財公司的“小眾產(chǎn)品”“仍是短板”，權(quán)益類資產(chǎn)配置的能力有待加強。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，對于銀行理財來說，投資權(quán)益類資產(chǎn)、發(fā)展混合類理財產(chǎn)品，一方面需要提高自身的投研能力，加強對大類資產(chǎn)走勢及資產(chǎn)配置策略的研究；另一方面也需要公司制定策略，應對理財類客戶風險偏好較低的情況。

“預計權(quán)益類資產(chǎn)、公募基金等占比將回升。”招聯(lián)首席研究員董希淼認為，在整體偏積極的宏觀政策促進下，銀行理財市場在2024年全年有望呈現(xiàn)以進促穩(wěn)、穩(wěn)中求進的發(fā)展態(tài)勢。從資產(chǎn)配置結(jié)果看，在延續(xù)“二八”定律（即20%的博收益資產(chǎn)和80%的安全墊資產(chǎn)）的前提下，含權(quán)類產(chǎn)品的占比將回升。

面對持續(xù)回暖的權(quán)益市場，近期，多家理財公司進行權(quán)益類資產(chǎn)投資策略調(diào)整，以提升風險與收益的平衡能力。某股份行理財公司人士對記者說，去年下半年就專門成立權(quán)益市場研究小組，以應對不斷變化的市場，為投資者博取相應收益，“具體到策略上，除以配置股息紅利明確的底倉外，加入指數(shù)增強、大宗交易、黃金、可轉(zhuǎn)債等低相關(guān)性的配置策略。”

華東某理財公司人士稱，考慮以穩(wěn)健低波資產(chǎn)、優(yōu)先股等作為安全底倉，布局紅利策略固收增強型產(chǎn)品、黃金ETF固收增強型產(chǎn)品等產(chǎn)品，再配置特色的紅利ETF、可轉(zhuǎn)債等彈性資產(chǎn)，增厚產(chǎn)品收益。

今年一季度，理財公司亦在密集調(diào)研A股上市公司。Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度共有27家理財公司開展調(diào)研，寧銀理財、興銀理財最為積極，調(diào)研次數(shù)分別達107、103次。

不過，某國有行理財公司人士對記者透露，當前理財公司投資權(quán)益類個股標的方式仍是主要通過基金產(chǎn)品，“調(diào)研公司之后，再通過持有相應的基金去進行投資。”