近萬(wàn)億MLF到期之際，央行進(jìn)行大額逆回購(gòu)操作，投放流動(dòng)性。

1月15日，央行公告稱(chēng)，為對(duì)沖中期借貸便利（MLF）到期、稅期高峰、春節(jié)前現(xiàn)金投放等因素的影響，保持銀行體系流動(dòng)性充裕，以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了9595億元逆回購(gòu)操作。單日逆回購(gòu)凈投放規(guī)模為9584億元。

從資金面看，截至發(fā)稿，隔夜Shibor下降13.3bp報(bào)1.832%；7天Shibor報(bào)2.1170%，下降4.5bp。DR001(1天期銀存間質(zhì)押式回購(gòu))加權(quán)利率報(bào)1.8505%，下降11.51bp；DR007報(bào)2.2335%，下降6.37bp。

本周共有309億元7天期逆回購(gòu)和9950億元1年期MLF到期。其中，周一（13日）逆回購(gòu)到期規(guī)模為141億元，14日為71億元，15日為11億元，16日為41億元，17日為45億元；15日（周三）當(dāng)天還有9950億元MLF到期。

本周以來(lái)，央行逆回購(gòu)操作規(guī)模逐日變大。此前，央行分別于1月13日、14日開(kāi)展了248億元和550億元逆回購(gòu)操作，利率為1.5%。

此前，由于央行已宣布暫停公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買(mǎi)入操作，導(dǎo)致銀行間資金面一度異常緊張。

昨日（1月14日），上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）短期品種延續(xù)明顯漲勢(shì)，7天、14天品種雙雙突破2%。其中，隔夜Shibor上漲14.20BP，報(bào)1.9650%，創(chuàng)2024年6月以來(lái)新高；7天Shibor上漲20.20BP，報(bào)2.1620%；14天Shibor上漲29.60BP，報(bào)2.2160%；DR001（銀行間市場(chǎng)存款類(lèi)機(jī)構(gòu)隔夜質(zhì)押式回購(gòu)利率）最高觸及3%，GC001（上交所隔夜質(zhì)押式回購(gòu)利率）則一度沖上5%，創(chuàng)下階段性新高。

“這是央行對(duì)流動(dòng)性調(diào)控的一種結(jié)果。”招聯(lián)首席研究員董希淼對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，近期流動(dòng)性處于一個(gè)緊平衡狀態(tài)。

董希淼認(rèn)為，央行暫停國(guó)債買(mǎi)入等操作目的主要是兩個(gè)：一是保人民幣匯率，二是保國(guó)債收益率。通過(guò)在邊際上收回一些流動(dòng)性，能夠推動(dòng)人民幣匯率保持在基本穩(wěn)定，也有助于推動(dòng)收益率回歸到合理水平。

1月14日，人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾在“中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會(huì)上表示，暫停二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入操作，轉(zhuǎn)而使用其他工具來(lái)投放流動(dòng)性，這樣能夠避免影響投資者的配置需要，加劇供需矛盾和市場(chǎng)波動(dòng)，目的是希望市場(chǎng)能夠行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

央行暫停國(guó)債買(mǎi)入，但尚未提及賣(mài)出，流動(dòng)性充?；蛉允鞘滓繕?biāo)。董希淼表示，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性不必過(guò)于緊張，央行會(huì)有很多措施，包括降準(zhǔn)、買(mǎi)斷式逆回購(gòu)等來(lái)調(diào)節(jié)流動(dòng)性。市場(chǎng)對(duì)跨年資金面不用過(guò)于擔(dān)心。

2024年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求2025年“發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時(shí)降準(zhǔn)降息”,2024年第四季度貨幣政策委員會(huì)例會(huì)提出“根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息”。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，“適時(shí)”“擇機(jī)”意味著央行會(huì)選擇在實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)、引導(dǎo)社會(huì)預(yù)期、調(diào)控市場(chǎng)流動(dòng)性的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)發(fā)力，實(shí)施降準(zhǔn)降息。這樣可以最大限度發(fā)揮政策工具效用，同時(shí)也有助于保留政策空間。