2月5日，央行進(jìn)行6970億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.5%，與此前持平。當(dāng)日有14135億元14天期逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠7165億元。

Wind統(tǒng)計(jì)信息數(shù)據(jù)顯示，2月5日至2月7日，公開市場(chǎng)將有逾2萬億元逆回購(gòu)到期。其中，2月5日、6日、7日分別有14135億元、4800億元、2840億元逆回購(gòu)到期。

從資金面來看，5日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)多數(shù)上漲。其中，隔夜shibor報(bào)1.7930%，上漲8.50個(gè)基點(diǎn)；7天shibor報(bào)1.8440%，上漲12.90個(gè)基點(diǎn)；14天shibor報(bào)1.9720%，下跌5.10個(gè)基點(diǎn)；1月shibor報(bào)1.7080%，上漲0.20個(gè)基點(diǎn)；3月shibor報(bào)1.7070%，上漲0.50個(gè)基點(diǎn)。

從回購(gòu)利率表現(xiàn)看，截至記者發(fā)稿，DR007加權(quán)平均利率上行至1.8702%，DR001加權(quán)平均利率上行至1.8007%。上交所1天國(guó)債逆回購(gòu)利率（GC001）下行至2.05%，GC007下行至1.945%。

參考往年情況，跨春節(jié)假期后資金面轉(zhuǎn)松概率通常較高。市場(chǎng)分析認(rèn)為，節(jié)后資金面或季節(jié)性轉(zhuǎn)松，但可能維持偏緊平衡狀態(tài)。人民銀行或?qū)⑴浜险畟爸冒l(fā)行、社融信貸投放“開門紅”等需求投放流動(dòng)性，引導(dǎo)資金面趨于均衡水平。

對(duì)于春節(jié)假期后流動(dòng)性情況，華西證券首席宏觀分析師肖金川表示，春節(jié)假期后有逾2萬億元逆回購(gòu)到期，比2021年、2022年和2024年春節(jié)假期后逆回購(gòu)到期量均要高，與2023年基本持平，尤其是春節(jié)假期后第一天（2月5日）到期量高達(dá)1.4萬億元。

在他看來，春節(jié)假期后將有1萬億元至2萬億元現(xiàn)金回流，作為中長(zhǎng)期資金補(bǔ)充超儲(chǔ)，替代資金成本更高的短期公開市場(chǎng)逆回購(gòu)，資金面預(yù)期也將更加穩(wěn)定。此外，春節(jié)假期后政府債還未立即上量，對(duì)資金面擾動(dòng)較小。

中信證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)研究報(bào)告認(rèn)為，在當(dāng)前內(nèi)外環(huán)境和多重目標(biāo)影響下，一方面，適度寬松的貨幣政策要求人民銀行繼續(xù)呵護(hù)流動(dòng)性充裕和實(shí)體融資成本穩(wěn)中有降；另一方面，面對(duì)快速下行的債券利率，出于穩(wěn)定預(yù)期和防控風(fēng)險(xiǎn)考慮，適度寬松貨幣政策舉措的落地將把握好時(shí)機(jī)和節(jié)奏。

1月以來，資金市場(chǎng)利率較高，市場(chǎng)對(duì)春節(jié)后資金面如何演繹頗為關(guān)注。

光大證券固定收益首席分析師張旭認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行和融資狀況是資金利率高位運(yùn)行的“底氣”。同時(shí)，基本面的恢復(fù)與資金面的收縮也對(duì)收益率曲線長(zhǎng)端的抬升提供了支撐。今年1月中下旬顯著抬高的資金利率已然映射出了貨幣當(dāng)局的決心，不宜低估其未來的政策強(qiáng)度。張旭判斷，春節(jié)后較有可能迎來債券收益率的穩(wěn)健上行。