2月5日，央行進行6970億元7天期逆回購操作，中標利率為1.5%，與此前持平。當日有14135億元14天期逆回購到期，當日實現(xiàn)凈回籠7165億元。

Wind統(tǒng)計信息數(shù)據(jù)顯示，2月5日至2月7日，公開市場將有逾2萬億元逆回購到期。其中，2月5日、6日、7日分別有14135億元、4800億元、2840億元逆回購到期。

從資金面來看，5日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)多數(shù)上漲。其中，隔夜shibor報1.7930%，上漲8.50個基點；7天shibor報1.8440%，上漲12.90個基點；14天shibor報1.9720%，下跌5.10個基點；1月shibor報1.7080%，上漲0.20個基點；3月shibor報1.7070%，上漲0.50個基點。

從回購利率表現(xiàn)看，截至記者發(fā)稿，DR007加權(quán)平均利率上行至1.8702%，DR001加權(quán)平均利率上行至1.8007%。上交所1天國債逆回購利率（GC001）下行至2.05%，GC007下行至1.945%。

參考往年情況，跨春節(jié)假期后資金面轉(zhuǎn)松概率通常較高。市場分析認為，節(jié)后資金面或季節(jié)性轉(zhuǎn)松，但可能維持偏緊平衡狀態(tài)。人民銀行或?qū)⑴浜险畟爸冒l(fā)行、社融信貸投放“開門紅”等需求投放流動性，引導(dǎo)資金面趨于均衡水平。

對于春節(jié)假期后流動性情況，華西證券首席宏觀分析師肖金川表示，春節(jié)假期后有逾2萬億元逆回購到期，比2021年、2022年和2024年春節(jié)假期后逆回購到期量均要高，與2023年基本持平，尤其是春節(jié)假期后第一天（2月5日）到期量高達1.4萬億元。

在他看來，春節(jié)假期后將有1萬億元至2萬億元現(xiàn)金回流，作為中長期資金補充超儲，替代資金成本更高的短期公開市場逆回購，資金面預(yù)期也將更加穩(wěn)定。此外，春節(jié)假期后政府債還未立即上量，對資金面擾動較小。

中信證券固收團隊研究報告認為，在當前內(nèi)外環(huán)境和多重目標影響下，一方面，適度寬松的貨幣政策要求人民銀行繼續(xù)呵護流動性充裕和實體融資成本穩(wěn)中有降；另一方面，面對快速下行的債券利率，出于穩(wěn)定預(yù)期和防控風險考慮，適度寬松貨幣政策舉措的落地將把握好時機和節(jié)奏。

1月以來，資金市場利率較高，市場對春節(jié)后資金面如何演繹頗為關(guān)注。

光大證券固定收益首席分析師張旭認為，實體經(jīng)濟的運行和融資狀況是資金利率高位運行的“底氣”。同時，基本面的恢復(fù)與資金面的收縮也對收益率曲線長端的抬升提供了支撐。今年1月中下旬顯著抬高的資金利率已然映射出了貨幣當局的決心，不宜低估其未來的政策強度。張旭判斷，春節(jié)后較有可能迎來債券收益率的穩(wěn)健上行。