未來三年，公募基金持有A股的流通市值，每年至少增長10%。力爭大型國有保險(xiǎn)公司從2025年開始，每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股。1月23日上午，證監(jiān)會(huì)主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上做出這樣的表示。

吳清說，六部委最新印發(fā)了《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》（下稱《實(shí)施方案》），聚焦公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等中長期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)問題，提出了一系列的更加具體的舉措。

據(jù)吳清介紹，此次印發(fā)的《實(shí)施方案》主要有三方面要點(diǎn)：一是明確穩(wěn)步提高中長期資金投資A股規(guī)模和比例的具體安排，即上述公募、商業(yè)保險(xiǎn)資金未來投資A股目標(biāo)。

“這也就意味著將每年至少為A股新增幾千億元的長期資金。同時(shí)，第二批的保險(xiǎn)資金的長期股票投資試點(diǎn)也將在2025年上半年落實(shí)到位，規(guī)模不低于1000億元。”吳清表示。

二是延長了考核周期。對(duì)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營績效全面實(shí)行三年以上的長周期考核，凈資產(chǎn)收益率當(dāng)年度考核權(quán)重不高于30%，三年到五年周期指標(biāo)權(quán)重不低于60%。三是進(jìn)一步鞏固形成了落實(shí)增量政策的合力。

此外，還從建立適配長期投資的考核制度、投資政策、市場生態(tài)建設(shè)等方面作出了一些針對(duì)性的制度安排。證監(jiān)會(huì)表示，將從交易端、機(jī)構(gòu)端、執(zhí)法端進(jìn)一步加大政策供給，努力營造更加有利于長期投資價(jià)值投資，理性投資的市場生態(tài)。

提升公募基金持股比例，進(jìn)一步降低銷售費(fèi)率

吳清介紹，公募基金是資本市場重要的機(jī)構(gòu)投資者和買方力量。通過專業(yè)的投資服務(wù)幫助投資者分享上市企業(yè)的成長紅利，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與居民財(cái)富增長的良性互動(dòng)。

近年來，公募基金行業(yè)整體上保持穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢。總規(guī)模從2019年的13萬億元增長到去年底的33萬億元。其中，以股票投資為主的權(quán)益類基金規(guī)模從2.3萬億元增長到8.2萬億元，權(quán)益類ETF突破3萬億元。

受股市波動(dòng)等復(fù)雜因素影響，近年來部分權(quán)益類基金出現(xiàn)了一定虧損，公募基金行業(yè)中也暴露出經(jīng)營理念偏差、公司治理存在缺陷、投資行為短期化等問題。按照去年9月26日中央政治局會(huì)議關(guān)于穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革的部署，證監(jiān)會(huì)提出了一系列針對(duì)性的改革舉措，目前已形成初步改革方案。

具體來看，首先是完善基金公司的治理和定位。進(jìn)一步完善基金公司治理，推動(dòng)股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)營層勤勉盡責(zé)，牢固樹立以投資者為本的經(jīng)營理念。系統(tǒng)改革行業(yè)考核評(píng)價(jià)體系，全面加強(qiáng)長周期業(yè)績考核周期。進(jìn)一步健全激勵(lì)約束機(jī)制和薪酬管理制度，著力強(qiáng)化基金公司、高管、基金經(jīng)理與投資者利益的綁定，防止出現(xiàn)重規(guī)模、輕回報(bào)的經(jīng)營傾向，避免片面的追求規(guī)模，不重視投資者的回報(bào)。進(jìn)一步穩(wěn)步降低公募基金綜合費(fèi)率，在已經(jīng)降低基金管理費(fèi)率、托管費(fèi)率、交易費(fèi)率的基礎(chǔ)上，2025年起還將進(jìn)一步降低基金銷售費(fèi)率，預(yù)計(jì)每年合計(jì)可為投資者節(jié)約大概450億的費(fèi)用。

其次強(qiáng)化功能發(fā)揮，大力發(fā)展權(quán)益類基金。《實(shí)施方案》明確公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%。

證監(jiān)會(huì)將從四方面推進(jìn)公募基金改革：一是推出更多適配投資者需求的產(chǎn)品，加大中低波動(dòng)型產(chǎn)品創(chuàng)新力度，實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)。二是加快推進(jìn)指數(shù)化投資發(fā)展，制定促進(jìn)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案，實(shí)施股票ETF產(chǎn)品的快速注冊(cè)機(jī)制，原則上從受理之日起5個(gè)工作日內(nèi)完成注冊(cè)，進(jìn)一步便利各類中長期資金投資市場。三是強(qiáng)化監(jiān)管分類評(píng)價(jià)引導(dǎo)，提高權(quán)益類基金規(guī)模占比和長期業(yè)績等指標(biāo)在監(jiān)管分類評(píng)價(jià)當(dāng)中的權(quán)重，引導(dǎo)基金公司將每年利潤的一定比例自購旗下的權(quán)益類基金。第四個(gè)是督促提升核心投研能力，建立基金公司投研能力評(píng)價(jià)制度，引導(dǎo)基金公司強(qiáng)化投研核心能力建設(shè)，切實(shí)提高大類資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

還有加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，切實(shí)保護(hù)投資者利益。完善股東股權(quán)、人員管理、市場退出等重點(diǎn)領(lǐng)域法律法規(guī)。強(qiáng)化對(duì)基金投資交易行為的引導(dǎo)和約束，堅(jiān)決糾治“高換手率”“風(fēng)格漂移”等過度投機(jī)行為，加大對(duì)違法違規(guī)行為查處力度，嚴(yán)厲打擊基金投資中的各類違法違規(guī)，加強(qiáng)基金公司信息披露的社會(huì)監(jiān)督，進(jìn)一步營造風(fēng)清氣正的行業(yè)文化。

吳清表示，目前證監(jiān)會(huì)還在進(jìn)一步加強(qiáng)調(diào)研，聽取包括行業(yè)機(jī)構(gòu)、投資者等各個(gè)方面對(duì)改革方案的意見建議，也會(huì)抓緊修改完善，盡快落地實(shí)施。

營造長期價(jià)值投資市場生態(tài)

此外，吳清表示，證監(jiān)會(huì)還將進(jìn)一步加大政策供給，努力營造更加有利于長期投資價(jià)值投資，理性投資的市場生態(tài)。

具體來看，在資產(chǎn)端，增強(qiáng)基本建設(shè)，著力推動(dòng)上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值。落實(shí)上市公司一年多次分紅、春節(jié)前分紅等要求。上市公司也要進(jìn)一步增強(qiáng)主動(dòng)回報(bào)投資者的意識(shí)，更好的通過現(xiàn)金分紅、回購注銷、股東增持等方式提高自身的吸引力，為市場來提供更多的優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的。

在入口端，進(jìn)一步把好市場入口關(guān)、出口關(guān)，提升資本市場的制度的包容性、適應(yīng)性，進(jìn)一步增加優(yōu)質(zhì)上市公司的供給，支持更多的標(biāo)桿性的高科技企業(yè)登陸我們的A股市場。同時(shí)加強(qiáng)上市公司的持續(xù)監(jiān)管，特別是進(jìn)一步完善治理，不斷的提升上市公司的信息披露的質(zhì)量，進(jìn)一步多措并舉活躍并購重組。

在交易端，不斷的豐富適合中長期投資的產(chǎn)品和工具的供給，允許公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)基金、基本養(yǎng)老、基金、年金、基金、銀行理財(cái)?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者加積極參與上市公司定增等。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等方面，也將給予保險(xiǎn)以及資管、銀行理財(cái)、公募基金以同等的待遇政策待遇，積極支持相關(guān)的資金能夠投資入市，用好用足央行互換便利工具等。

在機(jī)構(gòu)端，推動(dòng)不斷提升專業(yè)服務(wù)能力，支持證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)按照市場化原則開展并購重組，建設(shè)一流的投資銀行和投資機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)性質(zhì)生產(chǎn)力，服務(wù)居民財(cái)富管理的綜合能力。將引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)加大人力、研究、交易以及資本等方面的資源的投入，提升對(duì)養(yǎng)老金、商業(yè)保險(xiǎn)資金等各類中長期資金的服務(wù)能力。抓緊完善基金投顧規(guī)則的制度體系，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，為投資者提供更好的資金規(guī)劃，資產(chǎn)配置服務(wù)。

在執(zhí)法端，堅(jiān)決維護(hù)市場“三公”秩序。嚴(yán)格落實(shí)監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角的要求，堅(jiān)持懲、防、治并舉，突出依法監(jiān)管、分類監(jiān)管，快、準(zhǔn)、狠打擊各類違法違規(guī)行為，既要抓早、抓小、抓苗頭，更要打大、打惡、打重點(diǎn)，特別是對(duì)首惡、侵害投資者合法權(quán)益的絕不放過、一追到底，進(jìn)一步提升監(jiān)管執(zhí)法的精準(zhǔn)性、有效性。

另外，突出保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，針對(duì)性完善對(duì)上市公司控股股東、實(shí)際控制人的行為約束，包括對(duì)那些惡意造假、嚴(yán)重侵害中小投資者的合法權(quán)益等股東和實(shí)控人的違法行為，進(jìn)行打擊、進(jìn)行約束。推動(dòng)健全特別代表人訴訟、當(dāng)事人承諾等制度機(jī)制，加快完善退市過程中，特別是因違法違規(guī)退市過程中的投資者保護(hù)制度機(jī)制。

在支持各類外資主體參與A股市場資本市場方面，吳清表示，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步的優(yōu)化合格境外投資者制度，完善資本市場的互聯(lián)互通機(jī)制。豐富跨境投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的產(chǎn)品供給。持續(xù)強(qiáng)化國際投資者的溝通聯(lián)系。加強(qiáng)資本市場開放條件下的監(jiān)管能力建設(shè)，維護(hù)市場的穩(wěn)定運(yùn)行。