上周國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，特朗普宣誓就任美國(guó)總統(tǒng)，日本央行加息25個(gè)基點(diǎn)至2008年以來(lái)最高水平。

市場(chǎng)方面，美股全線上漲，道指周漲2.15%，納指周漲1.65%，標(biāo)普500指數(shù)周漲1.74%。歐洲三大股指漲跌互現(xiàn)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)周跌0.03%，德國(guó)DAX 30指數(shù)周漲2.35%，法國(guó)CAC 40指數(shù)周漲2.83%。

本周看點(diǎn)頗多，美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行和加拿大央行將召開(kāi)議息會(huì)議，政策路徑料有所分化，美國(guó)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和個(gè)人消費(fèi)支出通脹（PCE）將受到密切關(guān)注，投資者將繼續(xù)觀察特朗普對(duì)關(guān)稅的評(píng)論。財(cái)報(bào)季進(jìn)入密集發(fā)布期，明星科技股蘋(píng)果等將發(fā)布業(yè)績(jī)。

美聯(lián)儲(chǔ)料按兵不動(dòng)

上周，特朗普宣誓就任美國(guó)總統(tǒng)。上任伊始，他便簽署了涉及移民和能源的多項(xiàng)行政命令，并再次向貿(mào)易伙伴揮起關(guān)稅大棒。

在特朗普和共和黨領(lǐng)導(dǎo)的國(guó)會(huì)制定具體稅收計(jì)劃之前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和粘性價(jià)格壓力使美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)沒(méi)有進(jìn)一步寬松的空間。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月29日公布利率決定，焦點(diǎn)將集中在是否以及何時(shí)可以再次降息的任何相關(guān)暗示上。貨幣市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)今年將有兩次降息，第一次降息可能要到6月才會(huì)到來(lái)。

數(shù)據(jù)方面，30日將公布美國(guó)2024年四季度GDP初讀數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)年化增長(zhǎng)率為2.6%，而（去年）三季度為3.1%。作為美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的物價(jià)指標(biāo)，個(gè)人消費(fèi)支出通脹數(shù)（PCE）同樣至關(guān)重要。據(jù)機(jī)構(gòu)Cleveland Fed Nowcast的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)去年12月PCE同比增長(zhǎng)2.8%，與前值持平，依然高于2%的中期目標(biāo)。

其他值得關(guān)注的數(shù)據(jù)將包括新屋銷售、耐用品訂單、咨商會(huì)1月消費(fèi)者信心指數(shù)和芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）。

財(cái)報(bào)季漸入佳境，本周重點(diǎn)企業(yè)包括蘋(píng)果、微軟、Meta、特斯拉、萬(wàn)事達(dá)、埃克森美孚等。

原油與黃金

國(guó)際油價(jià)迎來(lái)近五周首次下跌，因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)特朗普向主要石油生產(chǎn)國(guó)施壓，要求提高原油產(chǎn)量。WTI原油近月合約周跌3.53%，報(bào)74.66美元/桶，布倫特原油近月合約跌2.83%，報(bào)78.50美元/桶。

StoneX能源市場(chǎng)戰(zhàn)略總監(jiān)霍德斯（Alex Hodes）表示，特朗普現(xiàn)在呼吁包括沙特在內(nèi)的石油輸出國(guó)組織（OPEC）成員國(guó)恢復(fù)更多的生產(chǎn)。特朗普與沙特的關(guān)系將使他進(jìn)一步參與OPEC+，并鼓勵(lì)該組織利用其每天550萬(wàn)桶的儲(chǔ)備產(chǎn)能來(lái)降低油價(jià)。

能源機(jī)構(gòu)Velandera Energy Partners董事總經(jīng)理拉吉（Manish Raj）則認(rèn)為，特朗普需要在他對(duì)能源市場(chǎng)的兩個(gè)相互沖突的目標(biāo)之間做出選擇——他必須在更低的油價(jià)或更高的國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量之間做出選擇，因?yàn)椤皟烧卟荒芗娴谩薄?/p>

由于特朗普推動(dòng)降息和關(guān)稅的不確定性導(dǎo)致美元走弱，國(guó)際金價(jià)連續(xù)第四周上漲。紐約商品交易所1月交割的COMEX黃金期貨周漲1.20%，報(bào)2777.30美元/盎司。

上周金價(jià)一度逼近歷史新高。道明證券大宗商品策略主管馬利克（Bart Melek）表示：“一個(gè)因素似乎是美元下跌，推動(dòng)美元下跌的一些最大因素與（特朗普）談?wù)撽P(guān)稅有關(guān)。我認(rèn)為黃金市場(chǎng)可能會(huì)看到更高的通貨膨脹率，也可能是更寬松的貨幣政策前景?！?/p>

渣打銀行在一份報(bào)告中表示：“就關(guān)稅或貿(mào)易政策公告而言，焦點(diǎn)現(xiàn)已轉(zhuǎn)移到2月1日，而對(duì)1月29日美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的關(guān)注較少?！碧乩势沾饲氨硎?，對(duì)墨西哥、加拿大和歐盟的關(guān)稅可能會(huì)在2月1日宣布。該行指出，空頭回補(bǔ)反彈推高了現(xiàn)貨價(jià)格，但在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前，ETF流量仍不穩(wěn)定。

歐洲央行降息已定

未來(lái)一周歐洲央行將迎來(lái)今年的第一次會(huì)議。隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)將降息25個(gè)基點(diǎn)。投資者將關(guān)注歐洲央行行長(zhǎng)拉加德的聲明和隨后的新聞發(fā)布會(huì)上關(guān)于未來(lái)可能降息速度的任何線索。

自2024年6月以來(lái)，歐洲央行一直在穩(wěn)步降息，外界普遍預(yù)計(jì)2025年將保持類似的速度，拉加德上周出席達(dá)沃斯論壇的講話中重申了這一漸進(jìn)的做法。目前的市場(chǎng)定價(jià)為每季度降息25個(gè)基點(diǎn)。不過(guò)，鑒于歐元區(qū)的服務(wù)業(yè)通脹仍徘徊在4%左右，而備受關(guān)注的工資增長(zhǎng)指標(biāo)在去年第三季度攀升至30多年來(lái)的最高點(diǎn)，不太可能采取更激進(jìn)的立場(chǎng)。

數(shù)據(jù)方面，德國(guó)、法國(guó)、歐元區(qū)將于30日公布初步估算的四季度GDP數(shù)據(jù)。德國(guó)、法國(guó)和意大利消費(fèi)者調(diào)查也可以成為外界觀察歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的晴雨表。

英國(guó)國(guó)債未來(lái)一周拍賣可能會(huì)比以往吸引更多關(guān)注。長(zhǎng)期國(guó)債收益率本月早些時(shí)候躍升至多年高點(diǎn)，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)英國(guó)公共財(cái)政的擔(dān)憂。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布相對(duì)清淡。值得關(guān)注的包括英國(guó)央行去年12月抵押貸款和信貸數(shù)據(jù)，Nationwide 1月房?jī)r(jià)指數(shù)。

本周看點(diǎn)