上周國際市場風(fēng)云變幻，美國非農(nóng)略遜預(yù)期。

市場方面，美股全線下挫，道指周跌0.54%，納指周跌0.53%，標(biāo)普500指數(shù)周跌0.24%。歐洲三大股指小幅走高，英國富時(shí)100指數(shù)周漲0.31%，德國DAX 30指數(shù)周漲0.25%，法國CAC 40指數(shù)周漲0.29%。

本周看點(diǎn)頗多，美聯(lián)儲主席鮑威爾將出席國會(huì)聽證，最新美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）也將可能影響基準(zhǔn)利率前景。與此同時(shí)，特朗普政府關(guān)于關(guān)稅計(jì)劃的進(jìn)一步消息將繼續(xù)引起密切關(guān)注。此外，歐元區(qū)、英國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同樣將對央行政策路徑產(chǎn)生影響。美股財(cái)報(bào)季進(jìn)入后半階段，應(yīng)用材料、思科、可口可樂等企業(yè)表現(xiàn)將成為焦點(diǎn)。

鮑威爾亮相國會(huì)

美聯(lián)儲1月按兵不動(dòng)，并暗示不急于進(jìn)一步降息。按照日程安排，美聯(lián)儲主席鮑威爾將陸續(xù)出席參議院銀行委員會(huì)和眾議院金融服務(wù)委員會(huì)的聽證會(huì)，外界將繼續(xù)尋找有關(guān)利率前景的線索。此外，多位美聯(lián)儲官員發(fā)表例行講話，關(guān)注有關(guān)經(jīng)濟(jì)和政策路徑的表述。

數(shù)據(jù)方面，美國1月CPI將成為焦點(diǎn)，預(yù)計(jì)整體通脹將增長2.9%。此前通脹粘性的跡象加劇了市場對未來幾個(gè)月利率可能保持不變的猜測。美國貨幣市場預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲可能在6月或者7月降息，但全年定價(jià)依然沒有達(dá)到兩次。作為上游成本的風(fēng)向標(biāo)，隨后公布的1月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）或?qū)⒃谖磥碇鸩秸宫F(xiàn)貿(mào)易摩擦的影響。

除了物價(jià)指標(biāo)外，1月零售銷售、工業(yè)產(chǎn)出和制造業(yè)產(chǎn)出月率將呈現(xiàn)美國年初經(jīng)濟(jì)的活力狀況。就業(yè)市場方面，初請失業(yè)金人數(shù)的季節(jié)性波動(dòng)可能持續(xù)。

市場也將留意特朗普政府關(guān)稅政策的任何進(jìn)一步進(jìn)展。當(dāng)前，美方對加拿大和墨西哥征收高額關(guān)稅的計(jì)劃推遲了一個(gè)月，對歐盟和英國的決定則懸而未決?？紤]到關(guān)稅是通脹的潛在威脅，這將對美聯(lián)儲的政策有潛在影響。

財(cái)報(bào)季進(jìn)入后半段，本周值得關(guān)注的企業(yè)包括麥當(dāng)勞、可口可樂、思科、應(yīng)用材料和迪爾等。

原油與黃金

由于美國庫存增加以及投資者擔(dān)心關(guān)稅將削弱經(jīng)濟(jì)增長和原油需求，原油期貨連續(xù)第三周下跌。WTI原油近月合約周跌2.11%。報(bào)71.00美元/桶，布倫特近月合約周跌1.66%，報(bào)74.54美元/桶。

瑞迅銀行Swissquote Bank高級分析師奧茲克德斯卡婭（Ipek Ozkardeskaya）在一份報(bào)告中表示，對特朗普貿(mào)易政策的擔(dān)憂以及其他關(guān)稅舉措的不確定性可能會(huì)打擊全球增長前景，并可能支持原油價(jià)格進(jìn)一步回落，目前看來，原油價(jià)格跌至65至68美元區(qū)間似乎是合理的，“毫無疑問，對油價(jià)影響最大的是特朗普。”期貨公司Price Futures Group高級市場分析師弗林（Phil Flynn）表示，“他會(huì)讓我們一直猜測——從加征關(guān)稅到取消關(guān)稅。”

值得注意的是，特朗普近日重申了他第一任總統(tǒng)任期內(nèi)將伊朗石油出口降至零的目標(biāo)，有市場人士猜測他可能會(huì)公布一項(xiàng)結(jié)束俄烏沖突的和平計(jì)劃。

國際金價(jià)強(qiáng)勢上行，連續(xù)第六周走高。紐約商品交易所2月交割的COMEX黃金期貨周漲1.95%，報(bào)2867.30美元/盎司。

在政治和經(jīng)濟(jì)不確定時(shí)期被用作避風(fēng)港的資產(chǎn)盤中逼近2900美元關(guān)口。機(jī)構(gòu)High Ridge Futures金屬交易主管梅杰（David Meger）表示：“黃金市場的核心焦點(diǎn)仍然是特朗普關(guān)稅政策的不確定性。”

美國勞工部報(bào)告顯示，全美1月份增加了14.3萬個(gè)工作崗位，市場預(yù)期17萬，失業(yè)率為4%，而預(yù)期為4.1%。芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，充分就業(yè)和通脹緩解的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)使美聯(lián)儲能夠降息，但關(guān)稅的不確定性要求政策決定需要謹(jǐn)慎。

英國面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)

歐盟統(tǒng)計(jì)局表示，1月CPI上漲了2.5%，高于去年12月的2.4%。歐洲央行此前預(yù)計(jì)，今年通脹將有所緩解以降低利率，刺激歐元區(qū)苦苦掙扎的經(jīng)濟(jì)，其最大的經(jīng)濟(jì)體德國連續(xù)第二年收縮。

然而，特朗普決定對加拿大、墨西哥征收新的進(jìn)口關(guān)稅后，下一步瞄準(zhǔn)歐洲的可能性正在增加。更高的關(guān)稅將使通脹前景變得不確定，歐洲央行行長拉加德近日表示：“我們唯一確定的是，這將對全球產(chǎn)生負(fù)面影響。關(guān)稅的影響可能并不完全是通貨膨脹或通貨緊縮，在很大程度上取決于不同經(jīng)濟(jì)體是否有利率調(diào)整，以及反制措施。”

未來一周，歐元區(qū)將公布2024年12月工業(yè)生產(chǎn)、去年四季度GDP數(shù)據(jù)將公布。主要經(jīng)濟(jì)體中，值得關(guān)注的包括法國失業(yè)率、德國和西班牙1月CPI數(shù)據(jù)。

英國央行上周宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，稍顯意外的是9位委員中有2位贊成降息50個(gè)基點(diǎn)。決議聲明稱，在降低通脹壓力方面取得了進(jìn)展，促進(jìn)了下調(diào)利率。該行表示傾向于進(jìn)一步寬松，但將采取漸進(jìn)和謹(jǐn)慎的立場，因?yàn)轭A(yù)期的通脹飆升和全球經(jīng)濟(jì)的不確定性。

英國去年12月和去年第四季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)將受到密切關(guān)注，經(jīng)濟(jì)疲軟的跡象可能會(huì)增加英格蘭銀行進(jìn)一步降息的前景。天達(dá)投顧經(jīng)濟(jì)學(xué)家德亞加薩布特拉（Ryan Djajasaputra）發(fā)布報(bào)告稱：“鑒于近幾個(gè)月令人失望的結(jié)果，這一（GDP）數(shù)據(jù)更加引人注目，從而引發(fā)了人們對可能出現(xiàn)滯脹的擔(dān)憂。”

利率市場定價(jià)顯示，市場預(yù)期英國央行3月降息的概率為20%，全年將繼續(xù)降息至少2次。

本周看點(diǎn)