2月11日早盤，黃金股逆勢(shì)拉升，截至發(fā)稿，萊紳通靈、菜百股份漲停，曼卡龍、曉程科技、赤峰黃金、潮宏基、湖南黃金等紛紛走強(qiáng)。

險(xiǎn)資投資黃金試點(diǎn)落地

2月7日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于開展保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)的通知》，從試點(diǎn)內(nèi)容、試點(diǎn)要求及監(jiān)督管理三個(gè)方面對(duì)開展保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)提出明確要求。即日起，10家試點(diǎn)保險(xiǎn)公司可以中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置為目的，開展投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

《通知》界定了試點(diǎn)投資黃金的業(yè)務(wù)范圍和投資方式，并確定了10家試點(diǎn)保險(xiǎn)公司。具體包括：中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司、太平人壽保險(xiǎn)有限公司、中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司、中國(guó)平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司、泰康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司、新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司。

金融監(jiān)管總局表示，開展保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)，是深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用改革、推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的有益舉措。下一步，將密切跟蹤試點(diǎn)進(jìn)展，加強(qiáng)監(jiān)督管理，做好《通知》的實(shí)施工作，推動(dòng)保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，全球?qū)嵨稂S金ETF在2025年的第一個(gè)月實(shí)現(xiàn)資金凈流入，增加了30億美元。截至1月底，全球黃金ETF總資產(chǎn)管理規(guī)模升至2940億美元，再創(chuàng)紀(jì)錄水平，持有量增加34噸。

黃金價(jià)格有望延續(xù)上行趨勢(shì)

東吳證券表示，在當(dāng)前利率下行背景下，保險(xiǎn)資金通過配置黃金資產(chǎn)，具有分散風(fēng)險(xiǎn)、保值增值等積極作用，進(jìn)一步放寬投資品種限制也有助于緩解資產(chǎn)荒壓力。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)不完全統(tǒng)計(jì)，至2020年美國(guó)超過30家保險(xiǎn)及養(yǎng)老機(jī)構(gòu)投資黃金相關(guān)金融產(chǎn)品；日本超過一半以上的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與了黃金相關(guān)金融產(chǎn)品的投資。按試點(diǎn)公司最新總資產(chǎn)數(shù)據(jù)計(jì)算，可配置黃金資產(chǎn)的理論上限將近2000億元。

國(guó)聯(lián)民生證券認(rèn)為，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)分化加劇，歐美經(jīng)濟(jì)體的通脹壓力依然存在，貨幣政策調(diào)整加劇了市場(chǎng)波動(dòng)，推動(dòng)了黃金需求的增長(zhǎng)。在此背景下，中國(guó)保險(xiǎn)資金的入場(chǎng)為黃金市場(chǎng)帶來了新的增量需求，既提升了市場(chǎng)流動(dòng)性，又在一定程度上支撐了金價(jià)的穩(wěn)定。當(dāng)下，黃金市場(chǎng)的增長(zhǎng)潛力依然強(qiáng)勁，隨著更多資本的流入，黃金價(jià)格有望延續(xù)上行趨勢(shì)。

中信證券稱，配置價(jià)值層面，黃金長(zhǎng)期具有較高的收益風(fēng)險(xiǎn)性價(jià)比，且近年來與傳統(tǒng)資產(chǎn)的相關(guān)性進(jìn)一步降低，在傳統(tǒng)的股債組合中加入黃金能夠顯著改善組合的有效前沿。配置模型層面，結(jié)合全天候思想與風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)的理念進(jìn)行動(dòng)態(tài)配置，構(gòu)建了適合保險(xiǎn)資金特征的黃金版全天候策略，該策略的歷史黃金平均持倉約15%，2014年至今年化收益6.86%，夏普比率1.74。