2月11日早盤，黃金股逆勢拉升，截至發(fā)稿，萊紳通靈、菜百股份漲停，曼卡龍、曉程科技、赤峰黃金、潮宏基、湖南黃金等紛紛走強。

險資投資黃金試點落地

2月7日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于開展保險資金投資黃金業(yè)務(wù)試點的通知》，從試點內(nèi)容、試點要求及監(jiān)督管理三個方面對開展保險資金投資黃金業(yè)務(wù)試點提出明確要求。即日起，10家試點保險公司可以中長期資產(chǎn)配置為目的，開展投資黃金業(yè)務(wù)試點。

《通知》界定了試點投資黃金的業(yè)務(wù)范圍和投資方式，并確定了10家試點保險公司。具體包括：中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司、中國人壽保險股份有限公司、太平人壽保險有限公司、中國出口信用保險公司、中國平安財產(chǎn)保險股份有限公司、中國平安人壽保險股份有限公司、中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司、中國太平洋人壽保險股份有限公司、泰康人壽保險有限責(zé)任公司、新華人壽保險股份有限公司。

金融監(jiān)管總局表示，開展保險資金投資黃金業(yè)務(wù)試點，是深化保險資金運用改革、推動保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的有益舉措。下一步，將密切跟蹤試點進展，加強監(jiān)督管理，做好《通知》的實施工作，推動保險資金投資黃金業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，全球?qū)嵨稂S金ETF在2025年的第一個月實現(xiàn)資金凈流入，增加了30億美元。截至1月底，全球黃金ETF總資產(chǎn)管理規(guī)模升至2940億美元，再創(chuàng)紀(jì)錄水平，持有量增加34噸。

黃金價格有望延續(xù)上行趨勢

東吳證券表示，在當(dāng)前利率下行背景下，保險資金通過配置黃金資產(chǎn)，具有分散風(fēng)險、保值增值等積極作用，進一步放寬投資品種限制也有助于緩解資產(chǎn)荒壓力。據(jù)世界黃金協(xié)會不完全統(tǒng)計，至2020年美國超過30家保險及養(yǎng)老機構(gòu)投資黃金相關(guān)金融產(chǎn)品；日本超過一半以上的保險機構(gòu)參與了黃金相關(guān)金融產(chǎn)品的投資。按試點公司最新總資產(chǎn)數(shù)據(jù)計算，可配置黃金資產(chǎn)的理論上限將近2000億元。

國聯(lián)民生證券認為，當(dāng)前全球經(jīng)濟分化加劇，歐美經(jīng)濟體的通脹壓力依然存在，貨幣政策調(diào)整加劇了市場波動，推動了黃金需求的增長。在此背景下，中國保險資金的入場為黃金市場帶來了新的增量需求，既提升了市場流動性，又在一定程度上支撐了金價的穩(wěn)定。當(dāng)下，黃金市場的增長潛力依然強勁，隨著更多資本的流入，黃金價格有望延續(xù)上行趨勢。

中信證券稱，配置價值層面，黃金長期具有較高的收益風(fēng)險性價比，且近年來與傳統(tǒng)資產(chǎn)的相關(guān)性進一步降低，在傳統(tǒng)的股債組合中加入黃金能夠顯著改善組合的有效前沿。配置模型層面，結(jié)合全天候思想與風(fēng)險平價的理念進行動態(tài)配置，構(gòu)建了適合保險資金特征的黃金版全天候策略，該策略的歷史黃金平均持倉約15%，2014年至今年化收益6.86%，夏普比率1.74。