2月12日，“新茶飲第三股”古茗控股有限公司（下稱(chēng)“古茗”）在港交所上市，股票代碼為“01364.HK”，發(fā)行價(jià)為9.94港元。古茗上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)為10港元。截至發(fā)稿，古茗跌6.44%。

古茗在本次 IPO 發(fā)行中引入了5 名基石投資者，累計(jì)認(rèn)購(gòu) 7100 萬(wàn)美元。其中，騰訊認(rèn)購(gòu) 2500 萬(wàn)美元；元生資本和正心谷資本分別認(rèn)購(gòu) 1500 萬(wàn)美元；美團(tuán)龍珠和 Duckling Fund 分別認(rèn)購(gòu) 800 萬(wàn)美元。

2010年，古茗創(chuàng)始人王云安在浙江省的一個(gè)鎮(zhèn)上開(kāi)出第一家古茗門(mén)店。截至2024年9月30日，古茗全國(guó)門(mén)店擴(kuò)展至9778家。與大部分的新茶飲企業(yè)一樣，古茗高度依賴(lài)加盟商，有超過(guò)99%的門(mén)店是加盟商經(jīng)營(yíng)的。

按2023年的商品銷(xiāo)售額(GMV)及截至2023年12月31日的門(mén)店數(shù)量計(jì)，古茗是全價(jià)格帶下中國(guó)第二大現(xiàn)制茶飲店品牌。截至2024年9月30日止九個(gè)月，古茗GMV為人民幣166億元，較2023年同期增加20.4%。截至2023年12月31日，古茗門(mén)店網(wǎng)絡(luò)涵蓋9001家門(mén)店，較2022年12月31日增加35.0%。截至2024年9月30日擴(kuò)展至9778家門(mén)店。

首家店始于下沉市場(chǎng)的古茗一直都對(duì)下沉市場(chǎng)的布局較為重視。截至2024年9月30日，古茗在二線及以下城市的門(mén)店數(shù)量占總門(mén)店數(shù)量的80%。此外，有40%的門(mén)店位于遠(yuǎn)離城市中心的鄉(xiāng)、鎮(zhèn)區(qū)域。古茗已在全國(guó)17個(gè)省份的下沉市場(chǎng)占有一席之地，但在北方市場(chǎng)和一線城市布局較少，北京、上海目前暫無(wú)門(mén)店。

即使業(yè)務(wù)體量在業(yè)內(nèi)已經(jīng)進(jìn)入頭部梯隊(duì)，古茗要面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力仍不小，因?yàn)椴簧倨放仆瑯訉⑾鲁潦袌?chǎng)作為主要陣地。截至2024年9月30日，蜜雪冰城在中國(guó)內(nèi)地有約2.3萬(wàn)家位于三線及以下城市；茶百道在二線及以下城市的門(mén)店數(shù)量為5341家；滬上阿姨約50.3%的門(mén)店位于三線及以下城市。

目前，新茶飲品牌在下沉市場(chǎng)的遍布程度已經(jīng)“密不透風(fēng)”。春節(jié)期間，第一財(cái)經(jīng)記者在江西省某地級(jí)市的一條街長(zhǎng)達(dá)600米的街上看見(jiàn)了數(shù)十家新茶飲品牌，蜜雪冰城、霸王茶姬、滬上阿姨、茶百道四家門(mén)店緊緊挨著，不遠(yuǎn)處有一家古茗，斜對(duì)面則是當(dāng)?shù)貐^(qū)域品牌季刻，此外還有數(shù)家獨(dú)立奶茶店。本地生活A(yù)PP顯示，該地級(jí)市有超40家古茗，9家滬上阿姨、16家茶百道。

新茶飲領(lǐng)域向下沉市場(chǎng)拓展已成為行業(yè)的一個(gè)默契動(dòng)向。在這些地區(qū)，加盟商可獲得較低的人力成本、水電費(fèi)用及租賃開(kāi)支，能夠在保持產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的前提下獲取更高的利潤(rùn)空間，從而有余力開(kāi)展促銷(xiāo)活動(dòng)，吸引并增加顧客流量，形成良性循環(huán)。

緊隨古茗上市腳步的還有蜜雪冰城和滬上阿姨，這兩家企業(yè)或許都將在不久的將來(lái)登陸港交所。而上市只是一個(gè)開(kāi)始，新茶飲下半場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)還在繼續(xù)，目前業(yè)內(nèi)已經(jīng)有新茶飲企業(yè)放慢了擴(kuò)張腳步。2月10日，喜茶發(fā)布了主題為《不參與數(shù)字游戲與規(guī)模內(nèi)卷，回歸用戶(hù)與品牌》的內(nèi)部全員郵件，喜茶表示，2025年喜茶會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持“不做低價(jià)內(nèi)卷”，不玩“數(shù)字游戲”；拒絕門(mén)店規(guī)模內(nèi)卷，暫時(shí)停止接受事業(yè)合伙申請(qǐng)。