2月12日，“新茶飲第三股”古茗控股有限公司（下稱“古茗”）在港交所上市，股票代碼為“01364.HK”，發(fā)行價為9.94港元。古茗上市首日開盤價為10港元。截至發(fā)稿，古茗跌6.44%。

古茗在本次 IPO 發(fā)行中引入了5 名基石投資者，累計(jì)認(rèn)購 7100 萬美元。其中，騰訊認(rèn)購 2500 萬美元；元生資本和正心谷資本分別認(rèn)購 1500 萬美元；美團(tuán)龍珠和 Duckling Fund 分別認(rèn)購 800 萬美元。

2010年，古茗創(chuàng)始人王云安在浙江省的一個鎮(zhèn)上開出第一家古茗門店。截至2024年9月30日，古茗全國門店擴(kuò)展至9778家。與大部分的新茶飲企業(yè)一樣，古茗高度依賴加盟商，有超過99%的門店是加盟商經(jīng)營的。

按2023年的商品銷售額(GMV)及截至2023年12月31日的門店數(shù)量計(jì)，古茗是全價格帶下中國第二大現(xiàn)制茶飲店品牌。截至2024年9月30日止九個月，古茗GMV為人民幣166億元，較2023年同期增加20.4%。截至2023年12月31日，古茗門店網(wǎng)絡(luò)涵蓋9001家門店，較2022年12月31日增加35.0%。截至2024年9月30日擴(kuò)展至9778家門店。

首家店始于下沉市場的古茗一直都對下沉市場的布局較為重視。截至2024年9月30日，古茗在二線及以下城市的門店數(shù)量占總門店數(shù)量的80%。此外，有40%的門店位于遠(yuǎn)離城市中心的鄉(xiāng)、鎮(zhèn)區(qū)域。古茗已在全國17個省份的下沉市場占有一席之地，但在北方市場和一線城市布局較少，北京、上海目前暫無門店。

即使業(yè)務(wù)體量在業(yè)內(nèi)已經(jīng)進(jìn)入頭部梯隊(duì)，古茗要面臨的競爭壓力仍不小，因?yàn)椴簧倨放仆瑯訉⑾鲁潦袌鲎鳛橹饕嚨?。截?024年9月30日，蜜雪冰城在中國內(nèi)地有約2.3萬家位于三線及以下城市；茶百道在二線及以下城市的門店數(shù)量為5341家；滬上阿姨約50.3%的門店位于三線及以下城市。

目前，新茶飲品牌在下沉市場的遍布程度已經(jīng)“密不透風(fēng)”。春節(jié)期間，第一財(cái)經(jīng)記者在江西省某地級市的一條街長達(dá)600米的街上看見了數(shù)十家新茶飲品牌，蜜雪冰城、霸王茶姬、滬上阿姨、茶百道四家門店緊緊挨著，不遠(yuǎn)處有一家古茗，斜對面則是當(dāng)?shù)貐^(qū)域品牌季刻，此外還有數(shù)家獨(dú)立奶茶店。本地生活A(yù)PP顯示，該地級市有超40家古茗，9家滬上阿姨、16家茶百道。

新茶飲領(lǐng)域向下沉市場拓展已成為行業(yè)的一個默契動向。在這些地區(qū)，加盟商可獲得較低的人力成本、水電費(fèi)用及租賃開支，能夠在保持產(chǎn)品價格相對穩(wěn)定的前提下獲取更高的利潤空間，從而有余力開展促銷活動，吸引并增加顧客流量，形成良性循環(huán)。

緊隨古茗上市腳步的還有蜜雪冰城和滬上阿姨，這兩家企業(yè)或許都將在不久的將來登陸港交所。而上市只是一個開始，新茶飲下半場的競爭還在繼續(xù)，目前業(yè)內(nèi)已經(jīng)有新茶飲企業(yè)放慢了擴(kuò)張腳步。2月10日，喜茶發(fā)布了主題為《不參與數(shù)字游戲與規(guī)模內(nèi)卷，回歸用戶與品牌》的內(nèi)部全員郵件，喜茶表示，2025年喜茶會繼續(xù)堅(jiān)持“不做低價內(nèi)卷”，不玩“數(shù)字游戲”；拒絕門店規(guī)模內(nèi)卷，暫時停止接受事業(yè)合伙申請。