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第一財(cái)經(jīng) 2025-03-03 13:07:12 聽(tīng)新聞
作者:揭書(shū)宜 責(zé)編:陳姍姍
3月3日,“新茶飲第四股”蜜雪冰城股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“蜜雪冰城”)在香港交易所上市,證券簡(jiǎn)稱(chēng)為“蜜雪集團(tuán)”(02097.HK)。
蜜雪集團(tuán)每股發(fā)行價(jià)為202.50港元,募資凈額為32.91億港元。上市當(dāng)日,其開(kāi)盤(pán)價(jià)為262.00港元/股,較發(fā)行價(jià)上漲29.38%,對(duì)應(yīng)總市值為987.90億港元。截至3月3日午間發(fā)稿,蜜雪集團(tuán)報(bào)283港元/股,較發(fā)行價(jià)上漲40.05%。
值得一提的是,在蜜雪冰城上市前一周,其背后的供應(yīng)商股價(jià)提前上漲。
第一財(cái)經(jīng)記者注意到,多家蜜雪冰城的供應(yīng)商股價(jià)自上周以來(lái)漲幅超15%。宏輝果蔬(603336.SH)連漲4個(gè)交易日,上周以來(lái)漲幅達(dá)16%;為蜜雪冰城提供檸檬汁、芒果漿等原料果汁的田野股份(832023.BJ)上周以來(lái)上漲9%;為蜜雪冰城提供奶油和果醬的供應(yīng)商海融科技(300915.SZ)上周以來(lái)漲18%。蜜雪冰城的植脂末和糖漿供應(yīng)商佳禾食品(6050300.SH)上周以來(lái)漲幅達(dá)15%。
不過(guò)今日供應(yīng)商股價(jià)開(kāi)始回調(diào)。截至發(fā)稿,宏輝果蔬(603336.SH)跌4%;田野股份(832023.BJ)跌8%;海融科技(300915.SZ)跌7%;佳禾食品(6050300.SH)跌近10%。
從商業(yè)模式上來(lái)看,蜜雪冰城高度依賴(lài)加盟商,超過(guò)99%的門(mén)店是加盟商經(jīng)營(yíng)的。數(shù)據(jù)顯示,截至2024年12月31日,蜜雪冰城擁有46,479家門(mén)店。按照截至2024年9月30日的門(mén)店數(shù)量計(jì),蜜雪冰城現(xiàn)已成為全球最大的現(xiàn)制飲品企業(yè)。目前,蜜雪冰城在海外門(mén)店數(shù)量已經(jīng)超過(guò)4800家。
早在2020年12月,高瓴投資、美團(tuán)龍珠、CPE源峰三家機(jī)構(gòu)聯(lián)合投資蜜雪冰城。這是蜜雪冰城唯一一輪外部融資。2025年2月,蜜雪冰城IPO發(fā)行引入了5名基石投資者,包括M&G英卓投資管理、紅杉中國(guó)、博裕資本、高瓴投資、美團(tuán)龍珠等,共認(rèn)購(gòu)2億美元(約15.58億港元),其中,高瓴投資了認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)美元(115.39萬(wàn)股),約占全球發(fā)售股份的6.76%。綜合來(lái)看,高瓴投資是蜜雪冰城最大的外部股東。
去年以來(lái),新茶飲賽道多家企業(yè)都在沖刺資本市場(chǎng)。今年2月12日,“新茶飲第三股”古茗控股有限公司在港交所上市。緊隨古茗、蜜雪冰城的上市,滬上阿姨可能會(huì)成為第五家上市的新茶飲企業(yè)。
不過(guò),伴隨著各大新茶飲品牌爭(zhēng)相上市的是,如今一些城市新茶飲門(mén)店的密集程度近乎飽和,許多中小型或獨(dú)立奶茶店被迫關(guān)門(mén)停業(yè),大品牌的門(mén)店也在不斷更替。在下半場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中,如何做出足夠的差異化則是各品牌的共同課題。
即便今日股價(jià)回調(diào),蜜雪集團(tuán)的總市值仍然超越了百勝中國(guó),并且超過(guò)奈雪的茶、茶百道、古茗三家港股茶飲企業(yè)市值總和,位居中國(guó)餐飲類(lèi)上市公司市值第一。
一圖速覽>>
截至發(fā)稿,蜜雪集團(tuán)漲近30%,現(xiàn)報(bào)263.2港元/股
而上市只是一個(gè)開(kāi)始,新茶飲下半場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)還在繼續(xù),目前業(yè)內(nèi)已經(jīng)有新茶飲企業(yè)放慢了擴(kuò)張腳步。
即使業(yè)務(wù)體量在業(yè)內(nèi)已經(jīng)進(jìn)入頭部梯隊(duì),古茗要面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力仍不小,因?yàn)椴簧倨放贫纪瑯訉⑾鲁潦袌?chǎng)作為主要陣地。