近日，一份由央行、金融監(jiān)管總局、最高人民法院、國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部、市場(chǎng)監(jiān)督管理總局六部門聯(lián)合發(fā)布的供應(yīng)鏈金融新規(guī)——《關(guān)于規(guī)范供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù) 引導(dǎo)供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)更好服務(wù)中小企業(yè)融資有關(guān)事宜的通知（征求意見稿）》（下稱《通知》）引起業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。

新規(guī)旨在提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，減少對(duì)中小企業(yè)資金擠占和賬款拖欠，優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境，強(qiáng)化供應(yīng)鏈金融規(guī)范，防控相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)資金方、核心企業(yè)、中介平臺(tái)提出多維度要求。文件的一大焦點(diǎn)在于，近年來(lái)被廣泛使用的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新工具——應(yīng)收賬款電子憑證正式被納入監(jiān)管，且有了明確的屬性定義和管理框架。

多位來(lái)自銀行和供應(yīng)鏈核心企業(yè)的受訪人士表示，新規(guī)直擊痛點(diǎn)，保護(hù)中小企業(yè)權(quán)益，一方面讓應(yīng)收賬款電子憑證終于得到“正名”，另一方面消除了這一工具的監(jiān)管盲區(qū)，對(duì)整治大企業(yè)資金擠占或賬款拖欠、銀行不規(guī)范發(fā)放貸款等亂象都有重要作用，也將推動(dòng)更多樣化的供應(yīng)鏈金融體系發(fā)展，發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效用。但與此同時(shí)，新規(guī)提出的一些規(guī)范要求也不可避免地給相關(guān)方帶來(lái)一些挑戰(zhàn)。

正式納入監(jiān)管

《通知》重點(diǎn)圍繞三個(gè)方面展開，一是明確供應(yīng)鏈金融發(fā)展內(nèi)涵方向、保障中小企業(yè)權(quán)益，二是規(guī)范商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融管理、有效防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，三是明確應(yīng)收賬款電子憑證規(guī)范管理基本框架。

“是好事，算是為應(yīng)收賬款電子憑證‘正名’了，（應(yīng)收賬款電子憑證）雖然已經(jīng)在市場(chǎng)上用了很多年，但相比供應(yīng)鏈票據(jù)，一直缺少針對(duì)性的監(jiān)管依據(jù)，主要還是作為一個(gè)市場(chǎng)化的創(chuàng)新工具發(fā)展和應(yīng)用，有一定潛在風(fēng)險(xiǎn)，但確實(shí)很實(shí)用、很方便。”多位供應(yīng)鏈核心企業(yè)內(nèi)部人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，新規(guī)最受關(guān)注的是關(guān)于應(yīng)收賬款電子憑證的內(nèi)容，因?yàn)檫@項(xiàng)工具此前缺乏專門的監(jiān)管文件，市場(chǎng)對(duì)此也期待已久。

在《通知》中，應(yīng)收賬款電子憑證是指供應(yīng)鏈核心企業(yè)等應(yīng)收賬款債務(wù)人依據(jù)真實(shí)貿(mào)易關(guān)系，通過(guò)供應(yīng)鏈信息服務(wù)系統(tǒng)向供應(yīng)鏈鏈上企業(yè)等應(yīng)收賬款債權(quán)人出具的、承諾按期支付相應(yīng)款項(xiàng)的電子化記錄。

因?yàn)榕c供應(yīng)鏈票據(jù)功能的相似性，在《通知》正式發(fā)布前，業(yè)內(nèi)也有猜測(cè)聲音認(rèn)為，應(yīng)收賬款電子憑證可能被監(jiān)管認(rèn)定為票據(jù)屬性。“從文件的定義來(lái)看，應(yīng)收賬款電子憑證沒有被納入票據(jù)業(yè)務(wù)，不僅有了自己的身份，也有了明確的規(guī)范要求，對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)是好事。”北方一大型食品飲料行業(yè)內(nèi)部人士分析說(shuō)，這也表明這項(xiàng)工具將與供應(yīng)鏈票據(jù)并行使用。

在多位企業(yè)及銀行受訪者看來(lái)，應(yīng)收賬款電子憑證的出現(xiàn)和創(chuàng)新應(yīng)用反映了市場(chǎng)的真實(shí)需要，此次新規(guī)將其納入供應(yīng)鏈金融監(jiān)管范圍，說(shuō)明監(jiān)管部門充分考慮了市場(chǎng)需求和應(yīng)用現(xiàn)狀。

中國(guó)服務(wù)貿(mào)易協(xié)會(huì)保理專委會(huì)政策法規(guī)課題組副組長(zhǎng)鄭憲銘日前撰文指出，在實(shí)踐中，合規(guī)運(yùn)營(yíng)的應(yīng)收賬款電子憑證平臺(tái)確實(shí)能夠憑借其業(yè)務(wù)模式惠及中小微企業(yè)，但因?yàn)樵诖私灰啄Ｊ巾?xiàng)下核心企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)地位，可能存在核心企業(yè)通過(guò)這一工具變相拉長(zhǎng)賬期、拖欠中小企業(yè)賬款情形。

“近年來(lái)，隨著供應(yīng)鏈金融加快發(fā)展，一些金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)鏈核心企業(yè)和第三方公司等，通過(guò)搭建供應(yīng)鏈信息服務(wù)系統(tǒng)，為各類供應(yīng)鏈金融活動(dòng)提供信息服務(wù)和技術(shù)支撐。其中，部分供應(yīng)鏈核心企業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈信息服務(wù)系統(tǒng)開立應(yīng)收賬款電子憑證，用于供應(yīng)鏈上企業(yè)應(yīng)收賬款確權(quán)、結(jié)轉(zhuǎn)和融資，受到供應(yīng)鏈企業(yè)歡迎，在提升中小企業(yè)收款保障及融資可得性、促進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用，但也潛藏一些問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，如相關(guān)業(yè)務(wù)開展情況處于監(jiān)管盲區(qū)、核心企業(yè)存在信用過(guò)度擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈信息服務(wù)系統(tǒng)缺乏必要的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)和管理規(guī)范等。”對(duì)于新規(guī)出臺(tái)的背景，《通知》起草說(shuō)明也提到了這一工具的兩面性。

“（應(yīng)收賬款電子憑證）工具本身，我認(rèn)為是好的，但關(guān)鍵在于用的人有沒有用對(duì)，就像菜刀，如果正常用來(lái)切菜那就是一個(gè)很好的工具，但如果被用到不正確的用途，就不能說(shuō)是刀的問(wèn)題了。”華東一家供應(yīng)鏈核心企業(yè)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人如此比喻道。

在認(rèn)可應(yīng)收賬款電子憑證作為“債權(quán)記錄”和供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)作為“信息服務(wù)平臺(tái)”身份的同時(shí)，《通知》也對(duì)二者設(shè)置了一系列展業(yè)前提，包括自律備案、接入央行征信中心動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一公示系統(tǒng)進(jìn)行擔(dān)保登記、接入票交所數(shù)據(jù)等。

“優(yōu)勢(shì)”或有削弱

同樣作為供應(yīng)鏈金融的重要工具，應(yīng)收賬款電子憑證與供應(yīng)鏈票據(jù)有著類似的功能，也存在不同的特點(diǎn)。

提到應(yīng)收賬款電子憑證的誕生和快速發(fā)展，受訪人士認(rèn)為，一方面與數(shù)字化進(jìn)程有關(guān)，另一方面也與核心企業(yè)與銀行業(yè)務(wù)需求有關(guān)，多方面因素共同推動(dòng)了這項(xiàng)工具的應(yīng)用發(fā)展，也催生了部分亂象。

上述華東供應(yīng)鏈核心企業(yè)人士表示，對(duì)于部分資金并不寬裕的央企國(guó)企，應(yīng)收賬款電子憑證可以幫其實(shí)現(xiàn)拉長(zhǎng)賬期的需要；對(duì)于銀行，在發(fā)放貸款尤其開展普惠金融業(yè)務(wù)方面，應(yīng)收賬款電子憑證相較票據(jù)也更為靈活。

自2021年起，由于部分銀行將票據(jù)貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)作為普惠金融業(yè)務(wù)的沖規(guī)模工具等亂象滋生，監(jiān)管部門將票據(jù)貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)從普惠型小微企業(yè)貸款的“兩增”監(jiān)管考核口徑中剔除。多位銀行人士告訴第一財(cái)經(jīng)，這一要求至今沒有發(fā)生變化，但相比之下，保理業(yè)務(wù)是可以計(jì)入普惠業(yè)務(wù)指標(biāo)的。

但應(yīng)收賬款電子憑證這種“一拍即合”的需求背后，也有工具被不當(dāng)使用帶來(lái)的利益受損者。“有的銀行支持做2年甚至3年的（應(yīng)收賬款電子憑證）業(yè)務(wù)，（這期間）上游小微企業(yè)要么融資周轉(zhuǎn)，增加融資成本，要么等2~3年后才能實(shí)際收到款項(xiàng)。”一位地方國(guó)有大行人士告訴第一財(cái)經(jīng)，因?yàn)檫^(guò)去監(jiān)管依據(jù)少，各銀行對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)把控的標(biāo)準(zhǔn)差異較大，的確有銀行存在不合理利用這一工具的現(xiàn)象。

上述華東供應(yīng)鏈核心企業(yè)人士也表示，雖然應(yīng)收賬款電子憑證已經(jīng)觸發(fā)的典型風(fēng)險(xiǎn)案例不多，但因?yàn)椴幌衿睋?jù)業(yè)務(wù)有更具針對(duì)性的監(jiān)管框架，當(dāng)遇到核心企業(yè)無(wú)故失約或故意拖長(zhǎng)賬期等情況，中小企業(yè)供應(yīng)商往往會(huì)面臨“無(wú)處申冤”的處境。

有受訪人士認(rèn)為，考慮到票據(jù)業(yè)務(wù)不能納入普惠金融業(yè)務(wù)，保留應(yīng)收賬款電子憑證的獨(dú)立身份，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)更有利。但從期限規(guī)定來(lái)看，應(yīng)收賬款電子憑證相較于供應(yīng)鏈票據(jù)的期限優(yōu)勢(shì)正在削弱，監(jiān)管也有意引導(dǎo)更為多元的供應(yīng)鏈金融模式，增加供應(yīng)鏈票據(jù)的使用。

根據(jù)《通知》要求，應(yīng)收賬款電子憑證付款期限原則上應(yīng)在6個(gè)月以內(nèi)，最長(zhǎng)不超過(guò)1年。付款期限超過(guò)6個(gè)月的，商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)賬期合理性和行業(yè)結(jié)算慣例加強(qiáng)審查，審慎開展融資業(yè)務(wù)。此前2022年11月，《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法》時(shí)隔25年迎來(lái)首次全面修訂，其中將商業(yè)匯票（電票）的最長(zhǎng)期限由此前的1年統(tǒng)一為6個(gè)月，也被視為對(duì)中小微供應(yīng)商企業(yè)的重要利好。

不過(guò)上述銀行人士表示，此次新規(guī)對(duì)銀行普惠業(yè)務(wù)壓力影響有限，尤其對(duì)于規(guī)范展業(yè)的大型銀行來(lái)說(shuō)影響不大。

中介的歸中介，銀行的歸銀行

漢坤律師事務(wù)所合伙人權(quán)威團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在對(duì)供應(yīng)鏈信息服務(wù)平臺(tái)的要求上，《通知》允許平臺(tái)向核心企業(yè)和供應(yīng)商等相關(guān)方收費(fèi)“是個(gè)難得的寬松要求”。該團(tuán)隊(duì)類比傳統(tǒng)“助貸”機(jī)構(gòu)稱，此類機(jī)構(gòu)是不允許向借款人一端收取任何費(fèi)用的。

但《通知》也為供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)戴上了嚴(yán)格的“緊箍”，規(guī)定其不得越界做支付結(jié)算、融資擔(dān)保、貸款保理等業(yè)務(wù)，“杜絕信息中介異化為信用中介”。

文件強(qiáng)調(diào)，應(yīng)收賬款電子憑證的資金清結(jié)算應(yīng)通過(guò)商業(yè)銀行等具備相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)開展。供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)不得以自身賬戶作為應(yīng)收賬款電子憑證業(yè)務(wù)的資金結(jié)算賬戶，不得占用、挪用相關(guān)資金。

具體來(lái)看，應(yīng)收賬款電子憑證到期付款時(shí)，提供清結(jié)算服務(wù)的商業(yè)銀行等要采取必要措施核驗(yàn)資金清分信息，并根據(jù)應(yīng)收賬款電子憑證開立人（供應(yīng)鏈核心企業(yè)）的支付指令或授權(quán)劃轉(zhuǎn)資金。漢坤律師事務(wù)所合伙人權(quán)威團(tuán)隊(duì)指出，這意味著“傘形賬戶”“母實(shí)子虛”“內(nèi)部戶”等賬戶體系都不能繼續(xù)使用。未來(lái)電子憑證到期結(jié)算資金必須直接結(jié)算至實(shí)際收款人，例如持有至到期情況下，結(jié)算資金應(yīng)該直接付到持有人的銀行賬戶/支付賬戶。

上述北方大型食品飲料企業(yè)內(nèi)部人士表示，這也是新規(guī)帶來(lái)的主要挑戰(zhàn)，目前已經(jīng)在與相關(guān)合作銀行溝通優(yōu)化措施，也在觀望會(huì)否有配套制度出臺(tái)。“以前的清分系統(tǒng)的確存在一些風(fēng)險(xiǎn)漏洞。”該人士表示，過(guò)去所有應(yīng)收賬款電子憑證都連有清分系統(tǒng)，但有些清分系統(tǒng)賬戶會(huì)開到保理公司或旗下的科技公司，新規(guī)要求將彌補(bǔ)其中的資金風(fēng)險(xiǎn)，有利于保護(hù)中小企業(yè)權(quán)益。

從起草說(shuō)明來(lái)看，保護(hù)中小企業(yè)也是《通知》發(fā)布的主要背景意義，因此對(duì)資金方、核心企業(yè)、信息服務(wù)平臺(tái)等提出多維度要求。

其中，針對(duì)供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)，文件提到，供應(yīng)鏈核心企業(yè)應(yīng)遵守《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》等法律法規(guī)和有關(guān)規(guī)定，及時(shí)支付中小企業(yè)款項(xiàng)，保障中小企業(yè)的合法權(quán)益，合理共擔(dān)供應(yīng)鏈融資成本，不得利用優(yōu)勢(shì)地位拖欠中小企業(yè)賬款或不當(dāng)增加中小企業(yè)應(yīng)收賬款，不得要求中小企業(yè)接受不合理的付款期限，不得強(qiáng)制中小企業(yè)接受各類非現(xiàn)金支付方式和利用非現(xiàn)金支付方式變相延長(zhǎng)付款期限。

可拆分、可流轉(zhuǎn)、可融資是應(yīng)收賬款電子憑證的重要特性，但也潛藏風(fēng)險(xiǎn)。新規(guī)要求，供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)憑證轉(zhuǎn)讓層級(jí)和筆數(shù)進(jìn)行合理管控，對(duì)異常的拆分轉(zhuǎn)讓行為及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)核查和提示報(bào)告，防范供應(yīng)鏈核心企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散外溢。對(duì)于存在違約、逾期等情形的核心企業(yè)，新規(guī)要求信息服務(wù)機(jī)構(gòu)停止應(yīng)收賬款電子憑證的開立服務(wù)。

《通知》還要求強(qiáng)化銀行貸款管理主體責(zé)任，不得因業(yè)務(wù)合作降低風(fēng)險(xiǎn)管控標(biāo)準(zhǔn)，不得將貸款管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)外包，并強(qiáng)調(diào)資金貸款發(fā)放指令應(yīng)由商業(yè)銀行發(fā)起，資金直接發(fā)放至借款人銀行賬戶，防范供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)截留、匯集、挪用。

有銀行人士告訴第一財(cái)經(jīng)，因?yàn)樾刨J投放壓力、與核心企業(yè)或信息服務(wù)機(jī)構(gòu)的合作“交情”等，在提供應(yīng)收賬款電子憑證融資服務(wù)過(guò)程中，過(guò)去部分銀行并不重視是否有真實(shí)貿(mào)易背景。

而此次《通知》提到，應(yīng)收賬款電子憑證開立、轉(zhuǎn)讓應(yīng)具備真實(shí)貿(mào)易背景，不得基于預(yù)付款開立，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格審查貿(mào)易背景材料，有效識(shí)別和防范虛構(gòu)貿(mào)易背景套取銀行資金和無(wú)貿(mào)易背景的資金交易行為。銀行為拆分后的應(yīng)收賬款電子憑證提供融資，應(yīng)加強(qiáng)貿(mào)易背景審查，不得為債權(quán)債務(wù)關(guān)系不清晰的應(yīng)收賬款電子憑證提供融資。