（本文作者趙偉，申萬宏源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

地方“兩會(huì)”的三點(diǎn)變化？地方GDP、CPI增速目標(biāo)下調(diào)，擴(kuò)內(nèi)需、提振消費(fèi)為首

春節(jié)假期前，2025年地方兩會(huì)基本召開完畢。31省市披露2025年GDP目標(biāo)增速，加權(quán)平均值為5.3%，較2024年可比口徑下降超0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，西藏目標(biāo)設(shè)定為地區(qū)生產(chǎn)總值增長7%及以上；海南提出GDP要增長6%及以上；北京、上海、廣東等10個(gè)省市區(qū)將2025年GDP目標(biāo)增速均設(shè)定為5%左右。

地方CPI同比目標(biāo)普遍下調(diào)。除了山東設(shè)定為“保持合理水平”、西藏設(shè)定為“<3.0%”，其他各省市都將CPI目標(biāo)普遍下調(diào)為2%左右。與之對(duì)應(yīng)，18省市披露2025年社零目標(biāo)增速，平均為5.7%、低于2024年可比口徑6.8%；河北、廣東、重慶等10個(gè)省市區(qū)社零增速目標(biāo)設(shè)定為5%左右，吉林、寧夏、江蘇社零增速目標(biāo)持平。

多地將擴(kuò)內(nèi)需、提振消費(fèi)作為首要經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)。多地政府工作報(bào)告重點(diǎn)提及加力擴(kuò)圍做好消費(fèi)品以舊換新政策，積極拓展多元消費(fèi)場景等；提高投資效益為多地第二大經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)。吉林等地亦披露化債轉(zhuǎn)型思路，提出積極穩(wěn)妥盤活財(cái)政性資產(chǎn)，減存量、遏增量等。

央、地“新春第一會(huì)”的指引？中央“整治形式主義”，地方重視經(jīng)濟(jì)“開門紅”

節(jié)后，央地召開“新春第一會(huì)”部署全年經(jīng)濟(jì)工作安排；中央“整治形式主義”，國務(wù)院“錨定發(fā)展目標(biāo)”。中央“新春第一會(huì)”以為基層減負(fù)專項(xiàng)工作機(jī)制為主題；國務(wù)院“新春第一會(huì)”，第七次全體會(huì)議提出“要敢于打破常規(guī)推出可感可及的政策舉措”。

部委會(huì)議部署長短期兼有，強(qiáng)調(diào)政策積極有為、提振消費(fèi)、社保體系完善等。全國發(fā)改委工作會(huì)議對(duì)宏觀政策表述更為積極，對(duì)“兩重”、“兩新”重視度明顯提升。全國財(cái)政會(huì)議強(qiáng)調(diào)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，不僅對(duì)全年經(jīng)濟(jì)支持，亦為“十四五” 規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)、“十五五”開局提供保障。民政部更加強(qiáng)調(diào)“深化改革”，尤其是養(yǎng)老，困難人群保障等領(lǐng)域。

春節(jié)后、截至2月7日，全國25個(gè)地區(qū)召開“新春第一會(huì)”，近半數(shù)地區(qū)提及經(jīng)濟(jì)“開門紅”。北京、安徽、浙江等11個(gè)地區(qū)“新春第一會(huì)”重點(diǎn)提及經(jīng)濟(jì)“開門紅”；上海、遼寧、河北等重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)“優(yōu)化營商環(huán)境”；山東、河南“新春第一會(huì)”以制度改革為主；江蘇、安徽、貴州、廣西“新春第一會(huì)”則聚焦科技創(chuàng)新、加快現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)等。

全國“兩會(huì)”或有何期待？預(yù)算內(nèi)外積極財(cái)政或可期待，貨幣政策降準(zhǔn)降息或相機(jī)抉擇

2025年，全國GDP增速目標(biāo)或持平，CPI增速目標(biāo)或下調(diào)。2025年北京、上海、廣東經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)均為5%左右，為全國GDP增速目標(biāo)設(shè)定提供參考。CPI目標(biāo)方面，過往CPI目標(biāo)設(shè)定在3%左右，主要為控制CPI的漲幅；而2025年地方CPI增速目標(biāo)普遍調(diào)整，指向全國CPI目標(biāo)或也設(shè)定為2%左右，更貼合我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)節(jié)奏與邏輯。

2025年政府工作報(bào)告或延續(xù)將財(cái)政、貨幣政策“更加積極”、“適度寬松”基調(diào)。2025年初財(cái)政部披露“2025年財(cái)政政策的方向是清晰明確的，是非常積極的“。后續(xù)財(cái)政力度加碼，除了使用結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余、結(jié)存限額和政府“加杠桿”調(diào)增債務(wù)限額、提高赤字率等，或還需重點(diǎn)關(guān)注增加PSL、政策性金融債等支持“準(zhǔn)財(cái)政”發(fā)力，抑或國央企擴(kuò)表等方式。

節(jié)前連續(xù)兩場會(huì)議傳遞穩(wěn)匯率信號(hào)，貨幣政策降準(zhǔn)降息或相機(jī)抉擇。1月4日全國外匯管理工作會(huì)議明確“加力維護(hù)外匯市場基本穩(wěn)定”；1月13日中國外匯市場指導(dǎo)委員會(huì)會(huì)議強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。”對(duì)匯率提高重視下，2025年央行工作會(huì)議再提“擇機(jī)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕”。預(yù)計(jì)后續(xù)人民幣對(duì)美元匯率穩(wěn)定將是貨幣政策加碼寬松的前提。

風(fēng)險(xiǎn)提示

政策變化超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)變化超預(yù)期。

本文僅代表作者觀點(diǎn)。