>>宏觀視角下機(jī)器人為什么需要發(fā)展人形？

從技術(shù)角度來(lái)看，人形機(jī)器人是機(jī)器人應(yīng)用領(lǐng)域不斷深化演進(jìn)的結(jié)果。但從宏觀角度來(lái)看，人形機(jī)器人或是人口高質(zhì)量發(fā)展中的重要角色。從我國(guó)來(lái)看，雖然我國(guó)鼓勵(lì)生育政策不斷發(fā)力，但受制于人口結(jié)構(gòu)婚育適齡人口逐步減少，生養(yǎng)后代成本較高等多方面不利因素制約，改變出生人口下行趨勢(shì)的難度可能較大。我國(guó)處于人口高質(zhì)量發(fā)展階段，當(dāng)前人口工作關(guān)鍵在于人口質(zhì)量的提升，穩(wěn)人口總量為主要基調(diào)。

我們認(rèn)為，提升人口質(zhì)量無(wú)法完全對(duì)沖人口老齡化過(guò)程中出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，如老齡人口的護(hù)理需要、撫養(yǎng)比加大的同時(shí)，負(fù)責(zé)生產(chǎn)的適齡勞動(dòng)人口短缺等，這就需要使用人形機(jī)器人抵補(bǔ)勞動(dòng)要素的不足，使用人形機(jī)器人提高生產(chǎn)效率。

>>人形機(jī)器人的“宏觀級(jí)量產(chǎn)”是什么？

從企業(yè)微觀角度來(lái)看，2025年人形機(jī)器人已具備一定量產(chǎn)能力，綜合來(lái)看，每年百臺(tái)或千臺(tái)左右是微觀層面的量產(chǎn)起點(diǎn)。在政策方面，工信部對(duì)人形機(jī)器人實(shí)現(xiàn)整機(jī)批量生產(chǎn)的預(yù)期目標(biāo)為2025年。

我們將具有影響宏觀變量能力的量產(chǎn)級(jí)別稱(chēng)為“宏觀級(jí)量產(chǎn)”，預(yù)估接近千萬(wàn)臺(tái)/年的量產(chǎn)級(jí)別或可稱(chēng)為人形機(jī)器人的宏觀級(jí)量產(chǎn)。相較于微觀層面量產(chǎn)，宏觀級(jí)量產(chǎn)尚遠(yuǎn)。

宏觀級(jí)量產(chǎn)意味著其能相對(duì)前期更廣泛地運(yùn)用于生產(chǎn)或生活中，要么從供給端帶來(lái)全要素生產(chǎn)率提升，或相應(yīng)行業(yè)增加值增速中樞顯著提升，要么從需求端影響消費(fèi)、投資、進(jìn)出口的規(guī)模，從而對(duì)GDP規(guī)模與增速的影響有更直接體現(xiàn)。

>>人形機(jī)器人量產(chǎn)為什么會(huì)被宏觀決策變量影響？

科技革命從來(lái)不只是單純的技術(shù)問(wèn)題，尤其是從微觀量產(chǎn)向宏觀級(jí)量產(chǎn)擴(kuò)張過(guò)程中，必然會(huì)上升為國(guó)際、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

我們?cè)谇捌趫?bào)告《無(wú)限風(fēng)光在險(xiǎn)峰——2025年宏觀年度展望》中提出，在百年未有之大變局中，需要遵循自上而下的四層次發(fā)展框架理解未來(lái)的政策走向。首要應(yīng)對(duì)好中美博弈，其次維護(hù)好社會(huì)穩(wěn)定大局，三是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，四是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

從中美博弈層面來(lái)看，人形機(jī)器人是科技競(jìng)賽的戰(zhàn)略制高點(diǎn)，會(huì)改變軍事、經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)范式。從這一層次宏觀目標(biāo)來(lái)看，對(duì)人形機(jī)器人、AI的政策支持提速加力的傾向較強(qiáng)，隨著博弈的加深可能加快。從社會(huì)穩(wěn)定層面來(lái)看，科技革命新工具的誕生，往往對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)，尤其是傳統(tǒng)行業(yè)中的從業(yè)者帶來(lái)沖擊，甚至是失業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。從結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型層面來(lái)看，人形機(jī)器人、人工智能是未來(lái)產(chǎn)業(yè)的典型代表，在政策支持上易取得一致性。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)層面來(lái)看，人形機(jī)器人、人工智能是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

綜合來(lái)看，宏觀決策框架中，人形機(jī)器人能否加快宏觀級(jí)量產(chǎn)將面臨著兩大宏觀決策變量的權(quán)衡。一方面，中美博弈的緊迫性是推動(dòng)人形機(jī)器人加快宏觀級(jí)量產(chǎn)的催化劑，但另一方面，人形機(jī)器人帶來(lái)的就業(yè)沖擊可能影響社會(huì)穩(wěn)定。此外，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型也會(huì)帶來(lái)轉(zhuǎn)型行業(yè)的就業(yè)摩擦壓力，人形機(jī)器人對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的提升則是“遠(yuǎn)水解不了近渴”，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的加快與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提速的后置將增加就業(yè)的壓力。

>>人形機(jī)器人的就業(yè)沖擊如何宏觀對(duì)沖？

我們認(rèn)為，人形機(jī)器人的本質(zhì)是整體上更接近人并在某些方面超過(guò)人，一旦能夠量產(chǎn)且成本經(jīng)濟(jì)可接受，對(duì)就業(yè)的替代性將遠(yuǎn)超過(guò)去所有的其他類(lèi)型機(jī)器人或智能工具，對(duì)就業(yè)直接的凈影響大概率為負(fù)。另一方面，工作技能升級(jí)并非易事，這也會(huì)使得被人形機(jī)器人替代的勞動(dòng)力，在該行業(yè)中重新就業(yè)帶來(lái)較大挑戰(zhàn)。

因此，在人形機(jī)器人對(duì)就業(yè)直接的凈影響為負(fù)的情況下，其他行業(yè)能否擴(kuò)張，新業(yè)態(tài)能否出現(xiàn)，帶來(lái)就業(yè)增量進(jìn)行對(duì)沖十分關(guān)鍵。我們認(rèn)為，為實(shí)現(xiàn)人形機(jī)器人宏觀級(jí)量產(chǎn)，所面臨的勞動(dòng)要素替代風(fēng)險(xiǎn)，需要其他行業(yè)的托舉，當(dāng)失業(yè)的社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)需要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等宏觀變量發(fā)力對(duì)沖。

在結(jié)構(gòu)上，我們認(rèn)為，自動(dòng)化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型起步較晚的行業(yè)，受人形機(jī)器人的就業(yè)沖擊或較大，而自動(dòng)化數(shù)字化程度較高的行業(yè)，如制造業(yè)受沖擊或較可控。

>>宏觀視角下，人形機(jī)器人更易借勢(shì)的風(fēng)口有哪些？

我們認(rèn)為，科技決定人形機(jī)器人的出生，宏觀決策變量則影響其成長(zhǎng)的節(jié)奏和方向。雖然從科技革命的長(zhǎng)周期維度來(lái)看最終勢(shì)不可擋，但短期或中期內(nèi)的宏觀權(quán)衡與宏觀對(duì)沖將使得人形機(jī)器人量產(chǎn)進(jìn)程出現(xiàn)波折，因此選擇阻力最小的方向，更易乘風(fēng)借勢(shì)。

從就業(yè)替代的本質(zhì)來(lái)看，易受就業(yè)沖擊的領(lǐng)域往往具有一定勞動(dòng)要素“過(guò)剩”特征，或是由于人形機(jī)器人的加入后打破原均衡造成“過(guò)剩”。能夠支撐人形機(jī)器人宏觀級(jí)量產(chǎn)規(guī)模率先落地的應(yīng)用領(lǐng)域，大概率在于宏觀阻力最小的方向，即避免角逐“過(guò)剩”, 抓住“短缺”風(fēng)口。人形機(jī)器人有三大短缺風(fēng)口：一是對(duì)人替代較小的領(lǐng)域；二是對(duì)人供給不足的領(lǐng)域；三是對(duì)人危險(xiǎn)系數(shù)較高的領(lǐng)域。

>>人形機(jī)器人會(huì)影響大類(lèi)資產(chǎn)配置嗎？

總體來(lái)看，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好在前，人形機(jī)器人的技術(shù)突破對(duì)大類(lèi)資產(chǎn)配置主線的影響以改善風(fēng)險(xiǎn)偏好為主；人形機(jī)器人對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的直接提振需要宏觀級(jí)量產(chǎn)之后，但可能遭遇的就業(yè)沖擊風(fēng)險(xiǎn)大概率需要宏觀對(duì)沖，間接促使政策發(fā)力經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使得大類(lèi)資產(chǎn)配置的主線向經(jīng)濟(jì)基本面傾斜。

>>風(fēng)險(xiǎn)提示

科技突破進(jìn)程具有較大不確定性；新業(yè)態(tài)新職業(yè)發(fā)展超預(yù)期；人口年齡結(jié)構(gòu)超預(yù)期調(diào)整。

本文僅代表作者觀點(diǎn)。