北京時(shí)間2月19日晚，國(guó)際模擬芯片公司亞德諾半導(dǎo)體（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“ADI”）發(fā)布了營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑的2025財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)（2024年11月至2025年1月）。該季度ADI營(yíng)收24億美元，同比下降4%，凈利潤(rùn)4億美元，同比下降18%。

從收入結(jié)構(gòu)看，工業(yè)領(lǐng)域依舊是ADI最大的營(yíng)收來(lái)源，但受到客戶(hù)持續(xù)調(diào)整庫(kù)存的影響，該業(yè)務(wù)季度營(yíng)收11億美元，同比下降10%。汽車(chē)業(yè)務(wù)占營(yíng)收比例居于其次，營(yíng)收7億美元，同比下降2%。通訊業(yè)務(wù)營(yíng)收3億美元，同比下降4%。消費(fèi)品業(yè)務(wù)是唯一營(yíng)收增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，營(yíng)收超3億美元，同比上升19%。ADI認(rèn)為，消費(fèi)品業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要源于相關(guān)市場(chǎng)份額在擴(kuò)大。

這與近期公布最新季報(bào)的德州儀器、英飛凌、意法半導(dǎo)體、恩智浦、瑞薩電子等海外模擬芯片企業(yè)類(lèi)似，這些公司均呈現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)下滑的業(yè)績(jī)水平。其中，英飛凌最新季度營(yíng)收44億美元，同比營(yíng)收基本持平，但是公司由盈轉(zhuǎn)虧，虧損9000萬(wàn)美元。瑞薩電子Q4營(yíng)收近19億美元，同比下降27%；意法半導(dǎo)體Q4營(yíng)收超33億美元，同比下降22%；恩智浦半導(dǎo)體Q4營(yíng)收31億美元，同比下降9%，凈利潤(rùn)也同比下降。作為半導(dǎo)體市場(chǎng)“晴雨表”的德州儀器，公司營(yíng)收已經(jīng)同比連續(xù)9個(gè)季度下滑。

自2022年下半年后，全球半導(dǎo)體周期出現(xiàn)下行，作為全球主要模擬芯片供應(yīng)商的ADI也受宏觀環(huán)境的負(fù)面影響。一位模擬芯片業(yè)內(nèi)人士告訴記者，各家海外公司的財(cái)報(bào)都不好，主要在于市場(chǎng)需求整體不景氣，這些公司在2024年一直處于去芯片庫(kù)存的階段。根據(jù)各家財(cái)報(bào)，分終端方向看，汽車(chē)、工業(yè)、新能源等領(lǐng)域庫(kù)存去化問(wèn)題依舊嚴(yán)重，而這些領(lǐng)域恰恰是模擬芯片企業(yè)的主要收入來(lái)源。英飛凌在近期披露的財(cái)報(bào)中表示，公司在汽車(chē)、新能源和電源傳感器領(lǐng)域的客戶(hù)仍然調(diào)節(jié)庫(kù)存，導(dǎo)致了這些領(lǐng)域的業(yè)務(wù)營(yíng)收出現(xiàn)同比下滑。

另一方面，中國(guó)市場(chǎng)成為這些模擬芯片企業(yè)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力，特別是中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)。多位高管在財(cái)報(bào)會(huì)上表示，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求有效地抵消了其它市場(chǎng)的業(yè)績(jī)疲軟。ADI的CEO文森特·羅奇認(rèn)為，ADI在中國(guó)多個(gè)市場(chǎng)的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)增長(zhǎng)，汽車(chē)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)最顯著，公司已經(jīng)和多家中國(guó)汽車(chē)品牌展開(kāi)長(zhǎng)期合作，提供ADC、電源管理芯片等多種模擬芯片產(chǎn)品。”

對(duì)于2025年市場(chǎng)是否會(huì)出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象，行業(yè)觀點(diǎn)分化。業(yè)內(nèi)有人和ADI的CEO持有類(lèi)似的樂(lè)觀觀點(diǎn)，認(rèn)為2025年將呈現(xiàn)一個(gè)明顯的需求復(fù)蘇，從而帶動(dòng)整個(gè)模擬芯片市場(chǎng)。國(guó)聯(lián)證券研究員劉歡宇告訴記者：“從行業(yè)整體銷(xiāo)售數(shù)據(jù)看，2025年半導(dǎo)體行業(yè)周期已經(jīng)從被迫降價(jià)去庫(kù)存，轉(zhuǎn)向需求邊際增強(qiáng)的主動(dòng)去庫(kù)存階段，甚至部分細(xì)分領(lǐng)域出現(xiàn)半導(dǎo)體企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存的現(xiàn)象。”

ADI的CEO文森特·羅奇（Vincent Roche）也認(rèn)為行業(yè)復(fù)蘇就在眼前：“我們預(yù)計(jì)公司正在從行業(yè)歷史上最差的半導(dǎo)體下行周期之一中恢復(fù)過(guò)來(lái)。”

但是也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為談2025年需求復(fù)蘇還是過(guò)早。意法半導(dǎo)體CEO近期對(duì)2025年第一季度業(yè)績(jī)發(fā)布展望：“我們依舊需要面對(duì)一個(gè)遲遲未到的需求復(fù)蘇，包括汽車(chē)和工業(yè)市場(chǎng)，尤其在歐洲。”TrendForce分析師喬安此前告訴記者，2025年的整體狀況和2024年相似，非AI產(chǎn)品的需求仍疲弱。“2025年市場(chǎng)需求仍然難以填滿這些半導(dǎo)體公司的產(chǎn)能，價(jià)格還會(huì)小幅下降。”她表示。

除了等待市場(chǎng)需求回暖，這些海外模擬芯片企業(yè)也主動(dòng)實(shí)施一系列業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)戰(zhàn)略。多家歐洲公司，比如意法半導(dǎo)體和英飛凌，它們提出過(guò)“China for China”的戰(zhàn)略，通過(guò)將芯片產(chǎn)品進(jìn)行本地化生產(chǎn)，來(lái)供應(yīng)國(guó)內(nèi)本土客戶(hù)。它們還將AI技術(shù)融入模擬芯片，例如恩智浦在MCU中嵌入NPU處理器，強(qiáng)化端側(cè)AI設(shè)備的性能。

云岫資本合伙人兼CTO趙占祥表示：“國(guó)內(nèi)本土模擬芯片企業(yè)如圣邦股份、艾為電子、思瑞浦等競(jìng)爭(zhēng)力在提升，會(huì)對(duì)這些海外模擬芯片企業(yè)在華開(kāi)展業(yè)務(wù)造成壓力。”另外，將AI融入模擬芯片的嘗試還處于起步階段。