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          機(jī)構(gòu)論后市丨市場(chǎng)更聚焦明確產(chǎn)業(yè)邏輯兌現(xiàn);科技成長(zhǎng)風(fēng)格內(nèi)部輪動(dòng)為主

          第一財(cái)經(jīng) 2025-02-23 17:34:34 聽(tīng)新聞

          作者:一財(cái)資訊    責(zé)編:江雪

          A股后市怎么走?看看機(jī)構(gòu)怎么說(shuō):

          滬指本周漲0.97%,深成指漲2.25%,創(chuàng)業(yè)板指漲2.99%。A股后市怎么走?看看機(jī)構(gòu)怎么說(shuō):

          ①銀河證券:A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性估值重塑機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

          銀河證券最新研報(bào)指出,本周市場(chǎng)維持震蕩向上,科技股表現(xiàn)突出。民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)及阿里財(cái)報(bào)推動(dòng)市場(chǎng)信心提升,預(yù)計(jì)市場(chǎng)繼續(xù)震蕩向上概率較大。中長(zhǎng)期看,新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換背景下,A股市場(chǎng)迎來(lái)結(jié)構(gòu)性估值重塑機(jī)會(huì),當(dāng)前估值具備吸引力,有望吸引更多中長(zhǎng)期資金。

          重點(diǎn)關(guān)注科技創(chuàng)新、擴(kuò)大內(nèi)需和紅利板塊。科技創(chuàng)新主題基于自主可控邏輯,短期調(diào)整不改中長(zhǎng)期趨勢(shì);擴(kuò)大內(nèi)需導(dǎo)向下的“兩重”和“兩新”主題在政策支持下值得關(guān)注;紅利板塊中,央國(guó)企具有較高安全邊際。

          ②中信證券:料市場(chǎng)會(huì)更加聚焦明確的產(chǎn)業(yè)邏輯兌現(xiàn)

          中信證券表示,高度依賴資金接力的純主題板塊未來(lái)可持續(xù)性有限,料市場(chǎng)會(huì)更加聚焦明確的產(chǎn)業(yè)邏輯兌現(xiàn),年初以來(lái)“大象起舞”的行情只是核心資產(chǎn)重估的開(kāi)端。首先,從情緒和倉(cāng)位角度來(lái)看,熱門(mén)主題的超額換手率和成交占比均處于歷史極高分位,活躍資金倉(cāng)位已升至過(guò)去五年的最高水平,料后續(xù)純粹依賴資金接力的板塊行情持續(xù)性有限。其次,從產(chǎn)業(yè)邏輯角度來(lái)看,DeepSeek大規(guī)模部署和應(yīng)用,以及阿里巴巴CAPEX大幅超市場(chǎng)預(yù)期意味著國(guó)產(chǎn)AI已經(jīng)從映射和主題階段邁向真正的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì),大市值公司的高利潤(rùn)彈性會(huì)使得缺乏業(yè)績(jī)的純主題小票吸引力大幅下降,預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)會(huì)聚焦優(yōu)質(zhì)龍頭,摒棄單純博弈炒作。

          從配置的角度來(lái)看,科技板塊中建議重點(diǎn)關(guān)注國(guó)產(chǎn)算力鏈、以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為代表的AI應(yīng)用、以及端側(cè)AI三大主線;傳統(tǒng)核心資產(chǎn)中想象空間足夠大、低位時(shí)間足夠久、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)出清相對(duì)徹底的鋰電和創(chuàng)新藥亦值得關(guān)注。

          ③東吳證券:科技成長(zhǎng)風(fēng)格內(nèi)部輪動(dòng)為主

          東吳證券研報(bào)指出,市場(chǎng)風(fēng)格維持科技成長(zhǎng)。當(dāng)前市場(chǎng)處于科技成長(zhǎng)風(fēng)格階段,美元筑頂和流動(dòng)性邏輯支持市場(chǎng)估值抬升,科技成長(zhǎng)風(fēng)格將持續(xù)演繹,短期內(nèi)風(fēng)格切換概率較低。

          內(nèi)部輪動(dòng)基于產(chǎn)業(yè)趨勢(shì),科技成長(zhǎng)風(fēng)格內(nèi)部輪動(dòng)從“海外映射”轉(zhuǎn)向“內(nèi)生產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)”,AI產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部輪動(dòng)將更多關(guān)注落地進(jìn)展、事件催化,以及衍生產(chǎn)業(yè)鏈交易,如上游推理算力(云計(jì)算、AI芯片)、中游大模型、下游應(yīng)用(機(jī)器人、AI PC、AI眼鏡、電商、游戲、醫(yī)療等)。關(guān)注多領(lǐng)域輪動(dòng)機(jī)會(huì):中短線來(lái)看,AI內(nèi)部輪動(dòng)可能從機(jī)器人、DS產(chǎn)業(yè)鏈輪動(dòng)至AI眼鏡、AI手機(jī)、AI PC、IP資產(chǎn)儲(chǔ)備估值重估、智能駕駛、AI醫(yī)療等相對(duì)低位方向。此外,新能源、低空經(jīng)濟(jì)、數(shù)據(jù)要素等方向也值得關(guān)注,具體輪動(dòng)催化可能來(lái)自行業(yè)政策、基本面預(yù)期變化、行業(yè)事件等。

          ④華金證券:春季行情進(jìn)行中,風(fēng)格不變

          華金證券認(rèn)為,外部事件偏積極,流動(dòng)性寬松支撐成長(zhǎng)風(fēng)格。當(dāng)前外部環(huán)境偏積極,國(guó)內(nèi)政策寬松預(yù)期持續(xù),外部風(fēng)險(xiǎn)下降,科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向好,流動(dòng)性短期可能維持寬松,這些因素共同支撐成長(zhǎng)風(fēng)格短期難改變。政策導(dǎo)向和高景氣行業(yè)占優(yōu)。在流動(dòng)性寬松的業(yè)績(jī)空窗期,政策導(dǎo)向和高景氣行業(yè)表現(xiàn)占優(yōu)??萍己拖M(fèi)是政策支持的重點(diǎn)方向,科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)不斷上行,消費(fèi)政策支持力度加大,這些行業(yè)有望成為配置主線。

          關(guān)注補(bǔ)漲的大金融、消費(fèi)、非TMT成長(zhǎng)行業(yè)。春季行情中后期,前期漲幅靠后的行業(yè)可能補(bǔ)漲。銀行、電力設(shè)備、商貿(mào)零售、房地產(chǎn)等行業(yè)漲幅靠后,估值性價(jià)比較高的客車(chē)、船舶制造、風(fēng)電等成長(zhǎng)細(xì)分行業(yè)值得關(guān)注。

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