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          機構論后市丨市場更聚焦明確產業(yè)邏輯兌現(xiàn);科技成長風格內部輪動為主

          第一財經 2025-02-23 17:34:34 聽新聞

          作者:一財資訊    責編:江雪

          A股后市怎么走?看看機構怎么說:

          滬指本周漲0.97%,深成指漲2.25%,創(chuàng)業(yè)板指漲2.99%。A股后市怎么走?看看機構怎么說:

          ①銀河證券:A股市場結構性估值重塑機會顯現(xiàn)

          銀河證券最新研報指出,本周市場維持震蕩向上,科技股表現(xiàn)突出。民營企業(yè)座談會及阿里財報推動市場信心提升,預計市場繼續(xù)震蕩向上概率較大。中長期看,新舊動能轉換背景下,A股市場迎來結構性估值重塑機會,當前估值具備吸引力,有望吸引更多中長期資金。

          重點關注科技創(chuàng)新、擴大內需和紅利板塊??萍紕?chuàng)新主題基于自主可控邏輯,短期調整不改中長期趨勢;擴大內需導向下的“兩重”和“兩新”主題在政策支持下值得關注;紅利板塊中,央國企具有較高安全邊際。

          ②中信證券:料市場會更加聚焦明確的產業(yè)邏輯兌現(xiàn)

          中信證券表示,高度依賴資金接力的純主題板塊未來可持續(xù)性有限,料市場會更加聚焦明確的產業(yè)邏輯兌現(xiàn),年初以來“大象起舞”的行情只是核心資產重估的開端。首先,從情緒和倉位角度來看,熱門主題的超額換手率和成交占比均處于歷史極高分位,活躍資金倉位已升至過去五年的最高水平,料后續(xù)純粹依賴資金接力的板塊行情持續(xù)性有限。其次,從產業(yè)邏輯角度來看,DeepSeek大規(guī)模部署和應用,以及阿里巴巴CAPEX大幅超市場預期意味著國產AI已經從映射和主題階段邁向真正的產業(yè)趨勢,大市值公司的高利潤彈性會使得缺乏業(yè)績的純主題小票吸引力大幅下降,預計未來市場會聚焦優(yōu)質龍頭,摒棄單純博弈炒作。

          從配置的角度來看,科技板塊中建議重點關注國產算力鏈、以互聯(lián)網平臺為代表的AI應用、以及端側AI三大主線;傳統(tǒng)核心資產中想象空間足夠大、低位時間足夠久、機構持倉出清相對徹底的鋰電和創(chuàng)新藥亦值得關注。

          ③東吳證券:科技成長風格內部輪動為主

          東吳證券研報指出,市場風格維持科技成長。當前市場處于科技成長風格階段,美元筑頂和流動性邏輯支持市場估值抬升,科技成長風格將持續(xù)演繹,短期內風格切換概率較低。

          內部輪動基于產業(yè)趨勢,科技成長風格內部輪動從“海外映射”轉向“內生產業(yè)趨勢”,AI產業(yè)鏈內部輪動將更多關注落地進展、事件催化,以及衍生產業(yè)鏈交易,如上游推理算力(云計算、AI芯片)、中游大模型、下游應用(機器人、AI PC、AI眼鏡、電商、游戲、醫(yī)療等)。關注多領域輪動機會:中短線來看,AI內部輪動可能從機器人、DS產業(yè)鏈輪動至AI眼鏡、AI手機、AI PC、IP資產儲備估值重估、智能駕駛、AI醫(yī)療等相對低位方向。此外,新能源、低空經濟、數(shù)據(jù)要素等方向也值得關注,具體輪動催化可能來自行業(yè)政策、基本面預期變化、行業(yè)事件等。

          ④華金證券:春季行情進行中,風格不變

          華金證券認為,外部事件偏積極,流動性寬松支撐成長風格。當前外部環(huán)境偏積極,國內政策寬松預期持續(xù),外部風險下降,科技產業(yè)趨勢向好,流動性短期可能維持寬松,這些因素共同支撐成長風格短期難改變。政策導向和高景氣行業(yè)占優(yōu)。在流動性寬松的業(yè)績空窗期,政策導向和高景氣行業(yè)表現(xiàn)占優(yōu)。科技和消費是政策支持的重點方向,科技產業(yè)趨勢不斷上行,消費政策支持力度加大,這些行業(yè)有望成為配置主線。

          關注補漲的大金融、消費、非TMT成長行業(yè)。春季行情中后期,前期漲幅靠后的行業(yè)可能補漲。銀行、電力設備、商貿零售、房地產等行業(yè)漲幅靠后,估值性價比較高的客車、船舶制造、風電等成長細分行業(yè)值得關注。

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