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          獨家|又一貴州城投非標(biāo)融資打折兌付,萬向信托西南交投項目本金打93、94折

          第一財經(jīng) 2025-02-26 12:12:59 聽新聞

          作者:亓寧    責(zé)編:林潔琛

          “這么久以來最好的一次”。

          隨著新一輪地方隱性債務(wù)化解深入推進,部分城投平臺過往的融資項目也陸續(xù)迎來新的兌付方案。

          近日,第一財經(jīng)獨家獲悉,萬向信托-流動性支持19號(西南交投流動資金貸款集合資金信托計劃)(下稱“萬向流動19號”)近期推出打折兌付方案,投資人本金兌付比例在93%、94%左右,前期兌付收益都將折算在內(nèi)。

          這不是貴州首個打折兌付的政信類項目,此前,中泰信托、萬向信托等在該省的多個城投項目都曾推出打折兌付方案。據(jù)第一財經(jīng)多方了解,相關(guān)項目兌付資金來源多與隱債置換資金有關(guān),每個項目的具體方案會因各方溝通情況存在差異。

          與前期不同的是,出于各方面考慮,這類打折兌付方案逐漸不再以公告等傳統(tǒng)形式通知投資人,也無須經(jīng)過受益人投票表決等環(huán)節(jié),更多是以更為“保密”的一對一方式進行。此次萬向流動19號、去年12月的中泰播州國投項目等均是如此。

          第一財經(jīng)記者以投資人身份撥打萬向信托財富熱線,工作人員稱,兌付資金來源與地方化債資金有關(guān),并表示這已經(jīng)是較優(yōu)的兌付方案。

          又一貴州政信類項目擬93~94折兌付

          近日,多位持有萬向流動19號的投資人對第一財經(jīng)表示,自己已于2月中旬收到理財經(jīng)理的兌付口頭通知。綜合理財經(jīng)理和官方客服人員說法,該項目已有最新的分配方案,若受益人接受方案,則需要簽署相應(yīng)的委托人指令(私信客戶)及確認(rèn)函(普通自然人客戶),以確認(rèn)對兌付方案無異議并承諾放棄追索權(quán)。

          從溝通內(nèi)容來看,在發(fā)出通知的同時,理財經(jīng)理還會向投資人發(fā)送既往兌付本息清單,并告知即將分配的剩余金額。

          “您如果接受該方案,有份確認(rèn)函需要您簽字和錄像,簽完之后我司會盡快安排打款。”一位萬向流動19號投資者近期收到理財經(jīng)理的通知消息,被告知包括之前已經(jīng)收到的本金和利息在內(nèi),自己的整體償付比例為本金的93.89%。

          另有多位萬向流動19號投資人表示,自己的兌付比例與此接近,但并不完全相同,理財經(jīng)理并未告知具體計算規(guī)則。不過,因為投資時間有先后差異,投資人即使投資本金相同,前期兌付金額和期數(shù)也不完全一致。

          以投資本金100萬元為例,蘭香(化名)收到的清算通知顯示,自2021年11月25日買入至2024年12月10日,合計收到萬向信托兌付本息391702.37元,客戶經(jīng)理告知還可兌付549994.3元,即100萬元本金投資3年多時間后累計兌付金額為941696.67元,兌付比例約為本金的94.17%。

          夏可(化名)2022年1月13日投入100萬元,截至2024年12月10日累計收到本息178963.20元,理財經(jīng)理告知剩余可兌付751878.42元,合計兌付比例約為93.08%。

          公開資料顯示,萬向流動19號于2019年11月至2022年2月期間分20多期成立,總募集規(guī)模為3.2億元,信托資金用于向貴州西南交通投資實業(yè)集團有限公司(下稱“西南交投”)發(fā)放信托貸款,貸款資金用于公司經(jīng)營周轉(zhuǎn)。

          萬向流動19號信托計劃期限約定為24個月,但在一年半前風(fēng)險暴露后延期。2023年8月底,萬向信托發(fā)布一則臨時信息披露公告,告知投資人信托計劃未能收到當(dāng)期信托貸款利息,導(dǎo)致受托人無法向受益人分配當(dāng)季度信托收益。同年11月,萬向信托宣布該信托計劃延期6個月,即各期產(chǎn)品的計劃期限由2019年11月至2024年2月延期至2024年8月,但到期后繼續(xù)違約。

          2024年第四季度信托資金管理報告顯示,萬向流動19號存續(xù)規(guī)模約為2.82億元,報告期內(nèi)收回資金2501.43萬元。據(jù)前期公告,此前,該信托計劃有多期產(chǎn)品因為交易對手西南交投申請?zhí)崆皟斶€信托貸款而提前終止。

          簽協(xié)議一對一“保密”推進

          按照項目推介書介紹,萬向流動19號的預(yù)期年化收益率在7.3%~8.1%之間,其中投資本金300萬元以下(不含)為7.3%,300萬元以上(含)~500萬元(不含)7.9%,500萬元以上(含)為8.1%。

          手機APP頁面顯示,蘭香認(rèn)購的100萬元萬向流動19號年化業(yè)績比較基準(zhǔn)為7.3%,累計分配收益約10.83萬元,總市值還有約71.66萬元。若以此計算,新的兌付方案與信托計劃初始承諾收益之間懸殊,這也是很多投資人難以接受打折兌付的主要原因。

          根據(jù)通知,信托計劃受益人如果同意最新兌付方案并簽署相關(guān)協(xié)議,也將意味著放棄原合同約定的權(quán)益,并放棄相應(yīng)追索權(quán),這也是此次兌付打款的前提。

          記者獲得的理財經(jīng)理發(fā)給投資人的確認(rèn)函內(nèi)容顯示,萬向流動19號的受益人確認(rèn),就本信托計劃的清算分配事宜已與信托計劃受托人達(dá)成一致,在簽署確認(rèn)函之日起5個工作日內(nèi)收到清算分配資金后,確認(rèn)對該信托計劃無異議,且承諾不再因信托計劃原因向受托人追索任何責(zé)任,不再就信托計劃相關(guān)事宜提起對受托人的任何訴訟、仲裁、調(diào)解、申訴、舉報、投訴、信訪或其他任何形式的權(quán)利主張或請求,已提起的應(yīng)予以撤回。

          根據(jù)萬向信托客服人員介紹,投資人如為萬向信托私信客戶(私人定制賬戶服務(wù)信托客戶),需簽署一份委托人指令,以授權(quán)萬向信托簽署與流動19號清算分配事宜相關(guān)的確認(rèn)函。

          有理財經(jīng)理對投資人表示,萬向流動19號此次兌付方案是公司經(jīng)過長時間爭取和談判取得,化債資金已到賬。該理財經(jīng)理還提到,此次方案確定過程中時間非常緊迫,已經(jīng)是“這么久以來最好的一次”,若不接受,后期將有很大的不確定性。

          另有多位投資人表示,自己的理財經(jīng)理明確表示,如果不簽署相關(guān)文件將不進行兌付。但讓很多投資人不滿的地方在于,此次清算和兌付方案并未進行任何公告,也沒有進行受益人大會表決。對于融資方具體回款金額和兌付比例的詳細(xì)計算規(guī)則,理財經(jīng)理也并未明確告知。對此,部分理財經(jīng)理表示這是基于公司要求,也有理財經(jīng)理提到與融資方之間存在相應(yīng)的保密約定。

          第一財經(jīng)記者以投資人身份撥打萬向信托財富熱線,接電工作人員確認(rèn)上述方案屬實,兌付資金來源與地方化債資金有關(guān),并表示這已經(jīng)是較優(yōu)的兌付方案,具體細(xì)節(jié)可以直接與客戶經(jīng)理溝通??头藛T還表示,融資方回款屬于可披露內(nèi)容,投資人可以向理財經(jīng)理咨詢。

          事實上,這并非貴州首個打折兌付的政信類項目。早在2023年,第一財經(jīng)曾獨家報道,在貴州地方隱性債務(wù)化解背景下,中泰信托貴州遵義播州國投項目在業(yè)內(nèi)率先推出“七折兌付”的方案,引起廣泛關(guān)注。但該方案在受益人大會上未能通過,最終沒有實際執(zhí)行。

          2024年12月,中泰播州國投項目時隔一年多推出新的兌付方案,整體采取“保本微利”模式,投資人累計到手資金約為投資本金的100.01%。

          但與首次兌付方案的推進流程不同,中泰播州國投項目此次兌付方案同樣未經(jīng)公告,也未召開傳統(tǒng)的受益人大會進行表決,是中泰信托方面以一對一方式通知投資人。兌付前提是投資人與信托公司簽署補充協(xié)議后,即放棄原合同約定的權(quán)益。(詳見報道《獨家 | 中泰信托遵義播州項目新版兌付方案悄然推進,投資人放棄約定收益可拿回全部本金》)

          在此之前,萬向信托也有多個政信類產(chǎn)品打折兌付,其中“萬向基建215號”“萬向流動10號”在2023年四季度分別以84折和94折方案進行兌付,當(dāng)時因為萬向信托單方面扣除了前期墊付收益等,同樣引起了投資人的不滿。公開資料顯示,兩信托計劃的交易對手分別為貴州清水江城投集團有限公司(原名都勻經(jīng)濟開發(fā)區(qū)城市投資開發(fā)有限公司)和貴州劍江控股集團有限公司。(詳見報道《萬向信托貴州城投項目84折、94折兌付惹爭議:前期墊付收益應(yīng)如何計入?》)

          不過,據(jù)第一財經(jīng)后續(xù)了解,國家金融監(jiān)督管理總局浙江監(jiān)管局在2024年3月向投資人出具了舉報調(diào)查意見書,針對基建215號信托計劃,文件提到,萬向信托曾墊付利息,但沒有進行信息披露,存在信披違規(guī)。關(guān)于清算分配的合同糾紛事項,建議通過司法途徑解決。

          隱債化解持續(xù)推進

          在產(chǎn)品風(fēng)險暴露后的多份臨時公告中,萬向信托都提到了2023年7月24日中央政治局會議提出的“要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險,制定實施一攬子化債方案”,以及當(dāng)年8月初央行等部門關(guān)于下半年工作中支持地方化債的相關(guān)表態(tài)。

          在2024年的多份臨時公告中,萬向信托也多次提到了流動19號兌付進展與地方債務(wù)化解之間的關(guān)系,并表示地方債務(wù)化解是“當(dāng)?shù)卣投嗉医鹑跈C構(gòu)對接,統(tǒng)籌安排,多渠道籌措資金,逐個推進中,妥善解決還需要一定的時間”。相關(guān)公告還提到,公司曾與借款人及當(dāng)?shù)卣e極進行溝通。

          天眼查資料顯示,萬向流動19號交易對手西南交投成立于2013年,注冊資本8.6億元,現(xiàn)由貴州鑫鳳實業(yè)集團有限公司(持股75%,下稱“鑫鳳實業(yè)”)和獨山縣交通運輸局(持股25%)共同持有。其中,鑫鳳實業(yè)原為獨山縣財政局控股企業(yè),2022年5月大股東變更為獨山縣國有資產(chǎn)和金融業(yè)發(fā)展服務(wù)中心(獨山縣債務(wù)化解中心)。

          2019年的推介資料中,西南交投的控股股東還是由黔南州國有資產(chǎn)監(jiān)督管理局間接控股的黔南州投資有限公司,西南交投則被介紹為黔南州政府重要的國有資產(chǎn)運營和交通與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體,資產(chǎn)負(fù)債率在36%左右。除了融資人本身外,項目推介亮點還包括7條增信擔(dān)保措施。

          最新的信托資金管理報告顯示,萬向流動19號由獨山縣國有資本營運集團有限公司、鑫鳳實業(yè)提供保證擔(dān)保;同時由獨山縣通達(dá)投資有限公司、貴州獨山紫林山投資開發(fā)有限公司、獨山通源實業(yè)投資有限公司、貴州金晟實業(yè)有限公司、獨山通源置業(yè)有限公司提供國有土地使用權(quán)抵押擔(dān)保,貴州獨山經(jīng)濟開發(fā)區(qū)投資開發(fā)有限公司提供國有土地使用權(quán)/房屋所有權(quán)抵押擔(dān)保。

          此前,萬向信托曾以利于借款人多渠道籌措資金等為由,同意西南交投關(guān)于部分抵押擔(dān)保地塊解押的請求。

          據(jù)天眼查數(shù)據(jù),目前,西南交投作為被告的案件數(shù)量有151件,涉及金額超過26億元。2022年以來,該公司有18條被列為失信被執(zhí)行人的司法記錄。企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)則顯示,截至2022年末,公司總資產(chǎn)額為204億元,歸母凈資產(chǎn)約為99億元,貨幣資金僅為400萬元,資產(chǎn)負(fù)債率升至52%。

          上述資金管理報告還提到,經(jīng)2024年11月25日不動產(chǎn)登記中心查詢,獨山縣通達(dá)投資有限公司提供抵押的一宗工業(yè)用地已被法院多輪查封;貴州獨山紫林山投資開發(fā)有限公司提供抵押的三宗商服用地已被法院多輪查封;貴州獨山經(jīng)濟開發(fā)區(qū)投資開發(fā)有限公司提供抵押的兩棟工業(yè)廠房已被法院多輪查封。

          萬向信托稱,對此事項,受托人多次與交易對手及擔(dān)保人進行溝通,以受益人利益最大化原則,多途徑尋求推動債務(wù)化解的渠道。

          自去年11月一攬子化債方案推出以來,各地迅速開展債務(wù)置換工作。據(jù)財政部公布,2024年的2萬億元置換債截至2024年12月18日已全部發(fā)行完畢,其中包括貴州在內(nèi)的六省份分配到“隱債置換債”規(guī)模超1000億元。

          一系列化債政策對地方債務(wù)起到了重要的風(fēng)險緩釋作用。不過,從貴州省部分市州縣的預(yù)算報告來看,部分地方償債壓力依然較大,債務(wù)化解任務(wù)艱巨,仍需多渠道推進,其中包括主動加強與金融機構(gòu)溝通對接,積極爭取金融機構(gòu)展期降息等。

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