當前，全球經(jīng)濟形勢復雜多變，中國經(jīng)濟正面臨外部環(huán)境的諸多挑戰(zhàn)。在此背景下，如何充分依托上海的獨特優(yōu)勢，打造具有國際競爭力的金融發(fā)展環(huán)境，進而推動上海國際金融中心建設，成為各方深入探討的核心議題。

“金融市場結構與開放節(jié)奏的平衡、金融創(chuàng)新與風險防范的協(xié)同、人民幣國際化與資本項目可兌換的統(tǒng)籌、人民幣匯率彈性的增強與穩(wěn)定的兼顧?！痹?月1日舉辦的陸家嘴金融沙龍啟動儀式上，中國首席經(jīng)濟學家論壇理事長、廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟學家連平提出在大國博弈多領域推進下，上海建設國際金融中心有四個“既要又要”。

大國博弈多領域推進下的挑戰(zhàn)

在連平看來，近年來，大國博弈在技術與產(chǎn)業(yè)鏈領域的競爭愈發(fā)激烈，形式也在不斷變化，如今的大國博弈呈現(xiàn)多領域推進的特點，具體可以總結為四個方面：投資領域、技術領域、關稅領域以及金融領域。

投資、技術、關稅三個方面的博弈已經(jīng)全方位展開，而金融領域的博弈則相對謹慎。連平分析稱，過去，美國曾試圖將美元作為武器使用，但金融領域的復雜性、敏感性和強大的外部性使得這些舉措對美元體系本身也產(chǎn)生了動搖。

“博弈措施在四個領域的全面推進，對中國經(jīng)濟的影響無疑是全方位的，且其深刻程度仍在不斷加深?！边B平稱，對于上海國際金融中心建設而言，這些措施的影響與其他領域有所不同，其影響更多地體現(xiàn)在金融市場上，這種影響更為直接。例如，某些政策舉措出臺會對市場產(chǎn)生影響，導致金融市場出現(xiàn)波動，包括股市和債市；此外，技術領域的措施和雙邊投資政策的調(diào)整，會對部分上市公司產(chǎn)生影響；資本流動帶來的市場波動及匯率波動，會對相關產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響。這些市場影響對國際金融中心而言尤為值得關注和防范風險。

當?shù)貢r間2月21日，特朗普簽署《美國優(yōu)先投資政策》備忘錄，受到市場廣泛關注。初步來看，對國際金融中心的影響主要體現(xiàn)在以下兩個方面：一是業(yè)務方面，國際金融中心的核心功能之一是服務跨境金融需求，包括跨境信貸、支付結算等。然而，由于雙邊政策的限制，部分企業(yè)原本計劃的投資可能難以繼續(xù)，新的投資項目可能需要改變方向，甚至有些企業(yè)可能放棄相關投資計劃。這將導致跨境支付結算、跨境信貸、貨幣兌換等業(yè)務規(guī)模的收縮，相關業(yè)務可能面臨一定壓力。

二是創(chuàng)新動能方面。雙邊投資規(guī)模的受限，可能導致金融中心業(yè)務創(chuàng)新的動能受到一定制約，原本的創(chuàng)新需求可能受到抑制。此外，這些政策出臺還可能引發(fā)市場的外溢效應，導致市場波動，甚至在一定階段出現(xiàn)不穩(wěn)定現(xiàn)象。

上海建設國際金融中心的四個“既要又要”

新形勢下，上海國際金融中心應如何更好地應對挑戰(zhàn)？連平提出，上海作為國際金融中心，應采取更多措施，把握金融市場結構與開放節(jié)奏的平衡、金融創(chuàng)新與風險防范的協(xié)同、人民幣國際化與資本項目可兌換的統(tǒng)籌、人民幣匯率彈性的增強與穩(wěn)定的兼顧。

既要推進金融市場結構的調(diào)整和改善，加快開放節(jié)奏，又要把握好結構方向和開放節(jié)奏。連平認為，中國金融市場和行業(yè)的開放仍有較大空間，例如，銀行業(yè)和證券業(yè)的開放程度可以進一步提升，基本實現(xiàn)全面開放?！拔覀兙邆湎鄳哪芰蜅l件，能夠為外資機構提供完全的國民待遇。這包括大幅降低機構準入門檻以及業(yè)務開展門檻，甚至在可能的情況下，直接給予國民待遇?！边B平說。

既要大力推進金融領域的創(chuàng)新發(fā)展，尤其是市場亟需的衍生產(chǎn)品，如外匯衍生品等，又要高度警惕創(chuàng)新可能帶來的風險。連平表示，在創(chuàng)新發(fā)展的過程中，必須建立完善的風險防控機制，確保創(chuàng)新業(yè)務在可控范圍內(nèi)穩(wěn)步推進。只有這樣，才能在推動金融市場發(fā)展的同時，避免因創(chuàng)新過度而引發(fā)系統(tǒng)性風險，實現(xiàn)金融創(chuàng)新與風險防范的良性互動。

既要抓住當前復雜國際形勢下人民幣國際化的歷史機遇，又要合理把握人民幣資本項目可兌換的推進節(jié)奏和力度?！爱斍?，金磚國家在本幣貿(mào)易結算方面達成了更多共識，這為人民幣國際化提供了新的契機?！边B平進一步指出，人民幣國際化進程的關鍵在于資本項目可兌換問題。如果這一問題不能妥善解決，人民幣國際化的步伐將受到限制?！耙虼耍覀冃枰谕七M人民幣國際化的同時，統(tǒng)籌考慮資本項目可兌換的可行性與風險，確保兩者協(xié)同推進。”連平稱。

既要適度增強人民幣匯率彈性，以更好地抵御外部沖擊，降低外部不利因素對中國經(jīng)濟的負面影響，又要精準把控匯率波動幅度，避免人民幣出現(xiàn)大幅貶值或超調(diào)現(xiàn)象。

“增強匯率彈性是應對外部沖擊的重要手段，但過度波動則可能引發(fā)市場恐慌和經(jīng)濟不穩(wěn)定。因此，我們需要在增強匯率彈性與保持匯率穩(wěn)定之間找到平衡，通過科學合理的政策設計和調(diào)控手段，確保人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。這一制度性安排對于中國經(jīng)濟在長期大國博弈中保持穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義?！边B平建議。

繼續(xù)堅持制度型開放

制度型開放應成為上海國際金融中心下一階段擴大對外開放的重要方向。

“具體而言，未來應著重減少金融要素在金融中心流動的相關限制，通過制度層面的政策舉措，進一步優(yōu)化金融市場的運行環(huán)境，提升市場的開放度和國際化水平?！边B平說，這種制度型開放的核心在于將金融中心的對外開放更多地聚焦于制度建設。

首先，金融市場和金融行業(yè)存在大量制度性安排，這些制度為市場穩(wěn)定和健康發(fā)展提供了重要保障，但隨著進一步開放的需要，部分現(xiàn)有制度安排的局限性逐漸顯現(xiàn)。連平稱，例如，在機構設立、業(yè)務開展以及股權投資等方面，仍存在較高的門檻限制。這些門檻雖然在一定程度上保障了市場的規(guī)范性，但在開放的背景下，對市場活力和國際競爭力的提升形成一定制約。

其次，金融監(jiān)管領域涵蓋了眾多政策，其中部分政策具有長期性和穩(wěn)定性，并在一定時期內(nèi)形成了制度化的框架。連平指出，隨著金融市場的不斷發(fā)展和開放需求的增加，逐步減少和松動這些限制，將是未來制度型對外開放的重要方向。

除了金融監(jiān)管政策，金融法律法規(guī)同樣是制度型開放的重要領域。連平指出，金融法律法規(guī)作為一種制度安排，其調(diào)整頻率和適應性對于金融市場的健康發(fā)展至關重要。

“然而，長期以來，中國金融法律法規(guī)的調(diào)整相對滯后，調(diào)整頻率較低?！边B平表示，相比之下，香港市場的金融法律法規(guī)調(diào)整更為頻繁，尤其是對商業(yè)銀行監(jiān)管的重要法律，每年都會根據(jù)市場變化進行修訂。這種做法能夠及時應對市場中出現(xiàn)的新情況和新問題，確保法律制度的有效性和適應性。