（本文作者曾剛，上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任；陳小輝，上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員）

氣候變化帶來的物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和業(yè)務(wù)穩(wěn)定性構(gòu)成威脅。商業(yè)銀行應(yīng)建立氣候風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，將氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架中。同時(shí)，商業(yè)銀行在開展氣候投融資時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格審查項(xiàng)目的環(huán)境和社會(huì)影響，確保資金投向符合可持續(xù)發(fā)展原則。

隨著溫室氣體排放誘發(fā)的氣候風(fēng)險(xiǎn)日益加劇，緩解和適應(yīng)氣候變化成為現(xiàn)實(shí)而緊迫的任務(wù)。在此背景下，以緩解和適應(yīng)氣候變化為目的的氣候投融資成為落實(shí)這一任務(wù)的重要機(jī)制。在實(shí)踐中，這一應(yīng)對(duì)氣候變化的重要手段，也為商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供了重要機(jī)遇。

我國氣候投融資發(fā)展初見成效

氣候投融資，國際層面也常常稱之為氣候金融（ClimateFinance）。聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署（UNEP）將氣候投融資定義為“與氣候變化相關(guān)，用于減少碳排放的投融資活動(dòng)”。2020年10月，生態(tài)環(huán)境部和國家發(fā)展改革委等聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)應(yīng)對(duì)氣候變化投融資的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《氣候投融資指導(dǎo)意見》），該文件將氣候投融資界定為“為實(shí)現(xiàn)國家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)和低碳發(fā)展目標(biāo)，引導(dǎo)和促進(jìn)更多資金投向應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域的投資和融資活動(dòng)，是綠色金融的重要組成部分。支持范圍包括減緩和適應(yīng)兩個(gè)方面。”

氣候投融資在我國起步較早。2016年，國務(wù)院印發(fā)《“十三五”控制溫室氣體排放工作方案》并提出“以投資政策引導(dǎo)、強(qiáng)化金融支持為重點(diǎn)，推動(dòng)開展氣候投融資試點(diǎn)工作”，氣候投融資在國家政策層面被正式提出。2020年，在《氣候投融資指導(dǎo)意見》明確氣候投融資定義的基礎(chǔ)上，生態(tài)環(huán)境部出臺(tái)《氣候投融資試點(diǎn)地方氣候投融資項(xiàng)目入庫參考標(biāo)準(zhǔn)》，為各地區(qū)建設(shè)地方氣候投融資項(xiàng)目庫提供參考依據(jù)。2021年，生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合中國人民銀行等部門編制《氣候投融資試點(diǎn)工作方案》，我國的氣候投融資進(jìn)入實(shí)操準(zhǔn)備階段。2022年，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布?xì)夂蛲度谫Y試點(diǎn)首批名單，共有23個(gè)地區(qū)獲批氣候投融資試點(diǎn)，含12個(gè)市、4個(gè)區(qū)、7個(gè)國家級(jí)新區(qū)。至此，我國的氣候投融資正式落地。在不斷完善頂層設(shè)計(jì)基礎(chǔ)上，我國氣候投融資的頂層制度初步成形。

2020—2024年我國氣候變化相關(guān)的頂層設(shè)計(jì)（部分）

為全面、客觀地評(píng)估并力求以此促進(jìn)我國氣候投融資的發(fā)展，上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室聯(lián)合多家智庫選擇23個(gè)試點(diǎn)地區(qū)所在城市以及GDP排名前50的城市，共計(jì)62個(gè)城市，從發(fā)展環(huán)境、氣候投資、氣候融資和氣候成效等四個(gè)方面設(shè)計(jì)指標(biāo)體系，測度了2018—2023年這些城市的氣候投融資發(fā)展水平，并按GDP加權(quán)以此測度全國氣候投融資發(fā)展水平。研究結(jié)果顯示，2018—2023年，全國氣候投融資指數(shù)呈持續(xù)上漲趨勢，從145.54點(diǎn)上升至168.55點(diǎn)，5年間上漲15.81%，年復(fù)合增長率為2.98%，詳見右圖所示。其中，2020—2021年間氣候投融資指數(shù)上漲較快，同比增長率為5.31%，反映出我國氣候投融資發(fā)展取得了顯著的成效。

商業(yè)銀行服務(wù)氣候投融資的挑戰(zhàn)

面對(duì)氣候投融資試點(diǎn)推進(jìn)帶來的機(jī)遇，商業(yè)銀行積極探索，力求發(fā)力氣候投融資以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)兩大效益的最大化。不過，在實(shí)踐中，商業(yè)銀行也面臨著不少挑戰(zhàn)。

缺乏針對(duì)性的產(chǎn)品和服務(wù)。目前，商業(yè)銀行在氣候投融資領(lǐng)域的產(chǎn)品開發(fā)尚不成熟。盡管部分銀行已經(jīng)推出綠色信貸、碳減排貸款等產(chǎn)品，但這些產(chǎn)品主要面向大中型企業(yè)和上市公司，而絕大多數(shù)具有氣候融資需求的企業(yè)為中小企業(yè)甚至小微企業(yè)。這些企業(yè)的融資需求具有小額、分散、專業(yè)性強(qiáng)等特點(diǎn)，但商業(yè)銀行普遍缺乏針對(duì)性的貸款產(chǎn)品，難以滿足其需求。此外，氣候投融資涉及的“減碳”技術(shù)專業(yè)性較強(qiáng)，商業(yè)銀行在評(píng)估項(xiàng)目可行性和風(fēng)險(xiǎn)時(shí)面臨較大困難。

氣候貸款統(tǒng)計(jì)機(jī)制有待健全。當(dāng)前，《氣候投融資指導(dǎo)意見》已明確將氣候投融資界定為綠色金融的組成部分，但氣候貸款統(tǒng)計(jì)機(jī)制有待健全。一方面，中國人民銀行負(fù)責(zé)金融統(tǒng)計(jì)工作，其已將綠色貸款納入統(tǒng)計(jì)范圍。但大多數(shù)商業(yè)銀行尚未增設(shè)氣候貸款相關(guān)“數(shù)據(jù)標(biāo)簽”。另一方面，氣候貸款是試點(diǎn)地區(qū)地方政府推動(dòng)商業(yè)銀行發(fā)展氣候投融資的主要措施，在采用財(cái)政補(bǔ)貼等形式推動(dòng)氣候投融資發(fā)展后，往往希望商業(yè)銀行能給出客觀、真實(shí)、可信的氣候貸款統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)來源：上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室

氣候投融資的風(fēng)險(xiǎn)管理難度大。氣候投融資項(xiàng)目通常具有周期長、收益不確定性高的特點(diǎn)，尤其是涉及新興的低碳技術(shù)和節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目時(shí)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)較高。此外，很多地方政府把低碳發(fā)展作為生態(tài)文明建設(shè)的重要途徑，對(duì)高碳等和氣候變化關(guān)系較大的企業(yè)要求更為嚴(yán)格，這在一定程度上促進(jìn)了企業(yè)的合規(guī)性，但也增加了企業(yè)的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和還款壓力。對(duì)于商業(yè)銀行而言，如何在控制信貸風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)合理收益是一大挑戰(zhàn)。

缺乏專業(yè)人才和技術(shù)支持。氣候投融資涉及復(fù)雜的技術(shù)評(píng)估和環(huán)境影響分析，商業(yè)銀行在這方面的人才儲(chǔ)備和技術(shù)能力相對(duì)薄弱。銀行從業(yè)人員普遍缺乏對(duì)氣候變化、碳減排技術(shù)等領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)，難以對(duì)相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)評(píng)估。此外，銀行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理體系尚未完全適應(yīng)氣候投融資的需求，缺乏針對(duì)氣候相關(guān)項(xiàng)目的評(píng)估工具和方法。

市場機(jī)制尚不完善。我國氣候投融資市場尚處于起步階段，市場機(jī)制和配套政策仍不完善。例如，碳市場的價(jià)格波動(dòng)較大，碳減排項(xiàng)目的收益難以穩(wěn)定預(yù)測；氣候友好型企業(yè)的融資需求與銀行的信貸供給之間存在信息不對(duì)稱。這些問題都制約了商業(yè)銀行在氣候投融資領(lǐng)域的深入?yún)⑴c。

商業(yè)銀行服務(wù)氣候投融資的四方面重點(diǎn)工作

圍繞上述挑戰(zhàn)，從長期發(fā)展來看，商業(yè)銀行要更好服務(wù)氣候投融資，應(yīng)做好以下重點(diǎn)工作。

頂層設(shè)計(jì)：明確戰(zhàn)略方向，推動(dòng)綠色金融發(fā)展。一方面，強(qiáng)化戰(zhàn)略引領(lǐng)。商業(yè)銀行應(yīng)積極響應(yīng)國家“雙碳”目標(biāo)以及高質(zhì)量發(fā)展的要求，將氣候投融資納入自身發(fā)展戰(zhàn)略。通過制定綠色金融發(fā)展規(guī)劃，明確支持低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)和路徑，可以為氣候投融資提供政策支持和方向指引。另一方面，優(yōu)化信貸政策，優(yōu)先支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、綠色建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目。例如，設(shè)立綠色信貸專項(xiàng)額度，降低綠色項(xiàng)目的融資成本，簡化審批流程，提升綠色項(xiàng)目的融資可得性。同時(shí)，商業(yè)銀行可以通過差異化的利率政策，鼓勵(lì)企業(yè)開展綠色轉(zhuǎn)型。

值得注意的是，商業(yè)銀行可以通過參與綠色金融（轉(zhuǎn)型金融）標(biāo)準(zhǔn)的制定和推廣，確保氣候投融資項(xiàng)目的透明性和規(guī)范性。例如，推動(dòng)綠色債券、綠色貸款等產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化，確保資金真正用于支持氣候友好型項(xiàng)目。

產(chǎn)品創(chuàng)新：滿足氣候投融資的多樣化需求。開發(fā)綠色信貸產(chǎn)品方面，商業(yè)銀行可以根據(jù)氣候投融資的需求，設(shè)計(jì)多樣化的綠色信貸產(chǎn)品。例如，為可再生能源項(xiàng)目（如風(fēng)能、太陽能）提供長期低息貸款，為節(jié)能減排技術(shù)企業(yè)提供專項(xiàng)融資支持，或?yàn)榫G色農(nóng)業(yè)項(xiàng)目提供優(yōu)惠貸款。此外，商業(yè)銀行還可以推出綠色消費(fèi)貸款，支持個(gè)人購買新能源車輛、節(jié)能家電等。

發(fā)行綠色債券方面，商業(yè)銀行可以通過發(fā)行綠色債券籌集資金，用于支持風(fēng)能、太陽能、儲(chǔ)能等清潔能源項(xiàng)目，以及城市綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。通過綠色債券的發(fā)行，商業(yè)銀行不僅可以拓寬融資渠道，還能吸引更多社會(huì)資本參與氣候投融資。

創(chuàng)新綠色金融衍生品方面，商業(yè)銀行可以嘗試開發(fā)碳排放權(quán)交易產(chǎn)品、綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品等與氣候相關(guān)的金融衍生品。例如，通過碳金融產(chǎn)品幫助企業(yè)管理碳排放成本，或通過綠色保險(xiǎn)為可再生能源項(xiàng)目提供風(fēng)險(xiǎn)保障。此外，商業(yè)銀行還可以開發(fā)與氣候變化相關(guān)的指數(shù)基金或綠色投資組合，為投資者提供多樣化的投資選擇。

風(fēng)險(xiǎn)管理：保障氣候投融資的可持續(xù)性。一是建立氣候風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。氣候變化帶來的物理風(fēng)險(xiǎn)（如極端天氣）和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)（如政策變化）對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量業(yè)務(wù)穩(wěn)定性構(gòu)成威脅。商業(yè)銀行應(yīng)建立氣候風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，將氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架中。例如，通過壓力測試評(píng)估氣候變化對(duì)貸款組合的潛在影響，提前制定應(yīng)對(duì)措施。

二是加強(qiáng)環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理。商業(yè)銀行在開展氣候投融資時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格審查項(xiàng)目的環(huán)境和社會(huì)影響，確保資金投向符合可持續(xù)發(fā)展原則。例如，拒絕為高污染、高能耗項(xiàng)目提供融資支持，優(yōu)先支持具有顯著環(huán)境效益的項(xiàng)目。同時(shí)，商業(yè)銀行可以通過環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工具，識(shí)別和管理氣候投融資項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

三是推動(dòng)信息披露與透明化。應(yīng)加強(qiáng)氣候相關(guān)信息的披露，提升透明度。例如，按照國際標(biāo)準(zhǔn)（如TCFD框架）披露氣候風(fēng)險(xiǎn)管理策略、綠色資產(chǎn)規(guī)模等信息，增強(qiáng)投資者和公眾的信任。此外，商業(yè)銀行還可以通過定期發(fā)布綠色金融報(bào)告，展示其在氣候投融資領(lǐng)域的成果和進(jìn)展。

能力建設(shè)：提升氣候投融資的專業(yè)水平。氣候投融資涉及復(fù)雜的技術(shù)和金融知識(shí)，商業(yè)銀行需要培養(yǎng)一支既懂金融又懂氣候的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。例如，通過內(nèi)部培訓(xùn)、外部合作等方式，提升員工在綠色金融、碳市場、可再生能源等領(lǐng)域的專業(yè)能力。同時(shí)，加強(qiáng)技術(shù)支持與數(shù)據(jù)分析。利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段，提升氣候投融資的效率和精準(zhǔn)度。例如，通過數(shù)據(jù)分析識(shí)別高潛力的綠色項(xiàng)目，或利用區(qū)塊鏈技術(shù)追蹤綠色資金的使用情況。此外，商業(yè)銀行可以設(shè)立綠色金融研究機(jī)構(gòu)，專注于氣候投融資領(lǐng)域的研究與創(chuàng)新。例如，研究低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的金融需求，探索新型綠色金融工具，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供智力支持。

商業(yè)銀行在氣候投融資發(fā)展中具有不可替代的作用。通過政策支持、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)管理、能力建設(shè)等多方面的努力，商業(yè)銀行能夠有效推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，為實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供強(qiáng)有力的金融支持。同時(shí)，商業(yè)銀行在這一過程中也能實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展，成為綠色金融領(lǐng)域的重要推動(dòng)者和實(shí)踐者。

本文來源《中國銀行業(yè)》2025年第1期，僅代表作者觀點(diǎn)。