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(本文作者為蘇商銀行特約研究員薛洪言)
兩會政策:
1.《政府工作報告》起草組成員、國務院研究室副主任陳昌盛5日在國新辦政策吹風會上表示,宏觀調(diào)控中重視資產(chǎn)價格,把穩(wěn)住樓市股市寫進《政府工作報告》總體要求。
2.國務院總理李強5日在政府工作報告中介紹今年政府工作任務時提出,深化財稅金融體制改革。開展中央部門零基預算改革試點,支持地方深化零基預算改革,在支出標準、績效評價等關(guān)鍵制度上積極創(chuàng)新。
大V解讀:
2025年政府工作報告首次將“穩(wěn)住樓市股市”納入總體要求,并明確“深化資本市場投融資綜合改革,大力推動中長期資金入市”。這一要求能一定程度解決我國資本市場中長期資金總量不足、結(jié)構(gòu)失衡、引領(lǐng)作用弱的現(xiàn)實問題,標志著資本市場改革正全面轉(zhuǎn)向生態(tài)重塑,在構(gòu)建資本市場新發(fā)展格局中具有里程碑意義。
當前A股市場以個人投資者為主,交易量占比超過60%,導致短期交易盛行,波動率顯著高于成熟市場。頻繁交易加劇市場脆弱性,一定程度上削弱了資本市場服務實體經(jīng)濟效能。與此同時,全面注冊制下IPO募資規(guī)模持續(xù)增長,但再融資受阻、一二級市場失衡等問題猶在,但新政策有望改善這一現(xiàn)象。中長期資金通過戰(zhàn)略配售、定向增發(fā)等方式參與企業(yè)融資,引入中長期資金也是平衡融資結(jié)構(gòu)、緩解企業(yè)資金壓力的關(guān)鍵路徑。
此外,報告提出“改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度”,制度改革有望與中長期資金入市形成雙重驅(qū)動:一方面引導資金更多流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域,暢通科創(chuàng)類企業(yè)融資渠道,另一方面通過提升機構(gòu)占比,推動市場從“情緒博弈”轉(zhuǎn)向“價值定價”,改善資源配置效率。
總之,推動中長期資金入市,既是穩(wěn)定短期市場的關(guān)鍵舉措,更是完善資本市場基礎(chǔ)制度的戰(zhàn)略選擇。通過引導資金長期化、機構(gòu)化,我國資本市場將加速從“融資市場”向“投資市場”轉(zhuǎn)型,為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展筑牢根基。在全球資本競爭加劇的背景下,這一改革也是我國資本市場提升定價權(quán)、增強國際競爭力的必由之路。
(本文僅代表作者個人觀點)
政府工作報告提出深化資本市場投融資綜合改革,加強監(jiān)管和退市機制建設(shè),推動上市公司強化投資者回報,完善中長期資金入市機制,以促進股市健康發(fā)展。
今年發(fā)展主要預期目標是:國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右;城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右,城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上;居民消費價格漲幅2%左右.......
《2025年國務院政府工作報告》提出了深化資本市場改革,推動中長期資金入市,加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè)的政策措施。
未來,新“國9條”以及“1+N”的政策體系仍將不斷深化,后續(xù)配套的落地措施也有望陸續(xù)落地見效。
政府工作報告強調(diào)政策時效性和預期管理,設(shè)定了GDP增長目標為5%左右,并調(diào)整居民消費價格漲幅至2%左右,同時提高赤字率以支持經(jīng)濟增長,實施積極的貨幣政策和提振消費措施,推動新質(zhì)生產(chǎn)力和供求關(guān)系優(yōu)化,以促進經(jīng)濟穩(wěn)定和發(fā)展。