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          薛洪言:推動中長期資金入市:資本市場的穩(wěn)定器與改革引擎 | 大V看兩會

          2025-03-06 14:57:19 聽新聞

          作者:薛洪言    責編:張健

          推動中長期資金入市是穩(wěn)定資本市場、深化改革和提升國際競爭力的戰(zhàn)略舉措。

          (本文作者為蘇商銀行特約研究員薛洪言)

          兩會政策:

          1.《政府工作報告》起草組成員、國務院研究室副主任陳昌盛5日在國新辦政策吹風會上表示,宏觀調(diào)控中重視資產(chǎn)價格,把穩(wěn)住樓市股市寫進《政府工作報告》總體要求。

          2.國務院總理李強5日在政府工作報告中介紹今年政府工作任務時提出,深化財稅金融體制改革。開展中央部門零基預算改革試點,支持地方深化零基預算改革,在支出標準、績效評價等關(guān)鍵制度上積極創(chuàng)新。

          大V解讀:

          2025年政府工作報告首次將“穩(wěn)住樓市股市”納入總體要求,并明確“深化資本市場投融資綜合改革,大力推動中長期資金入市”。這一要求能一定程度解決我國資本市場中長期資金總量不足、結(jié)構(gòu)失衡、引領(lǐng)作用弱的現(xiàn)實問題,標志著資本市場改革正全面轉(zhuǎn)向生態(tài)重塑,在構(gòu)建資本市場新發(fā)展格局中具有里程碑意義。

          當前A股市場以個人投資者為主,交易量占比超過60%,導致短期交易盛行,波動率顯著高于成熟市場。頻繁交易加劇市場脆弱性,一定程度上削弱了資本市場服務實體經(jīng)濟效能。與此同時,全面注冊制下IPO募資規(guī)模持續(xù)增長,但再融資受阻、一二級市場失衡等問題猶在,但新政策有望改善這一現(xiàn)象。中長期資金通過戰(zhàn)略配售、定向增發(fā)等方式參與企業(yè)融資,引入中長期資金也是平衡融資結(jié)構(gòu)、緩解企業(yè)資金壓力的關(guān)鍵路徑。

          此外,報告提出“改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度”,制度改革有望與中長期資金入市形成雙重驅(qū)動:一方面引導資金更多流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域,暢通科創(chuàng)類企業(yè)融資渠道,另一方面通過提升機構(gòu)占比,推動市場從“情緒博弈”轉(zhuǎn)向“價值定價”,改善資源配置效率。

          總之,推動中長期資金入市,既是穩(wěn)定短期市場的關(guān)鍵舉措,更是完善資本市場基礎(chǔ)制度的戰(zhàn)略選擇。通過引導資金長期化、機構(gòu)化,我國資本市場將加速從“融資市場”向“投資市場”轉(zhuǎn)型,為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展筑牢根基。在全球資本競爭加劇的背景下,這一改革也是我國資本市場提升定價權(quán)、增強國際競爭力的必由之路。

          (本文僅代表作者個人觀點)

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