上周國際市場風(fēng)云變幻，美聯(lián)儲按兵不動，國際金價再創(chuàng)歷史新高。美股企穩(wěn)反彈，道指周漲1.20%，納指周漲0.17%，標(biāo)普500指數(shù)周漲0.51%。歐洲三大股指漲跌互現(xiàn)，英國富時100指數(shù)周漲0.17%，德國DAX 30指數(shù)周跌0.41%，法國CAC 40指數(shù)周漲0.18%。

本周看點頗多，美國多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將受到關(guān)注，市場尤其關(guān)注特朗普新政是否會進(jìn)一步損害消費者和企業(yè)情緒，而個人消費支出通脹數(shù)據(jù)（PCE）被認(rèn)為是重要觀察指標(biāo)。在歐洲，焦點將集中在英國的春季預(yù)算，以及德國最近提出大幅刺激計劃和貿(mào)易陰影下歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的韌性。在亞洲，日本將公布通脹數(shù)據(jù)和日本央行會議紀(jì)要。此外，匈牙利、捷克、挪威和墨西哥央行料按兵不動。

美國2月PCE即將出爐

上周，美聯(lián)儲連續(xù)第二次按兵不動，不急于進(jìn)一步降息。美聯(lián)儲主席鮑威爾淡化了美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險，同時對通脹前景保持謹(jǐn)慎。聯(lián)邦公開市場委員會FOMC維持了今年兩次降息的預(yù)測，不過市場正在為第三次降息定價，因為許多投資者押注美國經(jīng)濟(jì)將放緩超過美聯(lián)儲的預(yù)測。

本周多位美聯(lián)儲官員將發(fā)表講話，包括紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯、美聯(lián)儲理事庫格勒及多位地方聯(lián)儲主席，他們有關(guān)經(jīng)濟(jì)前景和貨幣政策的最新表態(tài)值得關(guān)注。

決定美聯(lián)儲下一次降息時間的關(guān)鍵因素是通脹，特別是考慮到特朗普政策的潛在影響，因此即將公布的2月PCE將受到密切關(guān)注。荷蘭國際集團(tuán)ING預(yù)計，數(shù)據(jù)可能會顯示出一些粘性并有點高?？死蛱m聯(lián)儲Nowcast模型估計，2月份整體PCE將從2.5%放緩至2.4%，但核心PCE增速保持不變，為2.6%。

與此同時，3月標(biāo)普美國Markit采購經(jīng)理人指數(shù)PMI將公布，經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂可能會再次出現(xiàn)。市場也將關(guān)注2月咨商會消費者信心指數(shù)、耐用品訂單、新屋銷售、成屋銷售和去年四季度GDP終值等數(shù)據(jù)來評估經(jīng)濟(jì)狀況。

特朗普政府對等關(guān)稅開征日期4月2日即將到來，相關(guān)消息被認(rèn)為很可能引發(fā)風(fēng)險偏好的波動。

企業(yè)方面，本周值得關(guān)注的公司財報包括Lululemon、沃爾格林 、味好美、 Dollar Tree、Chewy和杰弗瑞等。

原油與黃金

石油期貨連續(xù)第二周反彈，投資者權(quán)衡全球經(jīng)濟(jì)和能源需求的擔(dān)憂，以及對中東原油供應(yīng)風(fēng)險的影響，WTI原油近月合約周漲2.05%，報68.28美元/桶，布倫特原油近月合約周漲2.24%，報72.16美元/桶。

SPI資產(chǎn)管理公司管理合伙人因尼斯（Steven Innes）認(rèn)為，石油陷入了地緣政治順風(fēng)和宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)之間的拉鋸戰(zhàn)。近期反彈源于美國對伊朗的新制裁和中東緊張局勢升級，同時美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂暫時緩解。“地緣政治風(fēng)險再次成為焦點，即使風(fēng)險溢價很小，一些空頭得到了彌補(bǔ)，而另一些空頭則對沖了潛在的供應(yīng)沖擊。”然而，他認(rèn)為宏觀背景仍然不明朗，市場正密切關(guān)注烏克蘭停火談判進(jìn)程以及也門局勢的變化。

盛寶銀行大宗商品戰(zhàn)略主管漢森（Ole Hansen）表示，對產(chǎn)油國聯(lián)盟（OPEC+）產(chǎn)量增加的擔(dān)憂，加上特朗普關(guān)稅的經(jīng)濟(jì)影響，有助于控制油價進(jìn)一步走高。

地緣政治和經(jīng)濟(jì)不確定性揮之不去，加上美聯(lián)儲降息的前景使金價連續(xù)第三周上漲。紐約商品交易所3月交割的COMEX黃金期貨合約周漲0.79%，報3021.80美元/盎司。

以色列上周升級對加沙哈馬斯打擊，以推動釋放剩余人質(zhì)，為期兩個月的?；鹨呀?jīng)打破。美國總統(tǒng)特朗普近日多次表示，仍打算在4月2日生效新的對等關(guān)稅稅率。大宗商品經(jīng)紀(jì)商Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師格蘭特（Peter Grant）表示：“基于貿(mào)易擔(dān)憂和地緣政治風(fēng)險的持續(xù)避險需求仍然是主要驅(qū)動力。”

美聯(lián)儲今年降息前景提振了市場信心。貨幣市場利率定價顯示，交易員預(yù)計美聯(lián)儲今年將放松71個基點，相當(dāng)于至少兩次降息，同時7月份下調(diào)利率定價已完全消化。

德國3月Ifo商業(yè)景氣指數(shù)表現(xiàn)如何

歐洲央行行長拉加德上周表示，美國對歐洲進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅將使歐元區(qū)第一年的增長率降低約0.3個百分點，而報復(fù)性措施可能會使影響提高至約0.5個百分點。

德國候任總理默茨的保守派聯(lián)盟、社會民主黨和綠黨上周推動的財政計劃在德國國會獲得通過，該計劃將釋放數(shù)千億歐元用于國防和基礎(chǔ)設(shè)施支出，結(jié)束德國數(shù)十年的財政緊縮，并開啟旨在提振經(jīng)濟(jì)并促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化的支出新時代。

數(shù)據(jù)方面，法國、德國和歐元區(qū)將公布3月份采購經(jīng)理人指數(shù)PMI初讀數(shù)據(jù)，德國3月Ifo商業(yè)景氣指數(shù)將受到更多關(guān)注，這可能反映出財政擴(kuò)張預(yù)期下的樂觀情緒。天達(dá)投顧在一份報告中表示：“鑒于德國財政規(guī)則的歷史性變化獲得批準(zhǔn)，允許放松‘債務(wù)剎車’以大幅提高國防支出和投資，Ifo調(diào)查將成為情緒如何轉(zhuǎn)變的重要風(fēng)向標(biāo)。”

英國央行貨幣政策委員會上周以8比1的投票結(jié)果維持利率不變，決議聲明稱，預(yù)計通脹壓力將繼續(xù)緩解，但貨幣政策在未來幾次會議上沒有預(yù)設(shè)的道路。未來的降息可能是漸進(jìn)的，因為央行正在努力應(yīng)對疲軟的經(jīng)濟(jì)，但通脹和工資增長仍然很高。

英國財政部長里夫斯將于周三公布春季預(yù)算聲明。市場預(yù)計，她將宣布削減公共支出，以支撐公共財政。英國央行將2025年前三個月英國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從之前的0.1%上調(diào)至0.25%。

本周看點