“人口老齡化和養(yǎng)老金改革是一個很大、很復雜、涉及方方面面的系統(tǒng)工程。搞好的話，對整個經(jīng)濟社會的穩(wěn)定、發(fā)展關系重大。”博鰲亞洲論壇副理事長、中方首席代表、原中國人民銀行行長周小川在博鰲亞洲論壇2025年年會“人口老齡化與養(yǎng)老金改革”分論壇上如是說道。

亞洲正在加速步入老齡化社會，養(yǎng)老資金短缺、社會保障的彈性和韌性不夠等問題開始凸顯。在這一背景下，養(yǎng)老金體系應該如何改革？需要關注哪些因素？在該分論壇中，諸多重磅嘉賓齊聚一堂，探討上述議題。

也有不少專家也提出新解法。中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文在會后采訪也對第一財經(jīng)記者表示，可考慮將企業(yè)年金集合計劃進行改造，使其向個人養(yǎng)老金開放。

（博鰲亞洲論壇2025年年會“人口老齡化與養(yǎng)老金改革”分論壇 攝影/吳軍）

老齡化社會下亞洲養(yǎng)老金體系面臨挑戰(zhàn)

亞洲國家老齡化，對養(yǎng)老金體系提出較大挑戰(zhàn)。

根據(jù)聯(lián)合國標準，65歲以上人口占總人口比重達7%即進入老齡化社會，達14%為深度老齡化社會，達20%則為超級老齡化社會。2023年亞洲地區(qū)數(shù)據(jù)顯示，包括中國在內(nèi)，60歲及以上人口在總人口中的占比已達14.2%，已進入老齡化社會。

保持養(yǎng)老金可持續(xù)性、支持培育養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為亞洲多國政策重點。“基本措施包括延遲退休時間、推動私人養(yǎng)老金的發(fā)展等。”中國金融學會副會長、中國人民銀行原行長助理張曉慧說。

張曉慧認為，這些措施并沒有解決根本性的問題，許多國家，尤其是亞洲國家和地區(qū)，還面臨著養(yǎng)老資金短缺、社會保障的彈性和韌性不夠等問題。

亞洲開發(fā)銀行前行長、前日本財務省副大臣、國際經(jīng)濟與戰(zhàn)略中心理事長中尾武彥介紹，亞洲有14%的人口已經(jīng)達到了60歲以上，而在日本這個比例已經(jīng)達到了29%。這是因為人們的預期壽命提高了，老齡化的人口隨著出生率的下降在整個人口中占比更高了。

在中尾武彥看來，日本是亞洲較早進入老齡化社會的國家，目前實行“三支柱”養(yǎng)老結構：第一支柱是全民覆蓋的基本養(yǎng)老金，第二支柱是企業(yè)年金，第三支柱為個人或企業(yè)自主繳納的養(yǎng)老金。然而，現(xiàn)收現(xiàn)付與積累制雙軌并行的日本養(yǎng)老金模式受資金池有限、人口下降和投資回報低等因素影響，其可持續(xù)性正在承壓。

“亞洲各國需尋求多元化的應對方案進行積極調整，如發(fā)展護理機器人、推動產(chǎn)業(yè)結構調整等，來緩解人口老齡化對經(jīng)濟和社會帶來的沖擊。”中尾武彥建議。

二三支柱改革如何推進？

人口老齡化背景下，如何優(yōu)化養(yǎng)老金體系，在政策層面有諸多討論。比如向預籌式投資方式轉變、打造養(yǎng)老保險多支柱體系、二三支柱聯(lián)合改革。

中國人民銀行原黨委書記、原中國銀行保險監(jiān)督管理委員會主席郭樹清指出，中國基本養(yǎng)老保險主要由三個支柱組成。第一支柱是基本養(yǎng)老保險，覆蓋范圍較廣；第二支柱是企業(yè)年金和職業(yè)年金，合計覆蓋7000多萬人，積累超過5.7萬億元；第三支柱是政策支持下的商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品，總額約8萬億元。

（中國人民銀行原黨委書記、原中國銀行保險監(jiān)督管理委員會主席郭樹清攝影/吳軍）

在郭樹清看來，接下來，中國還應將醫(yī)養(yǎng)結合納入養(yǎng)老保險的重要組成部分，作為“第四支柱”。中國社會的個人和家庭的財富也是居民養(yǎng)老保障的重要來源，可被視為“第五支柱”。 此外，我國還有特困和低保制度，幫扶到近5000萬人，其中約40%為老年人。

“養(yǎng)老保險體系應注重多支柱協(xié)同，避免過于依賴單一渠道。未來中國有能力在養(yǎng)老保險改革方面取得更多成績。”郭樹清說。

針對第一支柱，鄭秉文認為，雖以現(xiàn)收現(xiàn)付為主，但應從追求即期收支平衡轉向追求長期余額積累，向部分積累制度轉變，擴大余額以提升投資回報率。當前中國基本養(yǎng)老保險基金累計余額規(guī)模不大，支付期限相對較短，應著力提升其儲備能力。

養(yǎng)老金體系二三支柱如何調整也成為專家熱議的焦點。

郭樹清指出，隨著人口老齡化持續(xù)加深，第一支柱提供的養(yǎng)老金替代率可能逐步下降至30%～40%，明顯低于國際勞工組織提出的最低替代率55%。未來需要更多發(fā)揮第二支柱和第三支柱的補充作用。目前，個人養(yǎng)老金和商業(yè)養(yǎng)老金等金融產(chǎn)品已從部分地方試點向全國推開，但存在開戶數(shù)量多、實繳戶數(shù)少和繳存金額偏低等問題。

針對上述問題，郭樹清建議，第一，可明確普惠水平養(yǎng)老金不納稅。允許以家庭為單位設置免稅上限，提高第三支柱對于廣大民眾的吸引力。第二，打通第二支柱和第三支柱稅優(yōu)政策，允許將企業(yè)年金的稅前列支額度（單位5%、個人4%），用于不設年金的企業(yè)職工，鼓勵自主購買第三支柱養(yǎng)老保險。第三，為有效轉移長壽風險，在一二支柱進入領取期后，允許參保人在領取額度內(nèi)轉向購買護理服務或者個人養(yǎng)老金和商業(yè)養(yǎng)老金產(chǎn)品的，繼續(xù)提供對應的稅收優(yōu)惠。

鄭秉文也建議，可以考慮，第二支柱和第三支柱聯(lián)合起來改革。例如建立聯(lián)合加入機制，允許企業(yè)將未用于企業(yè)年金的稅優(yōu)額度支持職工建立第三支柱賬戶，支持第三支柱的發(fā)展，實際上是實現(xiàn)企業(yè)和職工雙贏，推動二、三支柱協(xié)同發(fā)展，對沖第一支柱替代率未來可能下降的壓力。

鄭秉文對第一財經(jīng)記者表示，這一改革方向也可能面臨一定觀念上的阻礙。中國的企業(yè)年金制度運行了20多年，走得比較穩(wěn)，安全性較高。如果它降低門檻，并與第三支柱聯(lián)合改革，協(xié)同發(fā)展，需要開闊的思維，打破思維定式。例如，企業(yè)年金的稅優(yōu)比例是5%，如果引入聯(lián)合自動加入機制，企業(yè)主需要投入到職工個人養(yǎng)老金賬戶上，那也可能導致負擔，也會引發(fā)企業(yè)的抱怨。

因此鄭秉文建議，聯(lián)合自動加入機制不是強制性加入，不想加入的企業(yè)可以提前提出申請，在這個方面可以規(guī)避對企業(yè)帶來的一些壓力。這種聯(lián)合自動加入機制我們還可將其稱之為“簡易版”企業(yè)年金。

此外，提升個人養(yǎng)老金收益率也可開拓新思路。“20多年來，全國社?；鸬氖找媛屎芨?，可嘗試成為個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的發(fā)行商。在做一定的改革和完善之后，面向個人養(yǎng)老金投資者，提高個人養(yǎng)老金賬戶持有人的投資收益率，激勵更多人參與個人養(yǎng)老金配置。”鄭秉文說。

諸多因素待解

還有一些外圍因素對養(yǎng)老金可持續(xù)性會產(chǎn)生不可忽視的影響。周小川認為，第一是企業(yè)負擔。2019年企業(yè)養(yǎng)老金繳納比例從20%降至16%，既是國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力下的應對之舉，也受到國際競爭環(huán)境的影響。第二是個人的勞動積極性?？芍涫杖胩偃菀子绊憘€人積極性，尤其是在靈活就業(yè)逐漸擴大的背景下，需從勞動者角度思考養(yǎng)老金制度對個人的影響。“現(xiàn)在這一代年輕人需要對未來養(yǎng)老做出預期和計劃，這也是未來養(yǎng)老金改革的一個重要的因素。”周小川說。

（博鰲亞洲論壇副理事長、中方首席代表、原中國人民銀行行長周小川 攝影/吳軍）

此外，中央與地方財政關系是養(yǎng)老金改革的另一關鍵變量。周小川指出，當前省級統(tǒng)籌導致地區(qū)間養(yǎng)老金水平差異顯著，部分人口流出省份收支失衡嚴重。盡管全國統(tǒng)籌政策通過“抽肥補瘦”調劑資金，但地方財政博弈加劇了執(zhí)行難度。這不僅沖擊財政紀律，還與地方債務、房地產(chǎn)下行等問題交織，威脅經(jīng)濟整體穩(wěn)定。

值得注意的是，如何縮小養(yǎng)老金體系不合理的群體差異也引發(fā)關注。郭樹清指出，應當逐步縮小不合理的群體差異、地區(qū)差異以及城鄉(xiāng)差異。職工、居民、機關事業(yè)單位人員三個體系的劃分有其必然性和合理性，但目前的差別過大。例如，2024年居民養(yǎng)老金平均每月約240元，僅相當于農(nóng)村人均可支配收入的12%，低保標準的40%，遠不能覆蓋基本生活開支。職工養(yǎng)老金是居民的約14倍，存在很大待遇差距。

“可否考慮，持續(xù)地、較大力度地調增居民基礎養(yǎng)老金，未來五到六年居民養(yǎng)老金逐步追平城鎮(zhèn)職工低線水平，縮小城鎮(zhèn)老年人與農(nóng)村老年人的平均收入差別，爭取從2021年的3.4倍降至2030年2.4倍或更低一些。”郭樹清建議。