國家隊出手增持，多重利好消息集中提振，4月8日，Ａ股反彈收漲，三大股指全部翻紅，近3300只個股“飄紅”，全天成交額約1.65萬億元。

隨著積極因素快速累積，增量資金正在陸續(xù)入市，股票型ETF市場同步呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

公開數(shù)據(jù)顯示，最近兩個交易日，股票型ETF成交額分別為1837.19億元、1990億元，較清明節(jié)前增長明顯。從資金流向看，包括滬深300ETF在內(nèi)的多只寬基ETF獲大筆資金買入，成交額出現(xiàn)明顯地放量增長，甚至刷新歷史新高。

其中，4只頭部滬深300ETF近兩日累計成交超過1110億元，成為資金配置核心標的。創(chuàng)業(yè)板指、中證1000等指數(shù)ETF以及部分主題行業(yè)產(chǎn)品同樣獲得大額申購，顯示部分資金正進行多層次布局。

“市場的穩(wěn)定需要大規(guī)模資金凈流入的支持。”瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊對第一財經(jīng)分析，長線資金作為市場的壓艙石，管理風格穩(wěn)健、投資期限長的特點，能在一定程度上平抑股權(quán)風險溢價。在極端的市場情況下，中央?yún)R金等機構(gòu)持股規(guī)模依然有進一步提升的能力以穩(wěn)定市場。

國家隊資金大舉買入

4月8日，A股三大指數(shù)集體反彈，上證指數(shù)重新站到3100點之上，截至收盤上漲1.58%收報3145.55點，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.64%、1.83%。

當日，Ａ股市場成交額約1.65萬億元，繼前一個交易日再度放量352.37億元。同時，全市場近3300股上漲，逾百股漲停。

這場強勢反攻的背后，或許是受“國家隊”攜大量資金入場托市的消息提振。7日至8日盤前，重磅利好連續(xù)釋放：中央?yún)R金投資有限責任公司（下稱“中央?yún)R金”）、中國國新控股有限責任公司（下稱“中國國新”）、中國誠通控股集團有限公司（下稱“中國誠通”）等相繼宣告出手，增持包括ETF在內(nèi)的中國股票資產(chǎn)，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。

中國國新在公告中還明確了相關(guān)金額。內(nèi)容顯示，中國國新控股有限責任公司下屬國新投資有限公司將以股票回購增持專項再貸款方式增持中央企業(yè)股票、科技創(chuàng)新類股票及ETF等，首批金額為800億元。

政策效應(yīng)在ETF市場體現(xiàn)得尤為顯著。8日一開盤，多只滬深300ETF、上證50ETF等寬基產(chǎn)品開盤1小時成交額迅速突破數(shù)十億，3只滬深300ETF產(chǎn)品則在50億元以上。其中，市場最大規(guī)模的華泰柏瑞滬深300ETF達到近80億元。

雖然買入產(chǎn)品的具體名稱、數(shù)量等信息并未公開，但從這兩日的成交額等數(shù)據(jù)變化來看，“國家隊”此輪增持的大概率依然是寬基ETF產(chǎn)品為主。中央?yún)R金8日也表示，下一步將堅定增持各類市場風格的ETF，加大增持力度，均衡增持結(jié)構(gòu)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日收盤，全市場股票型ETF的總成交額為1837.19億元，較之前一個交易日的816.69億元增加了上千億元，環(huán)比增漲1.25倍。8日成交額再度放量，進一步攀升至1990億元以上。

從7日的情況來看，單日成交額超過10億元的有32只ETF產(chǎn)品，數(shù)量環(huán)比增加近9成。具體來看，華泰柏瑞滬深300ETF成交額達到243.15億元，較之前一個交易日增加4.5倍以上，同時也創(chuàng)下去年10月9日以來的單日新高。

此外，易方達滬深300ETF成交額激增6倍突破107億元，華夏基金和嘉實基金旗下滬深300ETF的成交額同樣暴增了近7倍和11.8倍。上述4只頭部滬深300ETF單日成交額合計突破505億元。

出現(xiàn)明顯放量的還有易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏上證50ETF、華夏中證1000ETF、易方達上證科創(chuàng)板50ETF、富國上證綜指ETF等產(chǎn)品，單日環(huán)比增加均在3倍及以上。如易方達創(chuàng)業(yè)板ETF的成交額為126.6億元，增幅為298%。

8日，部分活躍的產(chǎn)品略有回落，但仍保持較高的成交額。如華泰柏瑞滬深300ETF的單日成交額回落至216.69億元，仍是當日成交額最高的股票型ETF產(chǎn)品；易方達創(chuàng)業(yè)板ETF的成交額則較前一日減半，達到近53億元。

同時，也有不少產(chǎn)品成為新的增持目標。如南方中證500ETF的單日成交額從25億元增至160億元，環(huán)比增加5.4倍；廣發(fā)中證1000ETF的最新日成交額為56.63億元，較前一日的3.46億元增加15倍以上。

此外，南方中證1000ETF、華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF的最新成交額突破百億元，且三者均刷新了自成立以來的日成交額新高。

積極信號持續(xù)釋放

那么，股票型ETF市場究竟吸引了多少“子彈”？

Wind數(shù)據(jù)顯示，4月7日，全市場股票ETF凈流入達到661.64億元，比前一個交易日增加了11倍以上。當日共有9只ETF產(chǎn)品單日吸金超10億元，其中跟蹤滬深300、創(chuàng)業(yè)板指及中證1000等主流寬基指數(shù)的產(chǎn)品成為資金主戰(zhàn)場。

頭部寬基ETF展現(xiàn)出強勁的虹吸效應(yīng)。華泰柏瑞滬深300ETF獲得175.64億元的資金凈流入，刷新成立以來最大單日資金流入紀錄。易方達、華夏基金旗下滬深300ETF的凈流入額均超過80億元，嘉實滬深300ETF也斬獲近50億元資金加持。這4只產(chǎn)品合計凈流入約401.28億元，占股票ETF市場的近六成。

凈流入超過10億元的還有易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏上證50ETF、南方中證1000ETF、華安創(chuàng)業(yè)板50ETF以及華夏中證1000ETF等多只產(chǎn)品。此外，證券ETF、紅利ETF、醫(yī)療ETF、芯片ETF等主題行業(yè)產(chǎn)品也呈現(xiàn)顯著資金流入，顯示機構(gòu)投資者正進行多維度布局。

除了“國家隊”出手，A股多家上市公司密集披露增持或回購計劃，以真金白銀向投資者釋放積極信號。據(jù)第一財經(jīng)初步統(tǒng)計，截至4月8日下午4時，近兩日至少有117家上市公司發(fā)布了回購或增持的相關(guān)計劃公告。同時，港股公司也迅速行動。

Wind數(shù)據(jù)顯示，7日和8日，41家A股上市公司公告了相關(guān)進展，涉及的回購金額達17.47億元。同時，4月7日有72家香港上市公司進行了股份回購，合計回購2.05億股，回購金額為11.93億港元。

與此同時，長期資金入場趨勢正在形成。孟磊對第一財經(jīng)分析，從今年全年的角度來看，除了中央?yún)R金等機構(gòu)，其它長線資金將在監(jiān)管部門的引導下將持續(xù)穩(wěn)定地進入A股市場。2024年至今，監(jiān)管部門持續(xù)推動長線資金進入A股市場。

“我們估算，保險公司、公募基金與社?；鹪?025年有望分別為中國股票市場帶來1萬億元、5900億元與1200億元的凈流入。”孟磊稱，由于近期市場波動，建議投資者在“價值”和“成長”兩者之間進行戰(zhàn)術(shù)性再平衡。

托底力量逐漸形成

從歷史情況來看，“國家隊”最近幾年已經(jīng)多次出手。上一次在2023年10月，中央?yún)R金出手買入ETF產(chǎn)品，并表示將在未來繼續(xù)增持。去年2月再次出手，并加大了增持力度與增持規(guī)模，隨后市場成交活躍，對于穩(wěn)定市場情緒具有重要作用。

中金公司研究部認為，A股當前從投資者結(jié)構(gòu)層面，成交仍以個人為主，外部超預期利空影響下，市場較容易出現(xiàn)非理性回調(diào)。匯金等資金作為政府和公共部門，購買二級市場股票ETF不僅直接為市場提供資金支持，化解資金面負反饋，更重要的是起到信號意義，對于穩(wěn)市場和穩(wěn)預期都有一定的積極影響。

中金公司研究部還稱，結(jié)合歷史經(jīng)驗，匯金增持ETF并結(jié)合一系列后續(xù)資本市場相關(guān)的維穩(wěn)舉措推出，雖然在超短期內(nèi)（1-3個交易日）不排除市場可能仍有一定波動，但是隨后指數(shù)基本呈現(xiàn)逐步企穩(wěn)跡象，并且中期來看往往是市場的偏底部區(qū)域。

“中央?yún)R金公司等再次增持ETF，堅定看好中國資本市場發(fā)展前景，增強市場信心，相信未來A股結(jié)構(gòu)性行情或仍有空間。”恒生前海興泰混合基金經(jīng)理胡啟聰對第一財經(jīng)說，在未來預期分歧較大的背景下，紅利資產(chǎn)股息風格強、且受到關(guān)稅影響較小，配置性價比凸顯，當前位置具備中長期的配置機會。

“從反應(yīng)速度和力度看，各方都已有充分準備，形成市場的托底力量。”長城基金對第一財經(jīng)表示，雖然貿(mào)易摩擦的不確定性仍存，但在上述利好帶動下，由資金面驅(qū)動的大盤價值或相對穩(wěn)健，高質(zhì)量+高盈利分紅資產(chǎn)或占優(yōu)。

長城基金分析稱，短期看，關(guān)稅風險下的大跌或提供低位布局時機，但需注意，節(jié)奏比方向重要，方向比基本面重要。市場調(diào)整后，在政策刺激下，國內(nèi)市場中長期向上有彈性；若關(guān)稅政策掣肘出現(xiàn)，市場可能進入邊際改善多于邊際惡化的時間窗口，改善來源包括可能的關(guān)稅調(diào)整緩和、國內(nèi)消費刺激加碼、中國經(jīng)濟外循環(huán)突破等，現(xiàn)階段雖“驚濤駭浪”，但中國戰(zhàn)略機遇期可能展開。