在當(dāng)前復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，A 股市場的走向備受關(guān)注。近日，中央?yún)R金公司再次增持 ETF 并表示未來繼續(xù)增持，這一舉措引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。為此，市場零距離欄目采訪了申萬宏源證券研究所副所長、首席策略分析師王勝，就匯金增持及當(dāng)前 A 股市場相關(guān)問題進(jìn)行了深入探討。

王勝認(rèn)為，中央?yún)R金公司此時增持 ETF 具有多方面的目的和意義。他指出本次匯金增持明確要發(fā)揮類似平準(zhǔn)基金作用，對于市場的信心恢復(fù)和估值回升十分有幫助。一方面，匯金增持為市場帶來了增量資金，直接支持了 A 股價值板塊的估值修復(fù)，成為定價 A 股公司治理和股東回報改善的重要邊際資金。另一方面，公告增持 ETF 有助于提振資本市場信心，向市場傳遞出堅決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運行的明確信號，在關(guān)鍵時刻為市場止跌企穩(wěn)注入寶貴的流動性和信心。

回顧歷史，中央?yún)R金在市場波動時多次出手，如 2008 年全球金融危機(jī)、2011 年歐債危機(jī)沖擊等時期。與以往不同的是，此次增持背景面臨著全球貿(mào)易沖突加劇、關(guān)稅不確定性增加等復(fù)雜的國際環(huán)境，同時國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。然而，王勝指出，近年來中央?yún)R金已逐步成為穩(wěn)定 A 股市場中樞的中堅力量，此次對于中央?yún)R金作為資本市場 “國家隊” 類似平準(zhǔn)基金作用的明確，是與以往不同之處，這有利于中國資本市場找到常態(tài)化的穩(wěn)市機(jī)制。

匯金增持與近期證監(jiān)會釋放的政策利好形成 “政策組合拳”。王勝分析認(rèn)為，這一系列政策協(xié)同發(fā)力，將對 A 股市場產(chǎn)生多方面的影響。在資金面上，匯金增持帶來的示范效應(yīng)，有望引導(dǎo)各類中長期資金更多地借助 ETF 布局 A 股資產(chǎn)，為市場帶來增量資金。在估值體系上，與 2022 年以來中國特色估值體系建設(shè)過程中提升投資者股東回報、增加上市公司分紅等政策相得益彰，有助于推動資本市場估值回升。在投資者情緒方面，過去幾年長期政策體系的構(gòu)建，互相作用，相得益彰，讓投資者在關(guān)鍵時刻不慌。

今年以來，在科技領(lǐng)域突破性進(jìn)展不斷落地的當(dāng)下，中國資產(chǎn)的價值重估已成為市場共識。從市場表現(xiàn)來看，無論A股還是港股市場，近期相較全球市場均走出獨立行情，估值修復(fù)態(tài)勢顯著。那么，全球市場巨震之下，中國資產(chǎn)的價值重估的節(jié)奏是否會打亂？二季度是震蕩筑底、穩(wěn)步回升還是有其他可能？

對此，王勝指出，展望二季度的走勢，中國推行積極財政政策，同時擁有充足的貨幣政策工具，再加上以DeepSeek為代表的AI發(fā)展進(jìn)入到新階段，多重因素將為上市企業(yè)盈利托底。他指出，盡管外部不確定性彌漫，二季度A股或仍穩(wěn)步回升。長期來看，A股仍有很大希望從“結(jié)構(gòu)牛”演繹至“全面牛”。他指出，后續(xù)在宏觀政策上，如何通過刺激內(nèi)需對沖國內(nèi)出口產(chǎn)業(yè)鏈的壓力，如何用更好的財政政策發(fā)揮作用，包括降準(zhǔn)或者降息組合拳的落地都值得期待。