時(shí)隔18年，信托公司管理辦法迎來大修。日前，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《信托公司管理辦法（修訂征求意見稿）》（下稱“征求意見稿”），向社會(huì)公開征求意見。

從內(nèi)容來看，文件從多方面對(duì)信托公司管理要求作出修訂完善，包括調(diào)整信托公司業(yè)務(wù)范圍，進(jìn)一步明確經(jīng)營原則、股東責(zé)任、公司治理、業(yè)務(wù)規(guī)則、監(jiān)管要求、風(fēng)險(xiǎn)處置安排等。在這份一萬兩千多字的征求意見稿中，業(yè)內(nèi)最關(guān)心哪些內(nèi)容？

從受訪人士反饋來看，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)重塑、治理機(jī)制強(qiáng)化、風(fēng)險(xiǎn)防控升級(jí)是新規(guī)的三大亮點(diǎn)，其中注冊(cè)資金門檻提升、股東行為穿透、異地部門管理等方向受到密切關(guān)注。文件在接軌資管新規(guī)和信托業(yè)務(wù)三分類新規(guī)、推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，也為小型信托公司帶來一定調(diào)整壓力，包括資本補(bǔ)充、業(yè)務(wù)收縮等。

值得注意的是，“征求意見稿”對(duì)信托公司及其從業(yè)人員禁止性行為劃出9道“紅線”，其中首條即“不得以任何形式保本保收益”，此外，通道業(yè)務(wù)、資金池業(yè)務(wù)等過往亂象高發(fā)的業(yè)務(wù)也被明令禁止。

重塑業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，禁止性行為劃紅線

現(xiàn)行《信托公司管理辦法》（下稱《辦法）》）制定于2007年，是規(guī)范信托公司功能定位和經(jīng)營管理的基礎(chǔ)性規(guī)章，已實(shí)施18年。金融監(jiān)管總局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人在答記者問時(shí)表示，現(xiàn)行《辦法》部分條款難以滿足信托公司風(fēng)險(xiǎn)防范、轉(zhuǎn)型發(fā)展和有效監(jiān)管的需要，與資管新規(guī)、信托業(yè)務(wù)三分類通知等近年新出臺(tái)制度的銜接也有待加強(qiáng)。

相比現(xiàn)行規(guī)定，修訂稿的框架和細(xì)節(jié)規(guī)定都更為全面。上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，“修訂征求意見稿”變化最大且對(duì)信托公司影響最深的主要體現(xiàn)在業(yè)務(wù)范圍調(diào)整、公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理強(qiáng)化兩個(gè)方面。其中，前者重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)信托公司回歸本源，后者則體現(xiàn)對(duì)委托人和受益人合法權(quán)益的保護(hù)，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)合規(guī)意識(shí)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

自2023年6月1日起實(shí)施的《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》將信托業(yè)務(wù)分為資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托、公益慈善信托三大類共25個(gè)業(yè)務(wù)品種。此次《辦法》修訂稿也相應(yīng)作出調(diào)整。

具體來看，相比現(xiàn)行《辦法》規(guī)定的資金信托、動(dòng)產(chǎn)信托、不動(dòng)產(chǎn)信托、有價(jià)證券信托等11項(xiàng)業(yè)務(wù)，修訂稿將信托公司業(yè)務(wù)范圍劃定為3項(xiàng)，即信托業(yè)務(wù)、資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)。其中，信托業(yè)務(wù)聚焦為資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托和公益慈善信托，取消了部分非主業(yè)或與現(xiàn)行監(jiān)管政策沖突的中間業(yè)務(wù)，比如“代保管及保管箱”“投資基金發(fā)起”“公司理財(cái)”等。

曾剛認(rèn)為，這一調(diào)整明確了信托公司的功能定位，推動(dòng)行業(yè)全面回歸受托本源。“這意味著信托公司需要加快轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化受托責(zé)任，從事主要業(yè)務(wù)時(shí)將承擔(dān)更多合規(guī)與風(fēng)控義務(wù)。”他說。

中國信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員周萍對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，從2018年資管新規(guī)開始到2023年信托業(yè)務(wù)三分類通知，再到2025年信托公司高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)文件指引，信托行業(yè)經(jīng)歷了一場(chǎng)監(jiān)管部門引領(lǐng)下的持續(xù)自我革新，其在金融體系中的定位進(jìn)一步明晰。“修訂征求意見稿”提出新的信托公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步強(qiáng)化了信托制度的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，指出了信托產(chǎn)品和服務(wù)的差異化方向。

“征求意見稿”對(duì)信托公司及其從業(yè)人員禁止性行為劃出9道“紅線”，其中首條即“不得以任何形式保本保收益”，體現(xiàn)了“賣者盡責(zé)，買者自負(fù)；賣者失責(zé)，按責(zé)賠償”、打破剛性兌付的監(jiān)管導(dǎo)向。此外，通道業(yè)務(wù)、資金池業(yè)務(wù)等過往亂象高發(fā)的業(yè)務(wù)也被明令禁止。

文件還強(qiáng)調(diào)，信托公司應(yīng)當(dāng)妥善保存處理信托事務(wù)的全部資料和完整記錄，保存期自信托結(jié)束之日起不得少于15年。信托公司應(yīng)當(dāng)依法向委托人、受益人報(bào)告信托財(cái)產(chǎn)管理運(yùn)用、處分、收支情況以及信托凈資產(chǎn)情況，委托人、受益人有權(quán)向信托公司了解對(duì)其信托財(cái)產(chǎn)管理運(yùn)用、處分、收支及信托凈資產(chǎn)情況，并要求信托公司作出說明。

嚴(yán)抓股東高管行為合規(guī)，明確風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制

強(qiáng)化公司治理和信托監(jiān)管要求，明確風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制是“修訂征求意見稿”的另一大亮點(diǎn)。

相比現(xiàn)行《辦法》，“征求意見稿”將信托公司注冊(cè)資本最低限額由3億元提升至5億元。修訂稿還將公司治理列為獨(dú)立章節(jié)，對(duì)公司內(nèi)部考核、高管及股東行為等提出了更為明確且全面的監(jiān)管要求。

其中提到，信托公司應(yīng)當(dāng)按照穿透管理要求審查股東資質(zhì)，并落實(shí)反洗錢有關(guān)規(guī)定穿透識(shí)別受益所有人。信托公司發(fā)現(xiàn)股東及其實(shí)際控制人存在涉及信托公司的違規(guī)行為，應(yīng)當(dāng)及時(shí)制定實(shí)施整改措施并向金融監(jiān)管總局派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。信托公司未按要求報(bào)告的，信托公司員工、外部審計(jì)機(jī)構(gòu)可以實(shí)名向金融監(jiān)管總局派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。

“征求意見稿”也充分體現(xiàn)了對(duì)委托人和受益人合法權(quán)益的保護(hù)，其中提出，信托公司應(yīng)當(dāng)確立受托人定位，將實(shí)現(xiàn)受益人合法利益最大化作為公司價(jià)值取向和公司治理目標(biāo)，并提出設(shè)立委托人和受益人權(quán)益保護(hù)專門委員會(huì)，負(fù)責(zé)督促信托公司依法履行受托職責(zé)。當(dāng)信托公司或者其股東與受益人發(fā)生利益沖突時(shí)，信托公司應(yīng)當(dāng)為受益人合法利益服務(wù)。

除了加強(qiáng)權(quán)益保護(hù)、強(qiáng)化股東行為管理等，關(guān)聯(lián)交易也是“征求意見稿”重點(diǎn)規(guī)范的方向。其中提到，信托公司應(yīng)當(dāng)按照穿透原則和實(shí)質(zhì)重于形式原則，加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易認(rèn)定和關(guān)聯(lián)交易資金來源與運(yùn)用的雙向核查，不得以任何方式隱匿關(guān)聯(lián)交易。信托公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易管理，制定關(guān)聯(lián)交易管理制度，建立健全關(guān)聯(lián)交易內(nèi)部評(píng)估和審批機(jī)制，不得通過關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益輸送或者監(jiān)管套利。

曾剛認(rèn)為，上述規(guī)定針對(duì)資金來源與用途的雙向穿透監(jiān)管要求具有較強(qiáng)的概括性，即尚未明確如何實(shí)現(xiàn)真正的資金運(yùn)行監(jiān)控。“例如，如何細(xì)化對(duì)第三方機(jī)構(gòu)資金流動(dòng)的穿透操作？仍需完善操作細(xì)則。”他說。

“修訂征求意見稿”還通過加強(qiáng)對(duì)信托公司的資本和撥備管理等，提高信托公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。周萍認(rèn)為，這些措施有助于降低因業(yè)務(wù)經(jīng)營不善或市場(chǎng)波動(dòng)引發(fā)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。同時(shí)，通過強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，信托公司能夠更加穩(wěn)健地運(yùn)營，為行業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

非標(biāo)類資產(chǎn)投資是信托業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，但也是無序擴(kuò)張時(shí)代的風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)領(lǐng)域。在外部審計(jì)制度方面，修訂稿強(qiáng)調(diào)，信托公司應(yīng)當(dāng)至少每年一次對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品進(jìn)行逐一外部審計(jì)。

有華北地區(qū)信托行業(yè)人士表示，異地部門管理強(qiáng)化，是此次修訂稿中備受關(guān)注的內(nèi)容。2023年3月末，原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范信托公司異地部門有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求信托公司原則上可在全國6個(gè)城市設(shè)置異地部門，同一城市異地部門不超過5個(gè)，且不對(duì)外掛牌，不符合要求者2024年底前完成整改，延期不超過1年；信托公司不得在住所所在地以外設(shè)立異地管理總部，確有必要的最多保留1個(gè)，2025年底前完成整改。

此后，信托行業(yè)陸續(xù)開啟了一輪異地部門整改。此次“征求意見稿”也明確，信托公司應(yīng)當(dāng)按照金融監(jiān)管總局及其派出機(jī)構(gòu)有關(guān)異地部門管理的要求，加強(qiáng)規(guī)范管理，包括嚴(yán)控異地部門，指定一名高級(jí)管理人員負(fù)責(zé)異地部門管理；健全異地部門管理制度，將異地部門及其人員、業(yè)務(wù)等納入內(nèi)部控制和全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系等。信托公司在同一城市所設(shè)異地部門超過1個(gè)的，應(yīng)當(dāng)明確牽頭部門。

在信托公司恢復(fù)與處置方面，修訂稿提升了恢復(fù)和處置計(jì)劃的約束力和操作性，比如強(qiáng)化股東分紅和股東紅利回?fù)芤?，并?qiáng)化了對(duì)股東和高管違法行為的嚴(yán)格懲戒；允許信托公司向股東及股東關(guān)聯(lián)方申請(qǐng)流動(dòng)性借款、定向發(fā)債；明確信托業(yè)保障基金公司參與風(fēng)險(xiǎn)處置的職能和要求；強(qiáng)化央地協(xié)同等。曾剛認(rèn)為，這將進(jìn)一步強(qiáng)化信托公司的合規(guī)意識(shí)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

“總體來看，修訂稿體現(xiàn)了政策導(dǎo)向的前瞻性與系統(tǒng)性，致力于推動(dòng)信托行業(yè)規(guī)范升級(jí)，但也對(duì)管理水平和運(yùn)營能力提出了更高要求。未來，如何平衡風(fēng)險(xiǎn)防控與創(chuàng)新發(fā)展將是信托公司面臨的主要挑戰(zhàn)。”曾剛認(rèn)為，新規(guī)有利于增強(qiáng)行業(yè)透明度和資本實(shí)力，但同時(shí)對(duì)中小信托公司帶來一定經(jīng)營壓力，需要投入更多資源優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，尤其在業(yè)務(wù)范圍和風(fēng)險(xiǎn)防控等方面要求的變化，短期內(nèi)可能加劇行業(yè)分化，小型信托公司可能面臨資本壓力和業(yè)務(wù)收縮的調(diào)整陣痛。

曾剛指出，信托公司需要抓住契機(jī)，深耕主業(yè)，加強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。周萍也認(rèn)為，對(duì)信托公司來說，接下來，一是要找準(zhǔn)信托在中國特色金融體系中的定位，二是在服務(wù)方向上結(jié)合自身特點(diǎn)加大重點(diǎn)領(lǐng)域支持，三是要發(fā)揮信托功能優(yōu)勢(shì)，打造排他性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。