隨著本輪光伏搶裝潮進(jìn)入尾聲，需求下滑引發(fā)主產(chǎn)業(yè)鏈跌價(jià)。 4月18日，多晶硅主力合約（PS2506）低開，盤中最低價(jià)觸及37390元/噸的低點(diǎn)，創(chuàng)上市以來(lái)新低。截至收盤，報(bào)37615元/噸，漲跌幅-6.35%，本周累計(jì)下跌9.94%，為上市以來(lái)最大周跌幅。

各環(huán)節(jié)光伏現(xiàn)貨價(jià)格同步下跌。根據(jù)InfoLink披露，電池片領(lǐng)跌市場(chǎng)，周內(nèi)跌幅近9%，硅片市場(chǎng)價(jià)格在電池片的領(lǐng)跌下快速下行，多規(guī)格價(jià)格高位松動(dòng)。在全行業(yè)仍處于自律減產(chǎn)階段的背景下，光伏價(jià)格與需求下跌引起市場(chǎng)高度關(guān)注。

引發(fā)本輪光伏價(jià)格與需求大幅波動(dòng)的主要因素是“430”和“531”兩大政策節(jié)點(diǎn)。“430”節(jié)點(diǎn)指的是工商業(yè)分布式項(xiàng)目需在4月30日之前完成備案并網(wǎng)，才能鎖定原有補(bǔ)貼或固定電價(jià)政策。“531”節(jié)點(diǎn)指的是5月31日后新增項(xiàng)目將全面參與電力市場(chǎng)化交易，電價(jià)由市場(chǎng)競(jìng)價(jià)形成，不再享受國(guó)家補(bǔ)貼。兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)對(duì)分布式光伏項(xiàng)目的收益模式、全年需求走勢(shì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局具有重大影響。

“531”節(jié)點(diǎn)，即2025年2月國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2025〕136號(hào)，下稱“136號(hào)文”）。

政策落地后，企業(yè)為趕窗口期，抓緊投資建設(shè)，使得需求井噴式上漲，推動(dòng)主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全線上漲，部分環(huán)節(jié)漲幅超市場(chǎng)預(yù)期。

而隨著政策窗口臨近，搶裝告一段落，供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)折到來(lái)。體現(xiàn)到價(jià)格，上周光伏主產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格就有下跌跡象，本周跌勢(shì)延續(xù)且跌幅擴(kuò)大，核心原因是價(jià)格下移因素主要在于下游需求開始退坡。

136號(hào)文提出的新能源項(xiàng)目（風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電）上網(wǎng)電量原則上全部進(jìn)入電力市場(chǎng)，上網(wǎng)電價(jià)通過市場(chǎng)交易形成，市場(chǎng)化交易將提升光伏發(fā)電的市場(chǎng)化水平，從長(zhǎng)期視角看，政策調(diào)整帶來(lái)積極影響。但政策掀起搶裝潮后，需求陷入真空期，光伏企業(yè)亦面臨更大經(jīng)營(yíng)壓力。市場(chǎng)主要擔(dān)憂兩方面：首先、電站投資收益率的不確定性會(huì)如何變化？其次，投資步伐放緩，國(guó)內(nèi)需求會(huì)否持續(xù)衰減？

多家光伏上市公司負(fù)責(zé)人接受第一財(cái)經(jīng)記者表示，搶裝一旦結(jié)束，需求將進(jìn)入真空期，由于政策要求全面并網(wǎng)和市場(chǎng)化交易，電站投資收益率面臨較大不確定性，投資者會(huì)持續(xù)觀望，重新審視分布式光伏項(xiàng)目的投資策略。

其中一名光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人說：“市場(chǎng)化交易的方向是好的，但過程需要一步步來(lái)，突然進(jìn)入全面市場(chǎng)化交易，電站投資方就不知道怎么投了，原本可以算出的回報(bào)率和回報(bào)年限，現(xiàn)在沒有‘標(biāo)準(zhǔn)答案’，投資回報(bào)不確定，投資意愿相應(yīng)地降低，導(dǎo)致需求縮減。”

對(duì)當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)來(lái)說，多重壓力下，需求衰減的沖擊會(huì)讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步承壓。一方面，2024年四季度以來(lái)，全行業(yè)減產(chǎn)保價(jià)，既為緩沖價(jià)格下跌設(shè)置防守線，也為化解產(chǎn)能供需錯(cuò)配缺口，截至目前減產(chǎn)仍在持續(xù)，產(chǎn)能去化仍需時(shí)間。已披露的光伏一季報(bào)顯示，企業(yè)單季度凈利潤(rùn)續(xù)虧，環(huán)比虧損雖有所收窄，但也持續(xù)消耗現(xiàn)金流，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力并未得到緩解。

此前，光伏協(xié)會(huì)發(fā)布的《2024—2025年中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖》預(yù)計(jì)，中國(guó)2025年新增光伏發(fā)電裝機(jī)在215—255GW之間，這意味著，相比2024年超過277GW的裝機(jī)規(guī)模，2025年中國(guó)光伏裝機(jī)規(guī)模將下滑。

光伏制造商不僅面臨國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)增速下滑壓力，今年的光伏出口規(guī)模也面臨挑戰(zhàn)。“本次關(guān)稅對(duì)國(guó)產(chǎn)光伏企業(yè)也形成一定沖擊，在中國(guó)本土生產(chǎn)的光伏產(chǎn)品出口美國(guó)幾乎不可能了。另外，中國(guó)光伏廠商近幾年布局的海外產(chǎn)能，將以什么方式輸出也是不確定的。”另一位光伏企業(yè)人士對(duì)記者說：“我們希望政府能加快落實(shí)確定光伏163文件的具體細(xì)則，同時(shí)全行業(yè)減產(chǎn)自律也需要行政加碼形成更規(guī)范、有效的措施。”