隨著4月接近尾聲，A股上市銀行年報和一季報進入集中披露的高峰期。截至4月27日，已有15家銀行披露2025年一季度報告，包括2家股份行、6家城商行和7家農(nóng)商行。

近年來，多數(shù)城農(nóng)商行在區(qū)域經(jīng)濟支撐下展現(xiàn)出更強的經(jīng)營韌性。從一季報來看，城農(nóng)商行盈利增長和資產(chǎn)負債擴張速度整體依然較快，但分化趨勢進一步凸顯，報告期內(nèi)2家長三角地區(qū)農(nóng)商行營收陷入負增長。從區(qū)域表現(xiàn)來看，長三角依然是優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行聚集地，但來自山東等北方地區(qū)的幾家城農(nóng)商行表現(xiàn)出了更強的后勁。

從信貸支持方向來看，聚焦做好金融“五篇大文章”、助力提振消費等依然是地方銀行共同發(fā)力的重要方向，但各行也因為自身定位、區(qū)位特點等各有側(cè)重。在信貸需求緩慢復(fù)蘇、資產(chǎn)擴張節(jié)奏放緩背景下，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測，未來地方銀行的區(qū)域分化還會加劇。

城農(nóng)商行盈利分化進一步顯現(xiàn)

今年一季度，已經(jīng)披露數(shù)據(jù)的2家股份行營收均有不同程度下滑，其中平安銀行營收同比降幅超過13%，歸母凈利潤下降5.6%；光大銀行歸母凈利潤維持0.3%左右的小幅正增長，但營收降幅超過4%。

相比之下，已經(jīng)披露數(shù)據(jù)的13家城農(nóng)商行全部實現(xiàn)歸母凈利潤同比正增長，其中齊魯銀行、常熟銀行歸母凈利潤增速分別達到16.47%、13.81%。

不過，營收方面，有2家來自長三角的農(nóng)商行在一季度出現(xiàn)同比下滑，分別是紫金銀行、滬農(nóng)商行，二者一季度營收分別同比減少4.82%、7.41%，去年全年營收則分別同比增長4.15%、0.86%；其余11家城農(nóng)商行均實現(xiàn)營收同比正增長，其中常熟銀行營收增幅在10%以上。

盡管盈利承壓在銀行業(yè)已有逐步顯現(xiàn)，但相比國有大行、股份行等全國性商業(yè)銀行，地方尤其來自長三角等區(qū)域的中小銀行，最近兩年依然表現(xiàn)出更強的盈利韌性。而隨著息差空間持續(xù)收窄，城農(nóng)商行之間的分化也相比去年更加凸顯。

回顧來看，已有數(shù)據(jù)（含業(yè)績快報）的25家上市城農(nóng)商行中，2024年僅蘭州銀行、鄭州銀行營收分別下滑2.02%和5.78%，二者歸母凈利潤仍實現(xiàn)了1%以上的同比正增長；另外，廈門銀行去年增收不增利，營收和歸母凈利潤分別同比增長2.82%、-2.61%。

具體看城商行方面，已有數(shù)據(jù)的15家城商行中，南京銀行去年營收增速超過11%，另有6家城商行歸母凈利潤實現(xiàn)雙位數(shù)增長，青島銀行、杭州銀行、齊魯銀行分別以20.16%、18.07%、17.77%的增速領(lǐng)先。

從絕對值來看，去年有5家城商行營收在500億元以上，其中江蘇銀行、北京銀行、寧波銀行分別實現(xiàn)營收約808億元、699億元、666億元；盈利超過200億元的同樣為這5家城商行，江蘇銀行繼續(xù)以318億元歸母凈利潤居首。

農(nóng)商行方面，去年百億營收陣營由3家增至4家，分別是渝農(nóng)商行（約282億元）、滬農(nóng)商行（約266億元）、青農(nóng)商行（約110億元）、常熟銀行（約109億元）。其中，最賺錢的農(nóng)商行依然為滬農(nóng)商行、渝農(nóng)商行，去年分別實現(xiàn)歸母凈利潤約123億元、115億元。

不過，從盈利增速來看，常熟銀行（16.20%）、瑞豐銀行（11.27%）、青農(nóng)商行（11.24%）、蘇農(nóng)銀行（10.53%）后勁更足，去年歸母凈利潤繼續(xù)保持了雙位數(shù)增長。

中泰證券研究所所長、銀行業(yè)分析師戴志鋒預(yù)測，一季度銀行營收增速依舊是城商行和農(nóng)商行優(yōu)于國有大行和股份行，其中城商行以量補價，且中小行受LPR（貸款市場報價利率）調(diào)降沖擊相對更小。在此基礎(chǔ)上，預(yù)計營收高增的城商行仍將凈利潤增速較高。

相比國有大行和股份行，地方中小銀行尤其農(nóng)商行的息差壓力顯現(xiàn)相對滯后。國家金融監(jiān)督管理總局數(shù)據(jù)顯示，2024年末，大型銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、民營銀行凈息差分別為1.44%、1.61%、1.38%、1.73%和4.11%。

不過，相比2023年，去年國有大行、股份行凈息差降幅已呈整體收窄趨勢，部分受沖擊滯后的城農(nóng)商行凈息差則表現(xiàn)出更大降幅。

目前已有數(shù)據(jù)的36家上市銀行中，去年凈息差降幅超過15BP（基點）的有20家，其中包括6家農(nóng)商行、5家城商行；降幅超過20BP的10家銀行中，城農(nóng)商行占6家。今年一季度，凈息差較去年末降幅超過10BP的主要為城農(nóng)商行。

債牛帶來的可觀投資收益也是最近兩年中小銀行強勁業(yè)績表現(xiàn)的重要支撐因素。Wind數(shù)據(jù)顯示，已有數(shù)據(jù)的上市銀行中，去年投資收益實現(xiàn)30%以上增長的有十余家，其中城農(nóng)商行占比過半，張家港行、瑞豐銀行、渝農(nóng)商行投資收益分別大增177%、101%、94%。

地方銀行背后的區(qū)域特征與側(cè)重

在利息收入仍為主要盈利來源的背景下，資產(chǎn)擴張速度直接影響著銀行業(yè)績增長動力。

從年報數(shù)據(jù)來看，去年地方銀行的資產(chǎn)規(guī)模較全國性商業(yè)銀行繼續(xù)表現(xiàn)出領(lǐng)先優(yōu)勢，11家資產(chǎn)規(guī)模實現(xiàn)雙位數(shù)增長的銀行中，城商行占9席、農(nóng)商行占1席，增速排在前五位的分別是江蘇銀行、寧波銀行、杭州銀行、齊魯銀行、青島銀行；農(nóng)商行中，瑞豐銀行、常熟銀行、無錫銀行等表現(xiàn)靠前。

聚焦信貸投放，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，有可比數(shù)據(jù)的36家上市銀行中，去年貸款總額增幅超過10%的有10家，城農(nóng)商行占據(jù)9席，其中寧波銀行、江蘇銀行、杭州銀行、瑞豐銀行貸款總額增幅均在15%以上。

地方城農(nóng)商行的經(jīng)營動能與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展息息相關(guān)。在此背景下，各行的信貸投放策略有何異同？第一財經(jīng)梳理年報信息發(fā)現(xiàn)，聚焦做好金融“五篇大文章”、助力提振消費等依然是去年銀行業(yè)共同發(fā)力的重要方向，但各地方銀行也因為自身定位、區(qū)位特點等各有側(cè)重。

以上市城農(nóng)商行聚集地江蘇為例，南京銀行財報顯示，去年該行江蘇地區(qū)貸款余額為1.07萬億元，占全部貸款余額的84.92%，較上年末下降1.10個百分點；南京以外地區(qū)貸款余額為9302.83億元，其中除江蘇地區(qū)以外的長三角地區(qū)占比由9.85%提升到了10.31%。

去年，南京銀行對公貸款和零售貸款分別增長14.86%、12.75%。在對公領(lǐng)域，該行圍繞長三角一體化發(fā)展、長江經(jīng)濟帶建設(shè)等國家戰(zhàn)略，科技企業(yè)貸款較年初增長38%，綠色金融貸款、普惠型小微企業(yè)貸款、涉農(nóng)貸款較年初分別增長25%、16%和22%，高于整體貸款增速。

江蘇銀行則提到，該行建立完善了“省市縣-總分支”層層對接的重大項目服務(wù)機制，不斷加大對生態(tài)環(huán)保、民生保障、交通物流等領(lǐng)域的金融供給，同時聚焦江蘇省“1650”產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，開展產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)方案研究，制定了新能源、儲能、船舶、養(yǎng)老、人工智能等行業(yè)服務(wù)指引。報告期末，該行制造業(yè)貸款余額為3033億元，較上年末增長19.41%，占對公貸款余額比例約23%；基礎(chǔ)設(shè)施貸款余額5271億元，較上年末增長約26%，占對公貸款余額比例達40%。

聚焦上海地區(qū)，上海銀行表示，去年該行重點推進金融“五篇大文章”、上海“五個中心”建設(shè)等工作，將更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展、低碳轉(zhuǎn)型、小微企業(yè)、民營經(jīng)濟等領(lǐng)域，支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。滬農(nóng)商行在年報中提到，去年該行深化園區(qū)和鎮(zhèn)村客群、上市和擬上市公司拓展，主動對接蘇浙皖商會企業(yè)，積極支持長三角一體化發(fā)展，累計服務(wù)公司客戶超34萬戶，為民營企業(yè)提供貸款超3400億元，支持蘇浙皖三省在滬企業(yè)超3萬戶。

再以山東地區(qū)為例，當?shù)劂y行聚焦制造業(yè)、農(nóng)業(yè)以及海洋經(jīng)濟、外貿(mào)發(fā)展的傾向明顯。比如，青島銀行去年圍繞“五篇大文章”，發(fā)力八大賽道，綠色金融、養(yǎng)老金融、優(yōu)質(zhì)制造、公用事業(yè)、海洋經(jīng)濟等領(lǐng)域信貸投放全面提升。齊魯銀行則提到，去年該行緊跟區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，圍繞全省工業(yè)經(jīng)濟“頭號工程”、“三個十大”行動和“十強產(chǎn)業(yè)”，完善對戰(zhàn)略新興行業(yè)、制造業(yè)、民營小微等重點領(lǐng)域的金融服務(wù)，全力支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，同時堅持城鄉(xiāng)聯(lián)動戰(zhàn)略，推進機構(gòu)下沉、服務(wù)下沉，推廣“一縣一品”特色經(jīng)營模式。

青農(nóng)商行也提到，去年該行緊跟農(nóng)業(yè)強國建設(shè)、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略推進步伐，健全“鄉(xiāng)村振興部+微貸中心”雙輪驅(qū)動普惠體系，涉農(nóng)貸款余額680.37億元，增速17.44%，涉農(nóng)貸款規(guī)模、增量、戶數(shù)位居青島金融機構(gòu)首位。該行還圍繞以制造業(yè)為核心的實體經(jīng)濟和國家省市中長期戰(zhàn)略加大投放力度，加大對先進制造、工業(yè)綠色、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈等領(lǐng)域貸款投放，同時推出“外貿(mào)易貸”“貿(mào)信e貸”等創(chuàng)新產(chǎn)品，外匯交易量突破600億美元。

進入今年一季度，銀行業(yè)資產(chǎn)擴張節(jié)奏整體有進一步放緩趨勢，已披露財報的城農(nóng)商行信貸投放較年初增速均為個位數(shù)。在此背景下，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測，未來銀行表現(xiàn)的區(qū)域分化還會加劇。

戴志鋒認為，考慮到年初信貸投放靠前發(fā)力，預(yù)計今年一季度貸款同比增速較去年持平在7.2%；全年貸款投放受制于需求偏弱，基于全年增量持平假設(shè)，全年增速將下降0.2個百分點至7%。中泰證券報告顯示，當前信貸投放的區(qū)域分化特征持續(xù)，截至2月末，信貸增速仍有9個點以上的省份為四川、江蘇、上海、山東以及安徽。